个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务试(shì)点落地(dì)半(bàn)年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人(rén)养老金开(kāi)始进入为(wèi)期一年(nián)的试点(diǎn)，在全(quán)国选(xuǎn)取了36个试点城市和(hé)地区进(jìn)行(xíng)推进(jìn)。据人力(lì)资源和社会(huì)保障部数(shù)据显示，截至今(jīn)年3月末，个人养老金开户数量达到3324万(wàn)，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作为个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的代销(xiāo)主渠道(dào)之一(yī)，证券(quàn)公司凭借其与权(quán)益产品的紧密联系(xì)和与投资者的深(shēn)度了解，在(zài)养老(lǎo)基(jī)金销售方面已有多(duō)方(fāng)实践。时值(zhí)个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)试(shì)点推(tuī)行(xíng)半年之际，中国基金报记(jì)者深入多家券商，了(le)解个人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥财(cái)富管(guǎn)理优(yōu)势(shì)

　　券商深耕个人(rén)养老(lǎo)金市场

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记(jì)者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年(nián)以来，个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)正(zhèng)在获得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地(dì)，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更新(xīn)名录(lù)中个(gè)人养老金基金(jīn)数量(liàng)增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平(píng)安证(zhèng)券、安信证券及中信证券(quàn)（山东）、中信证券(quàn)华(huá)南新增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要的(de)代销(xiāo)方之一，证券公(gōng)司在个人养老金业务试点(diǎn)的铺开和推广中持续(xù)发力，个人养(yǎng)老金业务也(yě)成为(wèi)大型券商们财富管(guǎn)理转型的重(zhòng)要抓手(shǒu)。通过(guò)精(jīng)心布局(jú)产品及渠道，与基金投顾(gù)服(fú)务(wù)结合，试点(diǎn)券(quàn)商充分发挥财富管理优(yōu)势(shì)，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局：要(yào)全更要(yào)精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四类(lèi)：银(yín)行理(lǐ)财(cái)、储蓄存(cún)款、养老保险、公募(mù)基金(jīn)。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录显(xiǎn)示，当前上线(xiàn)个人养老(lǎo)金产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销个人养老金产品资(zī)格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业(yè)代理(lǐ)牌照的(de)证券公司可销售(shòu)养(yǎng)老(lǎo)保险，大多数试点券商(shāng)将视线(xiàn)聚焦于公募基金上进行重(zhòng)点开拓，发力(lì)“全(quán)布(bù)局”。

　　例如，海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其顺(shùn)利获(huò)得首批个(gè)人养老金基金销售资格(gé)，完成全部40家基金管理公司(sī)共计126只个人(rén)养老金基金产品(pǐn)的上(shàng)线，基本实现个人养老(lǎo)金(jīn)公募基(jī)金产品全覆(fù)盖。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养(yǎng)老金(jīn)业务负责人向(xiàng)中(zhōng)国基金报记者介(jiè)绍称(chēng)，中信建(jiàn)投(tóu)已引(yǐn)进(jìn)华夏基(jī)金等发(fā)行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后(hòu)续将不(bù)断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实(shí)现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负责人指(zhǐ)出，从客户服务(wù)办理的(de)角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意在产品货架丰富的机构(gòu)办理(lǐ)个(gè)人养老金业务。因(yīn)此在服务体(tǐ)系的基础(chǔ)架构上，风格(gé)多(duō)样、风险收益多(duō)元的(de)产品货(huò)架能够带(dài)给客户更好的(de)服务(wù)办(bàn)理体验(yàn)，产品(pǐn)布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策略的认知、对自(zì)身投资能力、投资(zī)意愿(yuàn)、投(tóu)资目的的(de)认(rèn)知较为模糊。帮助客(kè)户(hù)做好(hǎo)“养(yǎng)老(lǎo)规划”、协助客户(hù)筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞争力”。在全面引入(rù)个人(rén)养老金(jīn)可投资的产品类型的基(jī)础上，各家机构需要(yào)深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特性(xìng)；结合存(cún)量客户(hù)的个性化(huà)画像(xiàng)和客户特点，为客户(hù)提供(gōng)切实可(kě)行的产品评估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实(shí)际上，对(duì)于(yú)个人投资者来说，当前(qián)阶段认可并开(kāi)通个人养老金(jīn)账户的理由，一是来自(zì)开户渠道的多重福(fú)利动员，二(èr)是个人养(yǎng)老金(jīn)带来(lái)的个(gè)税抵扣(kòu)优(yōu)惠。但不可否认(rèn)的是，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴(jiǎo)存比率(lǜ)仍不(bù)理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个人(rén)养(yǎng)老金退休(xiū)后(hòu)才能取出，这每年(nián)12000元自然(rán)是(shì)需(xū)要在账户内充分利用长期投资(zī)，但(dàn)如何投资也令不少(shǎo)投(tóu)资者犯(fàn)难：买什(shén)么、买(mǎi)多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多。现有养老产品的(de)选择已令(lìng)投资者目(mù)不暇接，如何让投资(zī)者选择到(dào)适合(hé)自(zì)己的产品，证券公司的投顾力(lì)量大有可(kě)为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客(kè)户甄选适合自身(shēn)的养(yǎng)老产品，做好(hǎo)养老规划和资(zī)产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取(qǔ)线上线下相结合(hé)的方(fāng)式，注(zhù)重(zhòng)交流和(hé)体验(yàn)，为客户提(tí)供(gōng)有(yǒu)温度(dù)的(de)专业(yè)服(fú)务。

