自4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场(chǎng)内资金(jīn)在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸引场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入嘴巴含胸的感觉知乎超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全(quán)市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单(dān)前(qián)三(sān)名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现出(chū)市场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资价值(zhí嘴巴含胸的感觉知乎)的认(rèn)可。经(jīng)过(guò)前期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价比(bǐ)也(yě)在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投(tóu)资的特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科(kē)创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板(bǎn)及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金(jīn)净流入也均在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金(jīn)持(chí)续流(liú)入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的(de)核(hé)心权重行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一(yī)季(jì)度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成为市场关(guān)注(zhù)焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行(xíng)周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业(yè)绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来(lái)看，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增(zēng)速保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明(míng)显改善(shàn)，与此同时新能(néng)源板块(kuài)的增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一(yī)季度的利润增速相对(duì)较高(gāo)，配置(zhì)吸引力显现。从(cóng)未来的一致预(yù)期净利润增(zēng)速(sù)来看，科创50相比其(qí)他宽基(jī)指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依(yī)然(rán)较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板(bǎn嘴巴含胸的感觉知乎)走势。“从板块整体(tǐ)估(gū)值性价比以及对未来产业(yè)的反(fǎn)应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的(de)表现(xiàn)，经过了三年的(de)估值回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行业(yè)和公司的(de)长期成长。”华(huá)南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业(yè)省公布外(wài)汇法法令修正案(àn)，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对(duì)象，上(shàng)述修正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益(yì)于国产(chǎn)替(tì)代加速的预期，半(bàn)导体板块成(chéng)为5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体(tǐ)板块回调(diào)，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入也分(fēn)别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业(yè)走势(shì)，国泰基金认为，存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度(dù)至2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较(jiào)于其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强的(de)大宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际(jì)龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则(zé)会通(tōng)过降价(jià)进(jìn)行(xíng)库存去化。供给(gěi)与需求的(de)错配使得存储行业具有较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的(de)人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及(jí)存(cún)储的(de)爆发性需求由(yóu)产业(yè)链下(xià)游传(chuán)导到(dào)上游，促(cù)进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升(shēng)自身产量。叠加近(jìn)两个(gè)季度量价(jià)持(chí)续下探(tàn)的周期性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有望在今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及(jí)通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金(jīn)经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的(de)投资机会需(xū)要看到真正(zhèng)的业(yè)绩触(chù)底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一些(xiē)真正的创新(xīn)落地。预(yù)计半导(dǎo)体和消费电子大概率(lǜ)在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技(jì)的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需(xū)求端(duān)，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格(gé)下行(xíng)压(yā)力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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