如果要论二季度(dù)迄(qì)今(jīn)，全球股票(piào)市场中(zhōng)最为靓丽的一道“风(fēng)景线”，那么显然非日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最(zuì)高触及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年8月以(yǐ)来的新(xīn)高，收在30808.35点。在本(běn)周早些时候，东(dōng)证指数已经(jīng)率(lǜ)先创(chuàng)下了1990年8月3日以(yǐ)来的最高(gāo)收盘点位。22寸是多少厘米p>

　　多组(zǔ)对比可以显示(shì)出日(rì)股(gǔ)今年(nián)以(yǐ)来(lái)的(de)强势：东(dōng)证指数年内已累计上涨了逾15％，远(yuǎn)远超过了标普500指数约9％的(de)涨幅。截止(zhǐ)本周三，追踪日本股市的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了(le)11.8％，而(ér)追踪标普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周(zhōu)期缩短到二(èr)季(jì)度(dù)迄今(jīn)的短短一个半月，日股(gǔ)的涨(zhǎng)幅更是在全球主(zhǔ)要(yào)股指中几无敌手……

　　日股(gǔ)为何能一(yī)举领(lǐng)涨全球？对于许(xǔ)多国(guó)际市场的投资(zī)者而言，近来(lái)提到日股的优异表现，脑海中第(dì)一时间浮现出的(de)，无疑都是“股神”巴菲特在(zài)上(shàng)月对日(rì)本(běn)市场(chǎng)表现出的强(qiáng)烈投资(zī)意愿(yuàn)。正(zhèng)是巴(bā)菲(fēi)特进一步增(zēng)持(chí)了日本五大商(shāng)社仓位(wèi)，令越来越多的业内人士开始注意到这一全球第(dì)三大经济体(tǐ)的(de)巨大投资(zī)机会。

　　不过(guò)，日(rì)股(gǔ)本轮爆发背后的成(chéng)功(gōng)秘诀，真的仅仅(jǐn)只(zhǐ)是(shì)获得了“股神”的(de)青(qīng)睐(lài)吗？

　　答案(àn)显然(rán)没那么简(jiǎn)单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚(yà)太(tài)股票团队联席主管Carl Vine看来，并不(bù)是巴(bā)菲特(tè)的出现让日(rì)股变得(dé)吸引人。巴菲(fēi)特(tè)所(suǒ)看(kàn)到的（机会）其实也正(zhèng)是其他(tā)人眼下正在看(kàn)到的，人们对日股的前景正感到非常兴奋！

　　至(zhì)于(yú)究竟有哪些因素(sù)在推动着日股上涨？“干货”其(qí)实(shí)有很多……

　　狂(kuáng)热(rè)的(de)外资(zī)买需(xū)

　　根(gēn)据东京(jīng)证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示(shì)，外国(guó)投资者(zhě)目前已(yǐ)经连续(xù)第六(liù)周成(chéng)为了日本股票的净买家(jiā)。在此(cǐ)期间，外国投资(zī)者(zhě)大举涌入了日股股票和期货市(shì)场，净流(liú)入逾300亿美(měi)元(yuán)，是(shì)过去10年最大规模的资金(jīn)流(liú)入之一。

　　根据(jù)交易所的数据(jù)，在截至5月12日的最近(jìn)一周内，海外交易者又净买入了(le)价(jià)值7810亿日元（约合57亿(yì)美元）的股票和期货(huò)。

　　杰富瑞日(rì)本股(gǔ)票策(cè)略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍经济(jì)学”时代初期以来，他就从未(wèi)见过外国投资者对日本(běn)如此感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳(wěn)定和信用紧(jǐn)缩风(fēng)险的(de)笼罩下，越(yuè)来越多的海(hǎi)外投资者似(shì)乎看到了日本股市作为避险地的“稳定性”。日本(běn)股票给人(rén)的(de)长期低(dī)迷印象正在减(jiǎn)弱，持续稳(wěn)定(dìng)在(zài)1美元兑换130日元的日元汇率、以及(jí)股神巴菲特对日(rì)本五(wǔ)大商(shāng)社的(de)增持(chí)，也令不少海(hǎi)外投资者对投资日(rì)本产生了(le)更(gèng)多的兴趣。

　　高(gāo)盛日本公司就表示，近来已受(shòu)到了越来越多平时不太关注日本市场的海外投(tóu)资者的(de)咨询(xún)。不(bù)少海外投资者在看到(dào)日(rì)本股(gǔ)市的涨幅(fú)超过(guò)美股后，开(kāi)始调查其中的(de)原因，他们的(de)建仓(cāng)买(mǎi)入又进一(yī)步促使股市上涨，形成(chéng)了目前的良性循环。

