分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式(shì)实施(shī)，从风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、人员(yuán)及系统配(pèi)置、投资比例、交易(yì)行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管理等(děng)多(duō)方面(miàn)对重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的基金管理人提(tí)出了更(gèng)为严格审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金融产品(pǐn)关联(lián)性较强，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足(zú)下列任一(yī)条件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人应当在10个(gè)工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国证监会报告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基(jī)金份(fèn)额(é)持(chí)有人数量连(lián)续20个交易(yì)日超过5000万个；中国(guó)证监会(huì)认(rèn)定的符合重要货(huò)币(bì)市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基金(jīn)管理人需要增(zēng)强抗风(fēng)险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促(cù)使基金(jīn)公司更(gèng)加注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资(zī)管机构的(de)风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对(duì)金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本(běn)源的(de)主(zhǔ)动类(lèi)资(zī)管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循(xún)长期稳健的经(jīng)营(yíng)Medical staff可数吗，stuff和(hé)投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身(shēn)投资研(yán)究、人员配备、系(xì)统运(yùn)营、客户(hù)服务、风险管理与危机应(yīng)对(duì)等(děng)方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金管理人的高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励(lì)等不得直接或者间(jiān)接与重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值(zhí)不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格(gé)的同一(yī)商业银行发行的(de)金融工具占基金资(zī)产(chǎn)净值的比例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动Medical staff可数吗，stuff性受限资(zī)产的规模(mó)合计不得超过基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余期(qī)限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资(zī)者申购(gòu)申请(qǐng)后导致(zhì)其(qí)持(chí)有份额超过基金总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防风险的(de)重要举措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都(dōu)是(shì)为了更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重要货币(bì)市(shì)场基金防范流动性风险(xiǎn)的(de)能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流(liú)动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货Medical staff可数吗，stuff(huò)币市场基金的风险防控(kòng)和(hé)监(jiān)督管理机制方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)综合评估(gū)重要货币市场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会同(tóng)相关市(shì)场主体共同制定合理有效(xiào)的风险应对(duì)预(yù)案。风险应对预案应当报中国证监会(huì)备案(àn)，中国(guó)证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处(chù)置小组，督(dū)促基金管理人(rén)及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对(duì)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对(duì)于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力(lì)和(hé)透明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会(huì)对一些追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需要(yào)注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货币市(shì)场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部分(fēn)规模较(jiào)大的货(huò)币规模基(jī)金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市(shì)场基金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化程度将有提升，未来是否在公布的(de)重点货币基(jī)金(jīn)名(míng)录内，可能(néng)是投资者选择考(kǎo)量的潜(qián)在背(bèi)书(shū)因(yīn)素之一。预计全(quán)市场货币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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