券(quàn)商今年(nián)一季度业绩“妥了”，基于股(gǔ)市良(liáng)好(hǎo)表现以(yǐ)及去年较低的基数，行(xíng)业业绩全面(miàn)爆发。券商(shāng)板(bǎn)块也(yě)在周五呈现集体(tǐ)大涨行情。

　　4月28日，又有17家券(quàn)商或上市主(zhǔ)体披露一季报，至此51家(jiā)上市券商或上市主体一季报悉(xī)数披露(lù)，券商整体一季度表现(xiàn)较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度归母净(jìng)利增速较(jiào)为显著(zhù)的(de)有20家，净(jìng)利增(zēng)1倍乃至数倍(bèi)之多，分(fēn)别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城(chéng)证券(quàn)（675.92%）、东(dōng)兴(xīng)证券（628.25%）、国元(yuán)证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁%）、东(dōng)吴证券(quàn)（412.84%）、华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）

　　依(yī)照今年一季度(dù)归(guī)母净利排名，新的十(shí)大分(fēn)别(bié)是中(zhōng)信证券（54.17亿元(yuán)）、华泰证券（32.45亿元）、国泰(tài)君(jūn)安（30.41亿元）、海通证(zhèng)券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券(quàn)（22.60亿(yì)元）、中金(jīn)公司(sī)（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数(shù)平均(jūn)计(jì)算，中信证券(quàn)一(yī)季度“月赚(zhuàn)”超18亿元。

　　股市对券(quàn)商一(yī)季报的优秀表现给予了正面回(huí)应，4月(yuè)28日，证券(quàn)板(bǎn)块指(zhǐ)数收(shōu)涨2.8%，49只券商(shāng)股收红，其中(zhōng)35只涨幅超2%；华(huá)西证券、中(zhōng)国银河盘(pán)一度(dù)涨停，二者(zhě)收盘分别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板块连续3个交易日收阳线(xiàn)，累计涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商(shāng)净(jìng)利增15倍

　　52家上市券商或上市主体中，50家归母(mǔ)净利(lì)同比增速为正，其中20家增速达1倍至数(shù)倍。

　　一季度归母净利增速超过(guò)10倍的有2家券商及(jí)1家上市主体，分别是长江(jiāng)证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信(xìn)证券(quàn)母公司国投资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍的(de)有2家，分(fēn)别是(shì)长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍(bèi)的有2家，分别是(shì)国元证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分(fēn)别是兴(xīng)业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的(de)有3家，分(fēn)别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍(bèi)的(de)有4家，分别(bié)是(shì)山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别(bié)是(shì)财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一(yī)季度归母净(jìng)利扭亏为盈的券(quàn)商(shāng)多(duō)达9家，分别是(shì)天(tiān)风证券、华西证券、东(dōng)北证券、西部证券、西南证券、红塔证(zhèng)券、江海证券、湘财股份(fèn)、国盛金控(kòng)。

　　此外，仅2家(jiā)券商股(gǔ)净利(lì)润同比增速为负值，分别是(shì)东方财富（-6.54%）、华林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券净利与营收均出现下滑，公司一季(jì)报(bào)显示，报告期内公司(sī)实现营业总收入为2.43亿元，同(tóng)比下滑(huá)25.95%；归(guī)母净利润(rùn)为0.63亿元，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头(tóu)部(bù)券商的增(zēng)速不如中(zhōng)小券(quàn)商“夸张”，但头部(bù)券商的业绩(jì)表(biǎo)现同样(yàng)具有可圈可(kě)点之处。

　　同比增(zēng)速超过五成(chéng)的头部券商包括海通证券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及(jí)增速为华(huá)泰(tài)证券（46.49%）、国泰君安(ān)（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势，保持(chí)着业绩(jì)的稳定性。

　　此外，上(shàng)市公司指南(nán)针(zhēn)在一季报中透露，2023年一季度麦高证(zhèng)券经(jīng)纪业务开展取得一定成绩，但营业利润仍未实现盈利，一定(dìng)程度上拖累了(le)公司整体。