　　国(guó)泰君安在推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务时(shí)曾(céng)介绍(shào)，其结合个人养(yǎng)老金基金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人(rén)养老金基金评价(jià)标准”，综合基金公(gōng)司治理水平、投(tóu)研能(néng)力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声(shēng)誉(yù)口碑量化(huà)评(píng)价，优选值得信赖的(de)养老金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖(kā)”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基金(jīn)产品清单，满足养老(lǎo)金客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道(dào)：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不承认(rèn)的(de)是，虽(suī)然证券(quàn)公司营(yíng)业(yè)网点数量在“金融圈(quān)”内并不(bù)算少(shǎo)，但远难以与大型商业银行(xíng)的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报发(fā)布(bù)会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人养老金账户229.16万户(hù)，位列全行(xíng)业第三位，市场占有率超10％，仅次(cì)于(yú)建设银行和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布(bù)投资者通过其渠道(dào)开通个人养(yǎng)老金账户(hù)的情况。

　　产品方(fāng)面，国(guó)家(jiā)社会保险公共服务平台上仅(jǐn)可查询商业(yè)银行个(gè)人养老金业务(wù)开(kāi)办(bàn)情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办(bàn)个人养老金(jīn)业务的银行中，有(yǒu)22家(jiā)开(kāi)设了资(zī)金账户和储(chǔ)蓄交(jiāo)易业务，8家同时开展了基金交易业(yè)务、保险交易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业(yè)银行所拥有(yǒu)的产品(pǐn)和渠(qú)道优(yōu)势相(xiāng)比，证券公(gōng)司个人养(yǎng)老金业务的规模(mó)相对有(yǒu)限，仍处(chù)于积极(jí)开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然(rán)网点数量(liàng)难以比拼(pīn)，但券商发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注(zhù)意到，多(duō)家(jiā)券商在推广(guǎng)个人(rén)养老金业务时，将(jiāng)“一(yī)站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养(yǎng)老金业务从引导客户(hù)形成(chéng)科学(xué)养(yǎng)老理(lǐ)财观念的长远视角出发，为客户(hù)提供从产品策略、到产品优选、再到组合配(pèi)置(zhì)的(de)全周期专(zhuān)业资配服务和(hé)一(yī)站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦(yì)推出个人养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)一站式解决方案“信(xìn)养计(jì)划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴(bàn)于一体(tǐ)的个(gè)人养老金投资综(zōng)合服(fú)务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务(wù)投资者外(wài)，“走出去”也是部分券商开拓个人养老金业务(wù)的解决方案。东(dōng)方证券副总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方证券基于对个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)目标客群(qún)的深入研究，将开发大中型企业作为个人养老金客(kè)户(hù)拓展的重点方(fāng)向，制定了“上海(hǎi)深度、全国广度”的(de)推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证券协(xié)同(tóng)系(xì)统内成员公司开展(zhǎn)走进企业推广个(gè)人(rén)养老金(jīn)活动，为企业单位员工提(tí)供个人养老金上门(mén)服务，免去客户(hù)前往营业厅(tīng)办理业务路上(shàng)花费的时间，提高服务(wù)效(xiào)率，节约客(kè)户(hù)时间。展业初(chū)期组织了超过100场(chǎng)的(de)个人养(yǎng)老金走进(jìn)企业服务活动(dòng)，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制度(dù)试(shì)点半年

