金融界4月27日消息  顶着(zhe)“港股白(bái)酒第一股(gǔ)”光环的珍酒李渡(dù)正式登陆(lù)港(gǎng)交所，尴尬的(de)是(shì)开(kāi)盘直接暴跌16.82%，全天颓(tuí)势尽(jǐn)显，最终收(shōu)盘(pán)下跌(diē)17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就缩(s肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内uō)水超(chāo)过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募(mù)巨头KKR浮亏超(chāo)过22亿港元

　　自2016年金徽(huī)酒挂牌上交所后，至今没有酒企成功(gōng)上市，珍(zhēn)酒李渡(dù)是(shì)近7年时间第一只实现(xiàn)资本上市的白(bái)酒股，目前(qián)西(xī)凤酒、郎酒、国台等均止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍酒李渡此(cǐ)次在港交(jiāo)所(suǒ)IPO，发售价为(wèi)每股10.82港元，筹资(zī)资金(jīn)约50亿港元，公开发售获超(chāo)购1.94倍(bèi)，一手中签(qiān)率100%。值(zhí)得注意的(de)是，不(bù)知(zhī)道(dào)是出于何种考虑，此次珍酒李渡并(bìng)没有引入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡共计引入两轮投资者，分别是有着“华尔街之狼”之称(chēng)的私募股权巨头KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿美(měi)元、5亿美元，两(liǎ肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内ng)次成本分(fēn)别为1.76美(měi)元和1.78美(měi)元，即13.82港元和(hé)13.97港(gǎng)元(yuán)。相较于珍酒李渡今日收盘价8.88港元，这意味(wèi)着私(sī)募巨头KKR目前浮亏超过(guò)22亿港(gǎng)元。

　　三(sān)年(nián)时间狂砸15.77亿元广告费(fèi)

　　公开资料显示，珍酒李渡是一家致力提供以酱香(xiāng)型(xíng)为(wèi)主的次高端白(bái)酒产品的中国白酒(jiǔ)公司(sī)。珍酒李渡(dù)集(jí)团旗下包括珍酒、李渡、湘(xiāng)窖及开(kāi)口笑四大白(bái)酒品(pǐn)牌，覆盖(gài)酱香(xiāng)型、浓香型、兼香型(xíng)三大白酒品类。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年(nián)收入计算，珍酒李渡是中国(guó)第四(sì)大民(mín)营白(bái)酒公司，以及(jí)中(zhōng)国(guó)白酒行业中提(tí)供三(sān)种香型白酒的第(dì)三大公(gōng)司。2020年到(dào)2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来看(kàn)，珍(zhēn)酒李渡的增速(sù)在下降。

　　此外，珍(zhēn)酒李渡2020年到(dào)2022年的毛(máo)利率分(fēn)别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司(sī)相(xiāng)比也处于下风(fēng)，“股王”贵州茅台2022年的毛利率超过90%，而腰部的(de)今世缘(yuán)、口(kǒu)子窖等企业毛利率也超过(guò)了(le)70%。

　　导(dǎo)致毛利率的直接(jiē)原因(yīn)之一就是珍酒李渡的“豪横”的广(guǎng)告支出(chū)。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍(zhēn)酒李渡销售及经销开(kāi)支分(fēn)别为4.03亿(yì)元、10.21亿元及13.42亿元(yuán)，于同期(qī)分别占(zhàn)公司(sī)总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告开支分(fēn)别为(wèi)2.42亿、6.69亿(yì)以及6.66亿(yì)，三(sān)年(nián)时间，广告费就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与此(cǐ)同时，珍(zhēn)酒李渡的(de)存货正在(zài)逐步增(zēng)加。报告(gào)期内，公司(sī)存货分别为(wèi)17.37亿元、36.49亿(yì)元和51.39亿元，呈(chéng)逐年增长趋势(shì)，存货(huò)周转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部分存货为基酒，但仍然(rán)有不少针对其产销失(shī)衡(héng)的质疑。

　　吴向(xiàng)东曾操盘金六福 身(shēn)价230亿元(yuán)

　　低于行业(yè)的毛利率和“豪横”的广告支出(chū)，这与珍(zhēn)酒李渡创始(shǐ)人吴向东的操盘(pán)手(shǒu)法密(mì)切(qiè)相关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向东(dōng)是一名(míng)白酒行业的老兵。1969年，吴向东出生在湖南(nán)醴(lǐ)陵的一个普通(tōng)农村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业(yè)的吴向东，进入其姐夫傅军(jūn)旗下新华联集团工作。此后四年，他升至新(xīn)华联(lián)集团(tuán)董事、董事局副主席。也(yě)是在此，吴向东正式(shì)开(kāi)启了他(tā)的白酒(jiǔ)事业(yè)。

