今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业所有基金经理关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季(jì)报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报(bào)基(jī)金(jīn)，一季度主要投资在(zài)人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市(shì)场(chǎng)机(jī)遇(yù)实(shí)现了超62％的收益，成(chéng)为(wèi)今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益(yì)基金。同时，较好新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸(xī)引了(le)多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在(zài)一季(jì)报表(biǎo)示，一季度(dù)在人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极(jí)拥抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机(jī)行业在人工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇(yù)，业绩(jì)一路领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报成(chéng)为2023年表现最强的(de)主动权益(yì)基金，最新(xīn)观(guān)点(diǎn)备受(shòu)市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能(néng)出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人(rén)工智(zhì)能领域的研究，在(zài)股价飞涨的背后(hòu)，是(shì)相关公(gōng)司在产业端(duān)的积极布局，人工(gōng)智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安(ān)积极(jí)回报(bào)基金(jīn)一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算(suàn)力端(duān)都有相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出(chū)现在其(qí)前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川(chuān)科技(jì)、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺(nuò)安积极回报(bào)的头(tóu)号重仓股中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海(hǎi)清(qīng)科(kē)、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基(jī)金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的(de)高仓位，一季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水平。去年三、四季(jì)度基本(běn)保(bǎo)持(chí)在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季(jì)末(mò)、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股票(piào)仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的另外一(yī)只基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在(zài)诺安(ān)成长的一季报中写道，主要(yào)布(bù)局芯(xīn)片板块(kuài)，在(zài)当前的市场(chǎng)位置，迎接即(jí)将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板块的两大(dà)细分领域(yù)，在一季度都到(dào)了(le)临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产(chǎn)业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库(kù)存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随(suí)着疫后经济恢复，未(wèi)来(lái)需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的(de)突飞(fēi)猛(měng)进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯(xīn)片周(zhōu)期拐点提前(qián)到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的(de)制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂(chǎng)极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁(cái)已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加(jiā)速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂(chǎng)商的配合下(xià)，继续研(yán)发攻(gōng)克先进制程。虽然美国(guó)的制(zhì)裁(cái)对我国先进(jìn)制程的扩(kuò)产造(zào)成了(le)一定(dìng)的(de)影响，但是(shì)另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于(yú)下行(xíng)周期的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的规模也出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安(ān)积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以来(lái)业绩最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金(jīn)。这一(yī)业绩还是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体等领(lǐng)域(yù)大跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报(b新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息ào)去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模暴涨(zhǎng)更多来自于投(tóu)资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回(huí)报基金的(de)话(huà)题也屡见报(bào)端(duān)，成为(wèi)基民(mín)热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大(dà)涨以及投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理(lǐ)的5只基金在一季度规模(mó)均出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优(yōu)化配置(zhì)同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从(cóng)去年底的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到一(yī)季度(dù)末的(de)331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基(jī)金分(fēn)管投(tóu)研的副总(zǒng)，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主要(yào)加仓半导体(tǐ)及光(guāng)模块相关板(bǎn)块，他(tā)也坦言在一(yī)季度主要对对人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季(jì)度(dù)新进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模(mó)块方向相关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将AI技(jì)术应用于(yú)设(shè)备检测、产品(pǐn)盘(pán)点、安检等多类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活(huó)动记(jì)录表》中，海康威(wēi)视(shì)表示(shì)，AI技(jì)术(shù)对海(hǎi)康威(wēi)视(shì)的营收增长起了很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜起科技(jì)主营业务(wù)是为云计(jì)算和(hé)人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基础的解决方(fāng)案，目前(qián)主要(yào)产品包括内存(cún)接(jiē)口等(děng)。晶晨股份也是全(quán)球布(bù)局、国(guó)内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光模块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加(jiā)仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业(yè)在内(nèi)的四(sì)只(zhǐ)个股在一季度退出兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投港股(gǔ)的(de)兴(xīng)全合(hé)宜基金在一季度除了加(jiā)仓(cāng)半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块(kuài)中的腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中(zhōng)表示，随(suí)着各种风险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报(bào)告期内维(wéi)持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值(zhí)，不断寻找具有良(liáng)好(hǎo)投资性(xìng)价比(bǐ)的优秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了(le)计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环(huán)境(jìng)下斩获(huò)超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持(chí)仓来(lái)看，一(yī)季度末(mò)该基金股票市(shì)值占(zhàn)基(jī)金(jīn)总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高值，显示(shì)出(chū)一种(zhǒng)积极的(de)态度(dù)。从(cóng)该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季(jì)报(bào)、年报(bào)来看，其(qí)仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕(yù)配置(zhì)A股比例有所降低(dī)，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据(jù)显示，招商核(hé)心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消(xiāo)费等。前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华(huá)科技、美的集团、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁(níng)健康持(chí)有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民航信息(xī)网络、安(ān)琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威股(gǔ)份、希(xī)望教育、中航光电(diàn)则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度(dù)初期，我(wǒ)们(men)基于对经济复苏预期大概率偏弱的(de)判断，主要减持了(le)经济(jì)复苏(sū)敏感度相(xiāng)对较高的部分制造(zào)业，增持了计算机、大众消费品等行(xíng)业(yè)，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低增(zēng)持(chí)了(le)港(gǎng)股中可能面(miàn)临业绩拐点(diǎn)的(de)物业及计算机等公司(sī)。

　　他(tā)也(yě)坦言(yán)，虽(suī)然创造了(le)一定的超额(é)收益，但市场的(de)博弈程(chéng)度(dù)超出了(le)我们的预期(qī)，导致对部分行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏(piān)离。我们将基于(yú)中长期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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