　　持有体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下(xià)旬(xún)，券商代销个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务“开(kāi)闸”，多(duō)家(jiā)获资质的机(jī)构(gòu)正式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个人养老(lǎo)金市场(chǎng)。如今，个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有半年，相关产品的(de)收益率(lǜ)和回撤情况、产品能否真正(zhèng)满足养老诉求等(děng)问题，持(chí)续成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人(rén)士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为了满足(zú)养老需求，投资者(zhě)更希望能(néng)实(shí)现(xiàn)低(dī)波(bō)动、低回撤。如何(hé)做到从(cóng)中长期(qī)保值增值同时又让(ràng)客户(hù)体验良好(hǎo)是个人(rén)养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然成为券商(shāng)财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)的核心(xīn)方向之一。通过不断完善客户服(fú)务(wù)体系，满足客(kè)户(hù)多层次金(jīn)融(róng)需求(qiú)，促(cù)进财富管理业务高质量发(fā)展，券商在业务内涵上正不(bù)断挖潜(qián)。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客户(hù)分类服务方面(miàn)，会根据国家政策(cè)选(xuǎn)择社保关(guān)系在先行城市(shì)（地区）、能享受税优且(qiě)对税(shuì)优敏感、对(duì)理财有初步认(rèn)知(zhī)的客户进行第一阶段的(de)重点服务，对其他客户会随着试点扩大和(hé)客户画像的覆(fù)盖进行后(hòu)续服(fú)务。

　　东方(fāng)证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券公司可(kě)重点关注企事业单位员(yuán)工，特别是(shì)大中型城(chéng)市(shì)具(jù)有一定经营(yíng)规模的(de)企(qǐ)业员工(gōng)，他们能够享受(shòu)个(gè)税抵扣的优(yōu)势，具备一定(dìng)投资(zī)意识和财务(wù)认知(zhī)；这类人群对(duì)未来退休有(yǒu)一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时(shí)，由于个人(rén)养老金(jīn)是一个增量(liàng)市场(chǎng)，对证券公(gōng)司而言，针(zhēn)对潜(qián)在客群可以(yǐ)全市场覆盖(gài)。证券公司(sī)可以通(tōng)过(guò)投研优势和专(zhuān)业投顾队伍，创(chuàng)造(zào)更多养老投(tóu)资场(chǎng)景，跟踪(zōng)了解客(kè)户(hù)的风险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不(bù)同(tóng)风险类型的养(yǎng)老(lǎo)基金，帮助客户建(jiàn)立(lì)个人(rén)养(yǎng)老金投资计划。此(cǐ)外(wài)，证(zhèng)券公司可以通过加强顾(gù)问服务(wù)，帮助(zhù)客户有效应对投资(zī)组合净值的波动，引导客户持续(xù)参与养(yǎng)老金投资(zī)，提(tí)升客(kè)户养(yǎng)老投资的(de)获(huò)得(dé)感、体验感。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责(zé)人表(biǎo)示，会针对不同风险承受能力、不同(tóng)年(nián)龄结构和不(bù)同资金体(tǐ)量制定个(gè)性化养老策略。比(bǐ)如对(duì)每年(nián)享税(shuì)优的1.2万(wàn)个人养老金(jīn)，为居民（无需开户）提供符合监(jiān)管(guǎn)部(bù)门要求(qiú)的金融机构(gòu)和金融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂(táng)等信息和(hé)交(jiāo)易(yì)服务；对1.2万之外的资(zī)金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融(róng)服(fú)务，包括养老(lǎo)计(jì)算(suàn)器、个性化的补充养老解决方案(àn)、定期(qī)的养(yǎng)老(lǎo)方案跟踪(zōng)报告以(yǐ)及(jí)养老(lǎo)直播(bō)服务，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面(miàn)，徐海(hǎi)宁(níng)认为，证券(quàn)公司(sī)需要有长远眼光，打造增量市场，承担起(qǐ)构(gòu)建养(yǎng)老金第三支(zhī)柱的(de)重要使命。

