金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前(qián)的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交(jiāo)易(yì)所交易的(de)白糖主力(lì)期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息(xī)湮没在(zài)五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货(huò)开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖(táng)周(zhōu)期十(shí)分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个(gè)种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显十公分有多长 10厘米就是10公分吗示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协(xié)会发布的(de)全国(guó)食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地区(qū)外(wài)，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算(suàn)供需(xū)缺口超过(guò)500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白糖(táng)来说(shuō)并(bìng)不现实(shí)，由于国(guó)内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联(lián)合国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价可能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案。

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