5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等(děng)板块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者一(yī)定(dìng)程度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金(jīn)股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有望(wàng)放(2000克是多少斤 2000克等于多少公斤fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近(jìn)几期，主要与大盘(pán)行(xíng)情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表现为(wèi)“全军覆(fù)没(méi)”，8只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获(huò)得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走(zǒu)？机(jī)构多(duō)数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大(dà)券(quàn)商(shāng)对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们(men)对(duì)五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱(qū)动(dòng)所以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代(dài)投(tóu)资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发(fā)现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他年(nián)份均现下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及(jí)资(zī)产价格(gé)风险的(de)容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估(gū)值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红利释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆(gān)的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要(yào)么增(zēng)加资(zī)本，减负债会(huì)带(dài)来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法期望经(jīng)济(jì)会出现(xiàn)持(chí)续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着流动性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市(shì)场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政策取向来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出(chū)现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来(lái)的经(jīng)济下行动能，基本(běn)面预期很(hěn)有可能(néng)下修;再次(cì)，改革和结(jié)构调整依(yī)然是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底，政策不(bù)全面放松(sōng)的情况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的(de)维(wéi)稳措施亦(yì)难以(yǐ)改(gǎi)变(biàn)基本(běn)面弱(ruò)平衡(héng)向下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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