　　第一，在(zài)获客及(jí)投(tóu)教方面，应加大资(zī)源投入，通过(guò)教育和陪伴，提高客户(hù)对个人(rén)养老金的(de)认知(zhī)。走进(jìn)企事业单位，通过上门服务的(de)方式(shì)触达企业和客户(hù)，举办专题讲座(zuò)、在线研(yán)讨(tǎo)会和投资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人养老(lǎo)金的重(zhòng)要(yào)性、投资(zī)策略和长期规划，激发客(kè)户对个人(rén)养老金产品的兴趣(qù)和(hé)参(cān)与度。

　　第(dì)二(èr)，在App服务功能优(yōu)化方面(miàn)，建立内容(róng)丰富的一站式个人养老金专区，既包括产品购(gòu)买(mǎi)、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的(de)养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融科(kē)技应(yīng)用方面，引入智能科技和(hé)人工(gōng)智(zhì)能技术，通过数(shù)据分析(xī)和算法模(mó)型，根(gēn)据客户的(de)风险承受能力、资产状况和目标退(tuì)休年限，定制化(huà)推荐养老金产品组合，并提供实时投资(zī)组合跟踪和风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，帮助客(kè)户更好(hǎo)地实现(xiàn)养老投资(zī)保值增值。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责人则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数(shù)据(jù)智(zhì)能(néng)客(kè)户分析系统的基础(chǔ)上(shàng)，可(kě)以针对不同养老(lǎo)诉求的客户达成“千(qiān)人千面(miàn)”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技(jì)（线上与线(xiàn)下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年(nián)龄(líng)阶(jiē)段的客户提供专(zhuān)业的、一对(duì)一(yī)的养老配(pèi)置(zhì)服务。

　　运行半年七(qī)成收(shōu)益告(gào)负(fù)

　　客(kè)户体验成产品胜(shèng)负手

　　个(gè)人养老金制度(dù)实(shí)施已(yǐ)有半年，产品收益(yì)和回撤率大(dà)不大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重(zhòng)要关(guān)注点(diǎn)。