　　在傅(fù)军的帮助下，吴向东在(zài)1996年(nián)拿(ná)下五(wǔ)粮液旗下川酒王(wáng)的代理(lǐ)权，仅一(yī)年就将川酒王销量做到湖南第一。川酒王热销之(zhī)后，大量仿冒产品涌现。同(tóng)时，白(bái)酒市场竞争白热化，下游经销(xiāo)商的日子(zi)越来(lái)越难，吴向(xiàng)东想自(zì)创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代工协议，这是他在(zài)白(bái)酒业(yè)首创了一(yī)种新模式(shì)OEM，即(jí)贴牌代工(gōng)模式(shì)，随后(hòu)，金六福在这(zhè)一年(nián)诞生了。

　　2001年，中国男足(zú)冲进世(shì)界杯，媒(méi)体将(jiāng)时(shí)任男足主教练的米卢(lú)誉(yù)为神奇教练和好运福星。深谙营销的(de)吴向东(dōng)找来米卢(lú)担任金六福形象代言人。米卢(lú)穿(chuān)着唐装，面带(dài)微笑地说“中国人的福酒，金(jīn)六福。”很长一段时间，金六福(fú)的广告(gào)投(tóu)放量都(dōu)是(shì)全(quán)国第一。

　　在吴(wú)向东的广(guǎng)告(gào)轰炸下，金(jīn)六福迅速成(chéng)为国(guó)民白酒，高(gāo)峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘(pán)下，贵州酱酒(jiǔ)品牌珍酒、江西(xī)李(lǐ)渡，以及湖南知名(míng)白酒品牌(pái)湘(xiāng)窖和开口笑正(zhèng)式(shì)合(hé)并——珍酒李渡(dù)诞(dàn)生。

　　目(mù)前，吴向东实际控(kòng)制的金东(dōng)集团旗下共有华致酒行(xíng)、华泽酒业集团（下辖金六福(fú)、珍酒(jiǔ)等12个酒企）、金(jīn)东投(tóu)资三个产(chǎn)业(yè)板块。涉足金融(róng)、文化旅(lǚ)游、新能源(yuán)、互(hù)联网、酒(jiǔ)业等多个产业。

　　靠卖(mài)白(bái)酒，吴向东也(yě)一举(jǔ)成为湖南(nán)省株洲市首富。2023年3月，胡润研究(jiū)院(yuàn)发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以230亿元人民(mín)币财富位列榜(bǎng)单第955位。

　　白酒还(hái)是会更好生意吗(ma)？

　　在(zài)前(qián)不久的(de)第108届全国糖(táng)酒商(shāng)品交易(yì)会上，阵阵寒(hán)意从会(huì)上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上，在酒水行业颇为知名的盛初咨(zī)询董事长(zhǎng)王朝成放出“重磅观(guān)点”：酒业(yè)整(zhěng)体将长期进入(rù)销量(liàng)负增长、收入低增长或(huò)0增长、利润(rùn)低增长的内卷时代，并(bìng)且很可能刚刚开始。

　　第一(yī)，2023年是行业(yè)的分(fēn)水岭(lǐng)，从场景-量价-集中度看趋势，真正的高端消费在(zài)疫(yì)情(qíng)场景中并(bìng)没有太受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)，次高端库存仍未消化，区域酒(jiǔ)借助消费恢复较(jiào)快。高(gāo)端的(de)恢复(fù)没有看到更强的动力，仍然在低位(wèi)徘(pái)徊，一二季度(dù)上市公司业绩会出现增速(sù)放缓和进(jìn)一步分(fēn)化。

　　第二，从白酒供需(xū)-库存周期(qī)看趋势，现在存(cún)在三个矛盾：一是(shì)产(chǎn)区和供需的矛盾，大(dà)产区都在扩产能(néng)，但销(xiāo)量在下降；二(èr)是名酒(jiǔ)企业都在向下扩展产品线，和(hé)地方酒(jiǔ)厂会(huì)产生矛盾；三(sān)是名酒企业(yè)渠道重心下移，和地方酒(jiǔ)企的渠道有(yǒu)矛盾。

　　其具体表现是：2022年白酒行(xíng)业销量为(wèi)671万吨(dūn)，而2016年是1305万吨(dūn)，行业600万吨消失的主要(yào)是100块钱以下的价位(wèi)带，其(qí)原因在于城(chéng)市化，大部分劳动人口从农村转移到(dào)城市后，消(xiāo)费习惯(guàn)变了，导致未(wèi)来升级空间基数变小(xiǎo)；超高端从(cóng)5万吨上涨(zhǎng)到(dào)10万(wàn)吨，次高(gāo)端（售价(jià)在300-800元(yuán)）的量至少涨(zhǎng)了(le)两倍。

　　他给出了一(yī)组各价格带白酒节前和(hé)节后的终端进货量数据。其中：2000元以上(shàng)相关(guān)产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关(guān)产品下降15%，节后下降(jiàng)7%；500~800元高线次(cì)高端(duān)相(xiāng)关产品节(jié)前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中(zhōng)高(gāo)端(duān)节(jié)前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前(qián)增长7%，节后增长69%。

　　“港(gǎng)股白酒第一(yī)股”珍(zhēn)酒李渡未(wèi)来走(zǒu)向何(hé)方让我们拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内