本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数基金和万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士表示，流动性问(wèn)题(tí)是制约北交所发展(zhǎn)的首要因素(sù)，不过(guò)随着公(gōng)募基金(jīn)加速布局，增量资金(jīn)不断(duàn)涌入下，流动性(xìng)问题有(yǒu)望持续改善；同时(shí)，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司被显著低估(gū)，正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认(rèn)购金额满1000万元即(jí)可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数(shù)基(jī)金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家(jiā)公募基(jī)金公司(sī)拿到批(pī)文。除博时(shí)基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数(shù)产品也是以发起(qǐ)式的(de)形式设(shè)立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博(bó)时基金旗(qí)下产品正在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍(biàn)显著(zhù)低于(yú)其他上市(shì)板块中业务相关度(dù)较高的同类股票，具有较大估值(zhí)提升空间。随着市场流动性的增强和创新型(xíng)中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩和估值(zhí)双升，长(zhǎng)期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金(jīn)月内加(jiā)速“<融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，这(zhè)8只(zhǐ)产品年(nián)内回报、成立(lì)以来回报(bào)悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这(zhè)些产(chǎn)品开始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方(fāng)面，自(zì)去年11月发布(bù)以来(lái)，该指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下(xià)跌，但5月以来(lái)又(yòu)开始持续上(shàng)涨，且市场表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指数月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50等在(zài)内的30只核心指数(shù)月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个(gè)指(zhǐ)数基(jī)金相继成立(lì)，这使得北交所整体流动性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多优质企业(yè)的(de)估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及(jí)公司(sī)业绩持(chí)续释放，北交所板块整体走势有望(wàng)持续向好(hǎo)。”北京一(yī)大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元。从北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公司盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公(gōng)司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公(gōng)司连(lián)续三年实(shí)现(xiàn)利润正增(zēng)长。北(běi)交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，除大(dà)成北交(jiāo)所两年定(dìng)开年(nián)内收益为负外(wài)，其余9只北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收(shōu)益(yì)。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资(zī)价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，不过(guò)正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其发(fā)展的依然是市(shì)场本身较差的流动性(xìng)问题，市场(chǎng)制度性差异导致其与(yǔ)沪深市场相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市(shì)企(qǐ)业数(shù)量外，后续(xù)北交所市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃(yuè)市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动(dòng)性(xìng)，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前的北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，也是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年(nián)定开(kāi)基金经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示(shì)，站(zhàn)在当前的(de)位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目(mù)前估值已(yǐ)经非常(cháng)便宜，他(tā)们测(cè)算(suàn)前几大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值水平对于具备(bèi)专精特新特性的中小成(chéng)长型企业而言是非常(cháng)具有吸引力(lì)的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他(tā)们发(fā)现很多北交所公司今年以(yǐ)来(lái)依然延(yán)续了较快的增长速度(dù)，发(fā)展整体是符合预期的，业绩的(de)持(chí)续增(zēng)长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年(nián)四季度以来北交(jiāo)所出了不(bù)少政策利好，包括(kuò)发布《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市交易业(yè)务(wù)细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股(gǔ)票将纳入中(zhōng)证、国(guó)证跨市场指(zhǐ)数(shù)体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的密(mì)集发(fā)布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中(zhōng)不乏(fá)优质的个(gè)股，供给(gěi)上来(lái)了，给(gěi)他们增加了筛选的(de)范(fàn)围，尽管短期可能由于供给增加对整个(gè)市场(chǎng)的流(liú)动性造成一(yī)定(dìng)的扰动，但(dàn)增加(jiā)优质供(gōng)给是市场长(zhǎng)期发展的基石(shí)，这使(shǐ)得他们选择优质(zhì)中小专精(jīng)特新企(qǐ)业(yè)的(de)难度是相对(duì)降低的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交所(suǒ)作为新(xīn)兴的(de)股票交易市场(chǎng)，目前仍(réng)处于(yú)初创(chuàng)期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场(chǎng)关注(zhù)度(dù)还不高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北交所快速发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部分(fēn)之一，或有望随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资者关注度提(tí)升逐(zhú)渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变化(huà)来看，这一(yī)趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精(jīng)特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估(gū)值(zhí)公(gōng)司获(huò)增持较多(duō)。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估(gū)标的(de)，未来(lái)随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升，北交所(suǒ)流动(dòng)性随之改善(shàn)，这些大(dà)市值、高权重、低估值的公司获得(dé)重(zhòng)估可能性较大(dà)。

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