公募基金一(yī)季报募(mù)集披(pī)露。张坤(kūn)以(yǐ)超880亿元的管理规(guī)模，再度成(chéng)为主动权益类基(jī)金“公募(mù)一哥”。

　　2023年公募基金一(yī)季报(bào)进入密集披露期，顶流基金经(jīng)理调仓(cāng)路径和投资思路也随之曝光。

　　2023年一季度末，张(zhāng)坤的(de)管理规模(mó)超880亿(yì)元，再(zài)度成为主动权益类基金(jīn)“公募(mù)一哥”。一季度，张(zhāng)坤加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油(yóu)、泸州老窖，减持香港交(jiāo)易所、招商银行。

　　700亿级基金(jīn)经理刘彦(yàn)春一季度加仓古井贡(gòng)酒、美(měi)的集(jí)团(tuán)，减持中国中免、药明康德。另一位700亿级基金经理(lǐ)谢治宇则(zé)加(jiā)仓(cāng)了晶晨(chén)股份、海康威视，减(jiǎn)持海尔智(zhì)家、韵(yùn)达股份。

　　张坤：在可(kě)积累的长坡上“滚(gǔn)雪(xuě)球”

　　近(jìn)日，顶(dǐng)流基(jī)金经理张坤掌舵的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)、易方达优质企(qǐ)业三年持有、易方达优质精选混(hùn)合（QDII）、易(yì)方达亚(yà)洲精选(xuǎn)股票（QDII）四只基(jī)金(jīn)披露了2023年一季报。

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，张坤的管理(lǐ)规模为889.42亿(yì)元(yuán)，比2022年末缩水近5亿(yì)元。

　　一季度末(mò)，张(zhāng)坤的基(jī)金管(guǎn)理规(guī)模超越葛兰，再度成为主(zhǔ)动权(quán)益类基金“公募一哥”。

　　张(zhāng)坤在一(yī)季(jì)度末保持了(le)高(gāo)仓位运作(zuò)，4只基金的权(quán)益资(zī)产仓位均超过(guò)了(le)92％。一季度张(zhāng)坤所持基金股票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)等行(xíng)业的(de)配置，降低了金融等行业的配置。

　　从基金(jīn)收益(yì)来看，张坤掌管的4只基金在(zài)2023年一季度(dù)均实现了正(zhèng)收益，基(jī)金净值增(zēng)长(zhǎng)率在0.76％到7.37％不等。

　　张坤所管(guǎn)规(guī)模最大的基金——易方达蓝筹精选在一(yī)季度末的基金规模为(wèi)562.09亿(yì)元(yuán)，报告期内基(jī)金份额净值增长率为(wèi)1.03％，同期业绩比较基准收益(yì)率为2.08％。

　　易方(fāng)达蓝(lán)筹(chóu)精选前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：贵州茅台、泸州老(lǎo)窖、腾(téng)讯(xùn)控股、五粮液、洋(yáng)河股份、招商银行、香港交易所(suǒ)、伊利股份、美团-W、中(zhōng)国海洋石油。

　　2023年一季度(dù)易方达蓝(lán)筹精选前十大重仓股

　　一(yī)季度，张坤(kūn)对中国(guó)海洋石油大(dà)幅加仓(cāng)，使其(qí)进入了易方达蓝筹精选(xuǎn)第(dì)十大重仓股。此(cǐ)外，张坤(kūn)对重仓的4只白酒股进行了不同的加减仓(cāng)操作：加仓泸(lú)州老(lǎo)窖、贵州茅台、洋河股份，减持五粮液。

　　从减持情况(kuàng)来看，易方达(dá)蓝筹精选在一季度还减持了(le)香港交易所(suǒ)、招(zhāo)商银行、美(měi)团-W等股(gǔ)票。

　　张坤在(zài)一季报中指出(chū)，个股方面，仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优(yōu)质公司。基本面价值投资(zī)很吸引人的(de)一点是，投资(zī)者可(kě)以用很长一段时间来充分观察公司的发展，等到它们用事(shì)实(shí)证明自(zì)己的成(chéng)功和巨大的(de)成长(zhǎng)潜力之后，再(zài)买(mǎi)入也不迟。基本(běn)面价值投(tóu)资(zī)的优势之一在于可积累性。如果只是针对(duì)某一次投资，积累(lèi)的重要(yào)性可能并不显(xiǎn)著(zhù)。但如果将(jiāng)投(tóu)资贯(guàn)穿一(yī)生，并将(jiāng)长期复(fù)合回报(bào)作为终级目标，可积(jī)累(lèi)性(xìng)就(jiù)是这(zhè)一目标的最重要保障，选择一条可积(jī)累的(de)“很(hěn)长的坡”并在坡上“滚(gǔn)雪球”是很重要的。

　　刘彦春：在顺(shùn)周期行业中寻找投资机会(huì)

　　一季(jì)度末(mò)，顶(dǐng)流基金经理刘彦春(chūn)管(guǎn)理规模(mó)达751.63亿元，报(bào)告期(qī)内所管基金净值增长率(lǜ)在-1.59％到1.29％不等(děng)。