　　记(jì)者注意到，目前养老(lǎo)目(mù)标基金的整体收(shōu)益水平(píng)并(bìng)不乐(lè)观。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全市(shì)场(chǎng)149只公募养老基金产品，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底的(de)一只个(gè)人养老目标基金自成(chéng)立以(yǐ)来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有超20只产品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养(yǎng)老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成(chéng)立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随(suí)其后(hòu)的是兴全(quán)安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老(lǎo)目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了满足养老需(xū)求(qiú)，投(tóu)资者更希(xī)望能实现低波(bō)动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长期保值增(zēng)值同时又让客户体(tǐ)验良好是个(gè)人(rén)养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属性的(de)产品应力争(zhēng)为(wèi)客户保值增值(zhí)，否则将违背客(kè)户通过投资达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券相关业务(wù)负责人介绍，目(mù)前个(gè)人养老金可投资的(de)4类产品风险收益特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类别更侧(cè)重本金安(ān)全、有的(de)类别更(gèng)侧重(zhòng)资产增值；但同时(shí)，每个类别很难做(zuò)到在保证其特点达到的同时又(yòu)规(guī)避掉该类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对于离退休时点(diǎn)较(jiào)近的投(tóu)资者比(bǐ)较合适，性价比高的中波动(dòng)中回(huí)撤、高波(bō)动高(gāo)回撤特(tè)征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长周期看也(yě)能满足客户(hù)养(yǎng)老类资(zī)金(jīn)的(de)保(bǎo)值增(zēng)值效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动(dòng)态适配的产(chǎn)品评价(jià)体(tǐ)系，通(tōng)过该体系的(de)评价，能较(jiào)为清晰地区(qū)分出产品(pǐn)的“性价(jià)比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公(gōng)平、公正地对同(tóng)类或者同策略产(chǎn)品进(jìn)行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的产(chǎn)品推(tuī)荐给合(hé)适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基(jī)金(jīn)分为目标风险型和目标(biāo)日期型两(liǎng)大类，投资(zī)者可以根据(jù)自身投资(zī)目标和风险承受能力选择具(jù)体的产(chǎn)品。比如低风险偏好的客(kè)户可(kě)选择(zé)目(mù)标日期型(xíng)中的(de)稳(wěn)健类产品，通过严格(gé)控制股票资产仓位降(jiàng)低产品波动，带给客户相对(duì)稳健的(de)收益。”徐(xú)海(hǎi)宁(níng)表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚有不足(zú)，根据国际经验(yàn)，如果(guǒ)退休后的养老金替代(dài)率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老(lǎo)金投(tóu)资的增值功(gōng)能也是(shì)一个重要考量。由于个人养老金取用需要达到年龄等(děng)条件，投资资金具(jù)有长期性，可以达到几十(shí)年，能够承受一定的短期波动，对于(yú)追求长期投资收益的客户，可(kě)以配置一定高(gāo)比例资金在权益型资产上，实现养老投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责人也(yě)认为(wèi)，个人(rén)养老金(jīn)产品具有(yǒu)一(yī)定(dìng)的普惠(huì)金融属性，需要关注老百姓长(zhǎng)期保值增(zēng)值(zhí)的养(yǎng)老需求。站在(zài)资产(chǎn)角度，想要(yào)实现长期(qī)资金(jīn)的(de)稳(wěn)健(jiàn)投资回报，资产配置不(bù)可或缺。通过投资不同品种、不(bù)同收益特(tè)征(zhēng)、低相关(guān)性的(de)金融资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低(dī)总体波动，从而(ér)更好地满(mǎn)足投资(zī)者(zhě)的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发(fā)展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人(rén)养老金业务积极(jí)发展的(de)同(tóng)时，与渠道网点和客户众(zhòng)多(duō)的银行等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以(yǐ)说是(shì)“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负责人(rén)表示，银行、券(quàn)商、基金(jīn)独立销售机构都可参与到为客户提供个人养老基金服务，几类机构(gòu)优势互补，严(yán)格意(yì)义上说是竞合而非(fēi)竞(jìng)争更非“相杀”关(guān)系，每类机构(gòu)或者每家机构可以根据自己的(de)资源禀赋，充分发挥自身优(yōu)势，服务好有养老投资(zī)需求的投资(zī)者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策上(shàng)，未来还有以下三(sān)方面诉求(qiú)：一(yī)是增强(qiáng)基础设施(shī)建设，能在服务时效性上与(yǔ)银行(xíng)拉平(píng)，提供7×24小时的开户(hù)、下(xià)单服务；二(èr)是增(zēng)加(jiā)产品销售(shòu)范围，在养老品类上更加丰富，除特殊(shū)产品外，增(zēng)加可(kě)为客户提供的养老产品（如养老理财）；三(sān)是明确养(yǎng)老规划业(yè)务(wù)合规(guī)性，为不同的客户提供(gōng)基于客户需求(qiú)和(hé)画像(xiàng)的养老规划方案(àn)。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下(xià)，客户如果想在券商端参与个人养老金投资(zī)，需要分别在银行端、个税(shuì)端进行一(yī)系(xì)列前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务(wù)流程的投资者来(lái)讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销(xiāo)个(gè)人养老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无(wú)法上线储蓄(xù)类、理(lǐ)财(cái)类、保险(xiǎn)类(lèi)产品(pǐn)，可供投资者选择的产(chǎn)品种(zhǒng)类较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富的个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)配置方(fāng)案。未来(lái)期待能够从政策端进一(yī)步简化投(tóu)资者的办理(lǐ)流程，提(tí)升客户(hù)体验；给(gěi)予券商在多(duō)样化个人养老金品种的引入和(hé)研发上的(de)政策支持(chí)，丰富客户多元(yuán)化的(de)投(tóu)资选(xuǎn)择(zé)。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投(tóu)资冷

　　券商(shāng)发力个(gè)人养老第二曲(qū)线(xiàn)

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税的(de)开始，不少人发(fā)现自己的退税(shuì)比(bǐ)去年多了不(bù)少，仔细询问之下(xià)才发现，是因为去年底开通了个人养老金(jīn)业务，并入了金。这一消息(xī)大大刺激(jī)了不(bù)少本来不想开户的年轻(qīng)人(rén)。

