今年A股市场最(zuì)为火热(rè)的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金(jīn)将(jiāng)于(yú)5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发募集上(shàng)限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了(le)发行上限，加上(shàng)部(bù)分券(quàn)商近期对于基金的发行导向转为保有量考核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士表示(shì)，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题系列00后初中学历很丢人吗指数(shù)有(yǒu)助于资本(běn)市场从(cóng)科技领域(yù)、能源产业等多维度服(fú)务央(yāng)企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央企(qǐ)利(lì)用资本(běn)市场做强做(zuò)优做(zuò)大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发(fā)布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期(qī)为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额(é)小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系，引导央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值发现，推(tuī)动(dòng)央企(qǐ)估值回归合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)00后初中学历很丢人吗人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司(sī)肯(kěn)定会重点发(fā)行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题(tí)基金(jīn)，因此预计此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示(shì)，所在券商会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧(cè)重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金(jīn)首发的(de)考核(hé)权(quán)重(zhòng)。”上述(shù)券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人(rén)士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家基(jī)金(jīn)公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了(le)避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市(shì)场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来全(quán)市场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨(jù)头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报了(le)跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报了中证(zhèng)国(guó)新央企现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机(jī)构(gòu)投(tóu)资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未(wèi)来(lái)发展和(hé)改(gǎi)革(gé)指明了方向，成熟(shú)完(wán)善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值(zhí)发(fā)现以(yǐ)及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实体经济发展(zhǎn)的(de)重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不(bù)少央国企主题基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司(sī)人士(shì)表示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素(sù)做进一(yī)步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科技(jì)创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年(nián)提升(shēng)；四是(shì)央企仍(réng)是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特(tè)色现(xiàn)代资本市场下(xià)，预(yù)计(jì)国(guó)资央企有望(wàng)迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳健的(de)经(jīng)营业(yè)绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提(tí)供(gōng)了市场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已超过(guò)其他(tā)类型企业，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符合机构投资者(zhě)、个(gè)人养老金等(děng)配置性的需(xū)求(qiú)。在中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)的推进过(guò)程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指数具备较好的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数(shù)，指数(shù)由国新投(tóu)资有限公司(sī)定制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市(shì)公司证券作为指数样(yàng)本(běn)， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东(dōng)回(huí)报主题上市(shì)公司证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高(gāo)分红(hóng)与高(gāo)回(huí)购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的估(gū)值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数近五年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是(shì)5月15日(rì)至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来(lái)看(kàn)，在认购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费(fèi)均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基金公司都(dōu)由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数(shù)投资部副总经(jīng)理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上(shàng)证(zhèng)红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突(tū)出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国(guó)家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑(sù)中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系背景下估值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分(fēn)享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于(yú)较低分位(wèi)水平(píng)。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就是(shì)央国企价值重估。部分(fēn)券商的(de)观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安(ān)证券(quàn)：数字(zì)经(jīng)济+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当(dāng)前(qián)国企价值重估行情(qíng)有望(wàng)持续并形成主线行情。

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