　　其中，景顺长城新兴成长是刘彦春管理的规模最大的(de)基金，一(yī)季度末规模达384.71亿元。

　　从业绩来看，景顺长城新兴成(chéng)长一季(jì)度A类和C类份额(é)净值增长率(lǜ)分别为0.71％、0.62％，业绩比(bǐ)较(jiào)基(jī)准收(shōu)益率为3.24％。

　　一季度末(mò)，景顺长城新兴(xīng)成长保持高仓位运行，股票仓(cāng)位(wèi)94％。该基金(jīn)重仓贵州茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液、中(zhōng)国中免、迈瑞医疗、古(gǔ)井贡酒(jiǔ)、海(hǎi)大(dà)集(jí)团(tuán)、药明(míng)康德、山(shān)西汾酒、美的集(jí)团(tuán)。

　　2023年一(yī)季度景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长前十大(dà)重仓股

　　从持(chí)仓变(biàn)动情况来看，景顺(shùn)长城新兴成长一季度加仓古(gǔ)井贡酒、美的集团、迈瑞医疗、贵(guì)州茅台等股票，减持中国中免、药明(míng)康(kāng)德、五粮液等股票。

　　刘彦春在基金一季(jì)报中指出，我国(guó)经济(jì)复苏、美国紧缩后通胀下行仍将是今年主要(yào)宏观背景。经济运(yùn)行正常化需要(yào)一个过程(chéng)，特别是居(jū)民和中小企业，需要时(shí)间修复资(zī)产负(fù)债表、修复信心。随着经济逐步正常化，居(jū)民消费信心(xīn)回(huí)升、超额储蓄下降是必然事(shì)件，消费今(jīn)年大概率超预期回升。就近期公(gōng)布的社融和地产数据分析(xī)，二季度A股盈利增(zēng)速有望进入上行周期。

　　“全球(qiú)经济正在重回(huí)正轨的(de)路上(shàng)。除(chú)了(le)继续(xù)关(guān)注整个经济体发(fā)展(zhǎn)状况之外，可以将目光更多放幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导在微观企业层面(miàn)。可以看(kàn)到(dào)很(hěn)多公(gōng)司在过去几年始终做正确的事，经营效率提升，逆(nì)境中变得更加优(yōu)秀、更(gèng)加强大。不必总(zǒng)是关(guān)注宏观数(shù)据，多(duō)看看微观企业(yè)变化可以让内心(xīn)更加平静。我们对(duì)全年股票市(shì)场有信心，未来(lái)将继续保持合同约定较高(gāo)仓(cāng)位运作，更多(duō)在(zài)顺周(zhōu)期行业中(zhōng)寻找投资机(jī)会。”刘彦春进(jìn)一步指(zhǐ)出。

　　谢治宇(yǔ)：挖掘(jué)人工智能相关产业链

　　一季度末，谢治宇管理规(guī)模达700.12亿元，所管4只基金(jīn)在(zài)报(bào)告(gào)期内均实现(xiàn)了正收益。

　　其中，兴(xīng)全(quán)合润(rùn)基金管理规模最大(dà)，为281.3亿(yì)元，一季度基金份(fèn)额(é)净值增(zēng)长(zhǎng)率为(wèi)5.5％，跑赢了业绩比较基准收益率（3.88％）。

　　兴全合润一(yī)季度末保(bǎo)持高(gāo)仓位运(yùn)行，股票仓(cāng)位达92.47％，该(gāi)基金前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为三(sān)安光电、海康威视、海(hǎi)尔智家(jiā)、澜起科技、韵(yùn)达(dá)股份、万华(huá)化学、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份、健(jiàn)友股份(fèn)、梅花生物。

　　2023年一季度兴全合润前十大重仓股

　　从前十大持仓变动情况来看(kàn)，一季度兴(xīng)全合润加仓海康威视、晶晨股份，使这两只股票(piào)进入前十大持仓(cāng)。此外(wài)，一季(jì)度兴全合润加仓(cāng)三安光电，减持海尔智家、韵达股份、健友(yǒu)股份等股(gǔ)票。

　　谢(xiè)治宇在兴全(quán)合润一季报中指出，今年一季度疫(yì)情对经(jīng)济的影响基本消除(chú)，整(zhěng)体经济(jì)逐(zhú)步回到复苏轨道。随着(zhe)中(zhōng)国的稳(wěn)增长政策(cè)落实与(yǔ)全球范围(wéi)内的通胀见顶(dǐng)，内(nèi)需复苏加上预期改善推动资本(běn)市场风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)回升。虽(suī)然海外(wài)银(yín)行出现了阶段性(xìng)危机，但各国(guó)政府(fǔ)较为迅速(sù)地采取了对(duì)应措施，接(jiē)管相关(guān)银行，市(shì)场情绪得到(dào)稳定。

　　“随着各种风险因素减弱，一季度A股板(bǎn)块分化(huà)更明显(xiǎn)。随(suí)着chatGPT取得(dé)幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导了突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的‘中特估(gū)’、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。该(gāi)基金(jīn)报告期内对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良(liáng)好投资性价(jià)比的优秀公司。”谢(xiè)治(zhì)宇表示。

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