　　根据(jù)人社部披露的数据(jù)，截至今年3月底，个(gè)人养老金参加(jiā)人(rén)数达3324万人。与3月(yuè)初(chū)的2817万人(rén)相比(bǐ)，短短(duǎn)的一个月的时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开(kāi)户数快速攀升(shēng)，但是个人养老金(jīn)累计(jì)缴费(fèi)约200亿(yì)元，人均缴费(fèi)低(dī)于1000元(yuán)。此外，据中国保险资管业协(xié)会(huì)执行副会(huì)长兼秘(mì)书长曹德云透露，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立个人养老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅900多万人(rén)完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来(lái)看，个人(rén)养(yǎng)老金产品的收(shōu)益(yì)率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿(yuàn)意入金的主要原因。而选择开(kāi)户的(de)原因主要是为(wèi)了(le)“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引客户(hù)开户的优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如何解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问题？银(yín)河证券相关业务负责人认为，这是一个(gè)专业活，既需要了解客户的(de)经(jīng)济(jì)状况、风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)和养老规划，也(yě)需要(yào)业务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综(zōng)合的服务(wù)能力。

　　也有(yǒu)部分投(tóu)资者认为，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家(jiā)庭养老的(de)全面(miàn)需(xū)求，还需(xū)要结(jié)合其他商(shāng)业产品等综合考虑(lǜ)；大(dà)多数(shù)产品流动性(xìng)差，难以预防到退休前的应急(jí)资金需求。

　　从产(chǎn)品端改(gǎi)善“开户热(rè)投资10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老金产品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的现象没有(yǒu)随(suí)之发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)。

　　中国(guó)保险资管业协会执行(xíng)副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近期(qī)举办的(de)2023清(qīng)华五道口全球金(jīn)融论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立(lì)账户人(rén)数占基本养老保险参保人数比例(lì)低、已(yǐ)缴费人(rén)数占建立(lì)账户人数比例低(dī)；产品供(gōng)应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民(mín)众参(cān)保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的问题(tí)，国家(jiā)金融监督管(guǎn)理总局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品的供给。近(jìn)日，国家金融监(jiān)督管理总局已(yǐ)向业内(nèi)就关于促进专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险发展有(yǒu)关(guān)事(shì)项征求意见。根(gēn)据(jù)征求意见(jiàn)稿，专属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化(huà)业务(wù)。

　　业内人士表示(shì)，随着(zhe)专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险转(zhuǎn)为(wèi)常态(tài)化业务，参(cān)与该项业(yè)务的险企数量将增加(jiā)不(bù)少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)是对接个人养老金制度的主要保险(xiǎn)产品，这意味着个(gè)人养老金保险产(chǎn)品名单(dān)也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提(tí)供(gōng)稳健型、进取型两种风格账户(hù)供(gōng)客户选择(zé)。据各家保险公司披(pī)露的专属商业养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳(wěn)健(jiàn)账户结(jié)算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结(jié)算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供给的同时，多家(jiā)金融机(jī)构呼(hū)吁(xū)从产(chǎn)品设计(jì)端解决“开户(hù)热投资冷”的(de)问题。

　　在银河证券相关业务负(fù)责人看来(lái)，“老龄风险”与(yǔ)其他投(tóu)资风险(xiǎn)相比，有其更加(jiā)突出(chū)的(de)特点，包括为(wèi)退休人群提供稳定安全有保障且抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿(shòu)风险(xiǎn)、为高龄(líng)人群储(chǔ)备(bèi)失能养(yǎng)护(hù)和医疗(liáo)应急资(zī)产、为退休人群规划遗产、将养老投资与养老保障/养老(lǎo)生活无缝对(duì)接等(děng)。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初(chū)心，必须切实从客户需(xū)求出(chū)发；养老金融(róng)产品的设计理念，必须(xū)紧密围绕(rào)承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄(líng)风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的设(shè)计成果(guǒ)，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好(hǎo)专业的(de)金(jīn)融工具、做艰难(nán)但长(zhǎng)期正确(què)的事。

　　因此，能(néng)否设(shè)计(jì)出(chū)充(chōng)分利(lì)用资本市场具有良好增值能力资产的养老产(chǎn)品取决(jué)于发(fā)行人(rén)（或(huò)管理人）的产品设计(jì)能力和(hé)资产管理能力。“证券公司作为财富(fù)管理服务(wù)提(tí)供商，可以与产品发(fā)行人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需求设计出在养老功(gōng)能方面(miàn)更有竞(jìng)争(zhēng)力的(de)产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建(jiàn)投也(yě)希望能参与到具体的产(chǎn)品设计之(zhī)中。其个人养老业(yè)务负责(zé)人建议，参考部分发达国家的经验(yàn)，未来除了股、债配置(zhì)，或在未来可以考虑增加底层(céng)可投标(biāo)的类(lèi)型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产(chǎn)，丰(fēng)富投资者的可选标的(de)，更好(hǎo)地(dì)分散投资(zī)风险。