　　一个值得留意的现象是(shì)，在巴菲(fēi)特(tè)上月公开表态力挺(tǐng)日股后，包括对冲基(jī)金Point72、Citadel、黑(hēi)石(shí)、KKR等(děng)在内华尔街(jiē)资本也已(yǐ)相继造访日本。这些海外资金有意复制巴菲特的(de)策(cè)略，通过低成(chéng)本日(rì)元融资(zī)押注高股息日元资(zī)产。

　　其(qí)实，巴菲特在(zài)日本(běn)五(wǔ)大(dà)商(shāng)社(shè)上的加大投(tóu)资，也存在(zài)着在国际市场上分散(sàn)投资对象的(de)想(xiǎng)法。虽然巴菲特相信美国的增长潜力，但过度集(jí)中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资策(cè)略(lüè)师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股市(shì)的回报(bào)率是在波动性远低于美(měi)国(guó)科技股的(de)情况下实现的。这意味着(zhe)日本股市对美(měi)国投资者来说应该颇有吸引力。对美国债(zhài)务上限的担忧可能也(yě)刺(cì)激了(le)一些“末(mò)日准备者”涌入日本股市，以此作为避险手段。

　　法国兴业(yè)银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也表示，“外资的(de)回归是日本股(gǔ)市复苏的重要标志。（我们）将继续对(duì)日本股票维持超配(pèi)，并偏向银行(xíng)、金融和价值(zhí)股的(de)投资。”

　　深层次的企业治理变(biàn)革

　　当然，在海外投资者今(jīn)年对日本(běn)产生兴趣(qù)之前，他(tā)们此(cǐ)前在这(zhè)片“失落(luò)地带”曾经历过长(zhǎng)达数(shù)十年(nián)虚假的(de)曙光和令人失(shī)望的低回(huí)报。那么这一(yī)次，即便有着避(bì)险和多元化分散投资(zī)的需(xū)求(qiú)，他们又为何铁(tiě)了心(xīn)一(yī)定要来日本市场？日本市场(chǎng)的吸引力就一(yī)定远超全球其他地区吗？

　　这(zhè)便不得(dé)不提日(rì)本(běn)市场眼下正经历的一场“蜕变”了(le)！

　　金融服(fú)务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日(rì)本(běn)股市本轮上涨的主要原(yuán)因还源于治理标(biāo)准的提高，以及企业部门22寸是多少厘米(mén)推动向股(gǔ)东返(fǎn)还现(xiàn)金(jīn)。日本多年的公司治理(lǐ)改革已开始见效，这项改革最初由已故前首(shǒu)相(xiāng)安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本(běn)企业的派息已大(dà)幅增加，在截(jié)至今年3月的财(cái)年中，日(rì)本企(qǐ)业宣布的回购规模(mó)已飙升至9.7万亿(yì)日元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现(xiàn)，近(jìn)50％的(de)日(rì)本公司(sī)资产负(fù)债表上有净现金，而美国的这一比(bǐ)例只(zhǐ)有(yǒu)20％多一点；东(dōng)证指(zhǐ)数成分股公司中约有54％的公司股价低(dī)于每股账面价(jià)值，而标普500指数(shù)成分股(gǔ)中(zhōng)这一比例(lì)仅为(wèi)7％。单从(cóng)市(shì)净率等估值(zhí)指(zhǐ)标来看，这就为(wèi)日本股市(shì)提供(gōng)了更坚实的底部和更高(gāo)的(de)上限(xiàn)。

　　今年3月底，东(dōng)京证(zhèng)券交易所为了改变(biàn)股(gǔ)价(jià)跌破每股净资产——市净率(lǜ)低于1倍的情况，还请求(qiú)上市(shì)企(qǐ)业在(zài)意识到(dào)资本成本(běn)的前提(tí)下推(tuī)进经营并公(gōng)布(bù)改善方(fāng)案(àn)等(děng)。

　　与(yǔ)此相呼应(yīng)的行动已开始(shǐ)扩大。4月下旬，JVC建伍株(zhū)式会社推出了(le)力(lì)争“早日(rì)实现市(shì)净率超过1倍(bèi)”的(de)中(zhōng)期经营计(jì)划和股票回(huí)购(gòu)，股价随后(hòu)大涨(zhǎng)近4成。清水建设株(zhū)式会社(shè)4月下旬也宣布(bù)了上限200亿日元的股票回(huí)购(gòu)和积极压缩政策(cè)性持股的方针(zhēn)，该公司(sī)股价随后(hòu)上(shàng)涨了10％。

