华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报(bào)告(gào)做空印度首(shǒu)富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国(guó)新兴做(zuò)空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎(kǎn)旗(qí)下(xià)控(kòng)股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价(jià)，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截(jié)至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富(fù)豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在(zài)报告中指出，伊坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示(shì)，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊(yī)坎一直(zhí)在使用(yòng)从新投资者那里(lǐ)获得的资(zī)金(jīn)向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结(jié)构只(zhǐ)有在(zài)新(xīn)资金(jīn)愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资金的(de)风险的情况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年(nián)终净(jìng)资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴(xīng)登堡研究(jiū)在(zài)报告中(zhōng)表示，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股(gǔ)公(gōng)司(sī)，其(qí)交易价格均低于各自(zì)的资产净值(zhí)。资产净值(zhí)是衡量(liàng)基金(jīn)业绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄(qì)今为止美国大型股(gǔ)公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票(piào)而不是现(xiàn)金的形(xíng)式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出(chū)，从而(ér)抬高了股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一个月后，该(gāi)部门(mén)的一家重要(yào)子(zi)公司(sī)申请破产。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指责唯(wéi)一一(yī)家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富(fù)瑞在其研究中(zhōng)假设，即使在最(zu夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物ì)坏的情况下(xià)，伊坎的股息也(yě)将(jiāng)永久支(zhī)付(fù)，同时还从(cóng)安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为(wèi)是(shì)”

　　这份(fèn)做空报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他也(yě)在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一(yī)份(fèn)声明(míng)中表示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利(lì)益为(wèi)代价(jià)获(huò)取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚(jiān)持公开披露的(de)信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一(yī)样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进主(zhǔ)义(yì)是最好(hǎo)的投资(zī)范例(lì)。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资(zī)已(yǐ)经很好地证(zhèng)明(míng)了这一点。我们(men)定(dìng)期(qī)将我们的维(wéi)权原则付诸(zhū)于我们(men)的多数控股公司以及我们投资部门持有的(de)少数股权，目前在(zài)14个上市公司董事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今(jīn)天(tiān)所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源(yuán)、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的(de)控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的(de)股份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单(dān)位持有人和员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也(yě)坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏(kuī)损的投资(zī)者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空(kōng)实例(lì)，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空印度首富(fù)的(de)阿达尼集团了(le)。兴登堡研(yán)究百页的做空报告(gào)使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市撤(chè)离，更让印(yìn)度总理莫(mò)迪(dí)受到反(fǎn)对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公(gōng)共广(guǎng)播(bō)电台(tái)称(chēng)，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格(gé)跌(diē)至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)究(jiū)竟什么来头？公(gōng)开资(zī)料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立(lì)于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介(jiè)绍(shào)，公司(sī)的主要业务(wù)包括披露企业的(de)会(huì)计造(zào)假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未公开关联(lián)交易、财(cái)报(bào)违(wéi)规(guī)等。媒体(tǐ)统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物(jiū)公(gōng)司共对30家(jiā)公司(sī)发过难。他们雇佣(yōng)金(jīn)融分析师、会(huì)计师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期(qī)间，他加(jiā)入了(le)以色列的救护车急救部(bù)门，是(shì)拥有(yǒu)以色列(liè)证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字(zì)源于(yú)1937年在新泽西(xī)上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可以避免的人(rén)为灾(zāi)难(nán)的(de)缩(suō)影，”该公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团，兴登堡(bǎo)研究也(yě)曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页(yè)的做空(kōng)报(bào)告，让(ràng)市(shì)值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫(pò)辞职，美国司法部(bù)和(hé)证券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人最(zuì)终(zhōng)被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究指控电动(dòng)汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面误导(dǎo)投资(zī)者(zhě)。该公司的(de)市值一度(dù)超过(guò)50亿美元，如今(jīn)已缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马(mǎ)斯克(kè)对推特的收(shōu)购案(àn)。在兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬(xún)，当推特的股价位于(yú)低(dī)点附近时，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布转为做(zuò)空推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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