　　励正集团中国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该(gāi)避免(miǎn)“开空账”。也就是说(shuō)，参与(yǔ)者可以(yǐ)直接在开户的时候做投资(zī)选择(zé)。这样(yàng)在开户的时候(hòu)就可以形成闭环(huán)体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性(xìng)问(wèn)题，长城人寿保险股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)总经理王玉改近日表(biǎo)示，保险公司可以通过(guò)“保单质押(yā)贷款”等多种金融工具来解决(jué)客(kè)户对短期资金的需求。

　　券(quàn)商(shāng)发(fā)力(lì)个人(rén)补(bǔ)充养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融方案

　　此外(wài)，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，多家券(quàn)商还发力(lì)个人(rén)养老金账户以(yǐ)外的个人补充(chōng)养老金(jīn)融方案，例如银河证(zhèng)券(quàn)的“安养计划plus”、中信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划”等(děng)。

　　银(yín)河证券产品中(zhōng)心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证券已根据(jù)在职群体养(yǎng)老规划的(de)长(zhǎng)期性(xìng)、稳(wěn)健(jiàn)性(xìng)、安全性等特点，已退休人群养老需求(qiú)的(de)流动(dòng)性、安(ān)全(quán)性(xìng)、稳健性等特(tè)点，设计(jì)出多层(céng)次、多元化、个性化(huà)的养(yǎng)老配(pèi)置方案，积极(jí)履行(xíng)养老保障社会责任，力争为居(jū)民提供持续卓(zhuó)越的(de)养(yǎng)老规划与满足不(bù)同养老需(xū)求的资产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养计(jì)划”则(zé)基于个人养老(lǎo)场景，引入更丰富(fù)的(de)养老型年金、增额终(zhōng)身寿(shòu)等不同品类产品，覆盖养老收益性(xìng)资(zī)产和保(bǎo)障性资产，满足客户(hù)多样化、多层级的养老资产配置(zhì)需求。

　　针对三(sān)大支柱(zhù)养老金业务(wù)中的企业年金业务，银河证券还上线了自研的(de)年(nián)金(jīn)综(zōng)合(hé)评价系(xì)统。该系统可以通过客户提(tí)供的“脱敏”后年(nián)金(jīn)组(zǔ)合净值与持股比例等数据，结(jié)合公募基金、股市债市数据，展示客户委托(tuō)年金组合(hé)的评价结果(guǒ)。此外(wài)，也可(kě)以利用年金机(jī)制间接服务(wù)背后的企业(yè)员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金研究中心已(yǐ)为部分省市提供职业年(nián)金的(de)组合评(píng)价与管(guǎn)理咨询(xún)服务，也(yě)计划结合机构条线业务规划为央企与国企提(tí)供(gōng)企业年金组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金(jīn)综合评价系(xì)统及研究咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综合金融服务体系(xì)均是(shì)公(gōng)司积极响应国家养老(lǎo)发展战(zhàn)略而推出的(de)新服务，体(tǐ)现(xiàn)了在第二、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度(dù)重(zhòng)视三(sān)大支(zhī)柱(zhù)养老金业务，目前公司(sī)已初步建立了个人养老金及个(gè)人养老金融服务体系，充分利用金融产品代(dài)理销售(shòu)牌照和保险兼业代理(lǐ)牌(pái)照，为百姓提(tí)供更(gèng)加(jiā)有温度、有态度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个(gè)人(rén)养老金账户(hù)开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在我们介绍(shào)之前(qián)都已有所(suǒ)了解，感觉这项制度的(de)普及度和客户认识(shí)程度(dù)在不断提升。”某(mǒu)大型(xíng)银行的(de)客(kè)户经理林漪(yī)（化名(míng)）向记者(zhě)表示。