　　十余家(jiā)券商营收增一倍以上

　　一季度营收规(guī)模增速方面，51家券(quàn)商中44家同比增(zēng)速(sù)为正、7家增速为负，同比增速中位数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其(qí)今(jīn)年一(yī)季度(dù)同比增(zēng)速为1795.85%，这与其去年(nián)同期(qī)营收(shōu)不足亿元的低基(jī)数有关，其今(jīn)年一(yī)季度营(yíng)收规模为7.38亿元，去年同期营收为0.39亿元。

　　今(jīn)年(nián)一季(jì)度营收(shōu)增速超过2倍的有2家券商，分别(bié)是天(tiān)风(fēng)证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速(sù)在1到2倍的有(yǒu)10家，分(fēn)别是财通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证(zhèng)券（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东(dōng)北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商一季度(dù)营收同比下滑(huá)幅(fú)度较(jiào)大，分(fēn)别是(shì)国盛金控（-21.71%）、华林(lín)证(zhèng)券(quàn)（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另(lìng)外4家营收下滑的券商或上市主(zhǔ)体分(fēn)别是中(zhōng)银(yín)证(zhèng)券（-2.18%）、国(guó)投资(zī)本(běn)（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收排名前十券商分别是中(zhōng)信(xìn)证券（153.48亿(yì)元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券(quàn)（89.93亿元）、中国银河（86.97亿(yì)元）、海通证券（85.20亿(yì)元）、中(zhōng)信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司(sī)（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙(zhè)商证券（49.31亿(yì)元）。

　　头部券商(shāng)中，海通证券营收(shōu)同比(bǐ)增幅最大，为106.25%；浙商证券以较高(gāo)的增(zēng)速杀入营(yíng)收麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁排(pái)名前十，其(qí)一季(jì)度营收同(tóng)比增57.37%，招(zhāo)商证券反而(ér)被挤出(chū)前十，招商证券一季度(dù)营收增速为(wèi)28.74%；中信证券与中(zhōng)信建投营收(shōu)增幅显著较(jiào)小(xiǎo)，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一季报高增

　　自营(yíng)业务(wù)驱动行业业(yè)绩高增(zēng)，这一观(guān)点被卖方(fāng)研(yán)究普遍认可。

　　开(kāi)源证券在解读(dú)东方证券一季报时称，东方证(zhèng)券自营(yíng)投资收益11.5亿元，去(qù)年同(tóng)期亏损6.4亿(yì)元，改善(shàn)明显，期末金融资产规模为902亿(yì)，同比(bǐ)增(zēng)8%，环比增2%。自营驱动一季报高增(zēng)，全(quán)年盈利增速有(yǒu)望领跑(pǎo)。

　　兴业证(zhèng)券认为，中信(xìn)证(zhèng)券加大杠杆经营投资致使利息支出有所增长，市场回暖下投(tóu)资(zī)业务(wù)表现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借(jiè)卓越的创新业务能(néng)力，看好公司在政策放(fàng)松预期下实(shí)现估值提升。

　　西部证券在关于(yú)国金证券的研报中称，自营投(tóu)资成(chéng)为影响国金证(zhèng)券业绩核心因素(sù)，一季度自营业务收入(rù)提(tí)升至(zhì)7.16亿(yì)元(yuán)，自公司完成再融资后，公司(sī)金融投(tóu)资规模稳步提升420亿元较(jiào)去(qù)年底增(zēng)加11%。

　　西部(bù)证券认(rèn)为，自营(yíng)投资(zī)成为影响券商业(yè)绩的核(hé)心，预(yù)期(qī)将在(zài)一季(jì)度迎来(lái)反转(zhuǎn)。投资业务方面，下半年重点关(guān)注差异化监管的措(cuò)施(shī)落地，或(huò)将打开(kāi)头部券商(shāng)的(de)ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预期将是(shì)券(quàn)商业绩大幅修(xiū)复的一(yī)年，尤其(qí)是受(shòu)到自营业务冲击大的公司预期将在年内实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度(dù)的改善。

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