　　包括软银(yín)、丰(fēng)田汽车、三菱商事在内的日本(běn)龙头企业在近期公(gōng)布财报时(shí)，也均宣布了新的股票回购(gòu)计(jì)划。不少分析(x22寸是多少厘米ī)师预计(jì)，到今年5月底，各日本上市公司的回购规(guī)模将(jiāng)进一步创下新纪(jì)录。

　　高(gāo)盛首(shǒu)席日本股票策(cè)略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证(zhèng)交所）主题(tí)正引起许多海外投资者(zhě)的(de)共(gòng)鸣，他们开始看到(dào)这方(fāng)面的有利证据。在交易所这些变化(huà)的推(tuī)动(dòng)下，许(xǔ)多公司正在回(huí)购股份，厘清经常令(lìng)人困惑的交叉持股，并在定(dìng)期公开会议(yì)之前与股东进行更密切的(de)接触。”

　　对冲基(jī)金集(jí)团Man GLG日(rì)本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京(jīng)证交所的鼓励意(yì)味着(zhe)“过去两年(nián)在这(zhè)方(fāng)面发生的事情比过去30年(nián)还要多”，这(zhè)是(shì)股(gǔ)市充满活力表(biǎo)现的最大单一原因。他们对(duì)提(tí)高股本回报率有着坚定(dìng)的态(tài)度，希望市值上升。

　　宽(kuān)货币、稳(wěn)经济

　　最(zuì)后，日本央(yāng)行目前依然宽松的货(huò)币(bì)政(zhèng)策和日(rì)本(běn)相(xiāng)对稳健的(de)经(jīng)济基本面，显(xiǎn)然也对(duì)日(rì)股的表现构成了提振(zhèn)。

　　尽管(guǎn)新行长植田和(hé)男上月已(yǐ)走马上(shàng)任，但(dàn)日(rì)本央行暂时仍未(wèi)改(gǎi)变(biàn)其大规模的货币(bì)宽(kuān)松路(lù)线(xiàn)。即便日本通货膨胀(zhàng)率超过了央行2％的目(mù)标，但植田(tián)和(hé)男依然强(qiáng)调，“还不能放心地(dì)说通胀（达(dá)到了央行目标(biāo)）”。

　　相比之下，欧美央行今年上半年还(hái)在持(chí)续加息，并已被(bèi)迫在物价与经济稳定之间作出(chū)艰难抉(jué)择。继续宽松的(de)日本央行眼下依然处于(yú)能让海外投资者放(fàng)心购(gòu)买的(de)状态。

　　日本(běn)宏(hóng)观经济的表(biǎo)现(xiàn)目(mù)前(qián)也相(xiāng)对(duì)更为稳健。日本内阁府17日(rì)公(gōng)布(bù)的(de)数据显示，今年(nián)前(qián)三个月日(rì)本国内生产总值(zhí)（GDP）折合成年率增长(zhǎng)1.6％，创(chuàng)下了近三个季度以来新高。

　　日本国家旅游局(jú)表示，受益于中国(guó)放(fàng)宽旅行限(xiàn)制，4月商务和休(xiū)闲外(wài)国游客人数从(cóng)此前的182万攀升至195万(wàn)。高(gāo)盛策(cè)略师在报(bào)告(gào)中指出，考虑(lǜ)到入境(jìng)旅(lǚ)游(yóu)业复苏、强(qiáng)劲资(zī)本支(zhī)出计(jì)划和日本央(yāng)行持(chí)续宽松等积极(jí)因素，日(rì)本这个世界第(dì)三大(dà)经济体的前(qián)景十(shí)分强(qiáng)劲(jìn)。

　　值得一(yī)提的是，从经济合作与(yǔ)发展组织的经济前景(jǐng)指数来看，日(rì)本目(mù)前是(shì)七国(guó)集团中唯一一(yī)个超过临界线(xiàn)100的。

　　日本第(dì)三(sān)大(dà)在(zài)线经纪商(shāng)Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本(běn)企业(yè)的业绩似乎相当(dāng)不错，重要的汽车行业预计利润将(jiāng)增长。以内需为(wèi)导向(xiàng)的企业正(zhèng)受(shòu)益于(yú)入(rù)境(jìng)游增长的前景，而大(dà)型银(yín)行也(yě)获得了丰(fēng)厚的收(shōu)益。预计日本股市到今年(nián)年底将进(jìn)一步上(shàng)涨10％或更多。

　　里昂(áng)证券也认为，日本股市(shì)今年(nián)的涨势或将(jiāng)延(yán)续下去(qù)，因(yīn)盈(yíng)利增长、股(gǔ)票回购和估值仍处(chù)于(yú)低位吸引(yǐn)了(le)买家，巴菲特的(de)认可、公司治理的改善均提振了(le)市场，而企业(yè)财报的不俗表现(xiàn)或有(yǒu)望(wàng)成为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 22寸是多少厘米