　　“但也(yě)有很多人只是开了账户(hù)并没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始(shǐ)投(tóu)资，主要因为(wèi)不(bù)知(zhī)道如何选择产品或者(zhě)有其(qí)他顾(gù)虑。”林(lín)漪(yī)还告(gào)诉(sù)记者，“这种情况下(xià)我们就会再用(yòng)PPT或者(zhě)是纸质资(zī)料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实施(shī)。距离个人养老金制度落地(dì)已经过去半年，民众(zhòng)接受(shòu)度和(hé)业(yè)务进展情(qíng)况(kuàng)如何？从业人员在具体实操过(guò)程(chéng)中又遇(yù)到(dào)了哪些困难？不同年(nián)龄段的群体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记(jì)者实地探(tàn)访(fǎng)上海(hǎi)地区几家银行(xíng)网点和券商(shāng)营业(yè)部，了解个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度近半(bàn)年的落(luò)地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中老(lǎo)年人更(gèng)在(zài)意(yì)退休后多一(yī)份保障

　　根据人社部和国家社会保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)共服务(wù)平台数据可知，个人养老金制度经过半年(nián)时(shí)间的发展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所增加(jiā)。

　　某(mǒu)券(quàn)商营业部财富管理相关岗位(wèi)的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业务(wù)热情(qíng)高(gāo)涨(zhǎng)，有直(zhí)接到(dào)营业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养老金业务的热(rè)情和关注(zhù)度比“90后”更(gèng)高，并且除了(le)个人咨询(xún)和开户外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人(rén)等通过企(qǐ)业和单位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者(zhě)了(le)解了身边两位(wèi)不同年(nián)龄段、均已购买个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的朋(péng)友后(hòu)发(fā)现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金(jīn)融机(jī)构工作的“80后(hòu)”告(gào)诉记者(zhě)，自从工作以来，她(tā)每年都将(jiāng)收入的一(yī)部分拿(ná)来(lái)强制储蓄，有了个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)后，就分(fēn)一部分在个人养老(lǎo)金账户(hù)中，这部分强制储蓄的钱即(jí)使存长期也不会影响她未来的生活质量，并且放(fàng)进个人养老(lǎo)金账户是(shì)在基本养(yǎng)老保(bǎo)险之(zhī)外多一(yī)份积(jī)累。

　　而另一位工(gōng)作不(bù)久的“90后”表(biǎo)示，他(tā)现阶段最在意的(de)就是(shì)买个人养老金(jīn)可以享受税收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的(de)生活(huó)质(zhì)量还有点遥远。

　　针对(duì)上述两种(zhǒng)不同的想法(fǎ)，黄宁(níng)也向(xiàng)记者(zhě)坦言，他们在(zài)日(rì)常介绍(shào)个人(rén)养老金业务的过程中确实会考虑到(dào)不同年龄群体的(de)不同需(xū)求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业(yè)务取得进(jìn)展(zhǎn)的同时(shí)，还有不少(shǎo)已经了解个(gè)人养老金业务的民众(zhòng)仍在“观(guān)望(wàng)”。从现有(yǒu)数据可知(zhī)，截至2023年(nián)3月底，虽(suī)然有3000多万人(rén)开通了个人养(yǎng)老金账(zhàng)户，但完成资金存储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金(jīn)业务的(de)开展(zhǎn)中感(gǎn)受到(dào)，一些客户开了(le)户但没存储(chǔ)的(de)主要顾虑是锁定时间太(tài)长，担心之(zhī)后如果要(yào)大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客户则是认为在个人养老金(jīn)产品并(bìng)非专(zhuān)门设计(jì)且收益优势不明显(xiǎn)，目(mù)前个人养老金可(kě)以购(gòu)买的(de)养老储蓄(xù)、银行(xíng)养老理财、养老保险产品、养(yǎng)老目(mù)标基金(jīn)四类产(chǎn)品，即使不通(tōng)过个(gè)人养老金账户也可以直接买，且收益差(chà)距(jù)不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人员的角(jiǎo)度谈到了推广个人养老金业务过(guò)程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养老金只支持代销公募基金，无(wú)法代(dài)销存款、银行理财(cái)、商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险，有些客户(hù)风险承(chéng)受能力较低(dī)，想寻(xún)求更低风险等级的产品(pǐn)，纯公募基金难以(yǐ)达(dá)到资产配置的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还有一部(bù)分(fēn)年轻人(rén)向记者直(zhí)言，对于(yú)离退休还较遥(yáo)远的群体(tǐ)来说，养老需求当然也需(xū)要考虑，但眼(yǎn)下的生活和经(jīng)济状况才是更重要的(de)。

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