金(jīn)融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济(jì)发放(fàng)的人民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外(wài)币贷款折合(hé)人民(mín)币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减(jiǎnshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态)441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用(yòng)于(yú)消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一季度的爆(bào)发式增长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结(jié)构上来(lái)看，居民部(bù)门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中长期贷(dài)款有较强韧(rèn)性。信贷回落(luò)可能是因为一季度透支了(le)部分银行信(xìn)贷额度和企业(yè)信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际(jì)走弱。社(shè)融增速与上月(yuè)持平，非(fēi)标融资持续(xù)好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的(de)问题(tí)，中(zhōng)信证券认(rèn)为是(shì)季节性波(bō)动。因为银行(xíng)倾向于让理(lǐ)财产品在季末到期，使资金回流(liú)成(chéng)存款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发(fā)行新(xīn)的理财产品承接。因此(cǐ)居(jū)民存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经(jīng)营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表示居民(mín)存款减少符合季节(jié)性规律。在本月数据中(zhōng)，居民(mín)端出现了(le)新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居(jū)民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减(jiǎn)少(shǎo)量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据(jù)得(dé)出类似居民加速偿(cháng)还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向(xiàng)问(wèn)题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少更可能去(qù)向表外资产，而非(fēi)消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷款贡献了(le)新(xīn)增信贷的(de)绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映(yìng)了居民端在前期(qī)购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民(mín)端(duān)新增信贷量会持续(xù)维持(chí)在低位。

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