北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时(shí)的提(tí)问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球(qiú)各(gè)地的投资者。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国(guó)公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒(máng)格也(yě)曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投(tóu)资美(měi)国而言(yán)，投(tóu)资(zī)中国可以让(ràng)你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确(què)定因素(sù)的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可(kě)能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加上(shàng)其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色(sè)；而(ér)从近3年的(de)净资(zī)产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对(duì)公司的(de)价值判(pàn)断而(ér)不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排名(míng)第(dì)一的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业(yè)算术(shù)平均值进(jìn)行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏(piān)爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪(xuě)佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行(xíng)和2010年(nián)入(rù)手(shǒu)的纽约认真地还是认真的写作业，认真的与认真地梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料(liào)行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的(de)5年净利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8认真地还是认真的写作业，认真的与认真地.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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