中国金融(róng)行(xíng)业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成(chéng)立的摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期获(huò)批的野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资(zī)控股券(quàn)商牌(pái)照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化(huà)”的激(jī)烈(liè)态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外(wài)资(zī)控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言(yán)，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员(yuákj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心n)工薪酬(chóu)等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业(yè)绩(jì)的(de)主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务(wù)手(shǒu)续费(fèi)及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来(lái)的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工(gōng)210人(rén)，数量(liàng)在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证监会批复(fù)，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了(le)较(jiào)好的业绩(jì)表(biǎo)现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互(hù)通全球(qiú)存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合(hé)并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出(chū)具了带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计(jì)划(huà)的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在(zài)可(kě)能(néng)导致对公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批(pī)的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超过(guò)1家。在面临(lín)“一(yī)参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨(kuà)境合作四(sì)个方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供(gōng)具有野村(cūn)集团特色的(de)高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华获证监(jiān)会核(hé)发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成业(yè)务(wù)迁(qiān)移(yí)工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富(fù)管理平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东(dōng)打造(zào)私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资银行股东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券商中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净(kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心jìng)值个人客户综合财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净值客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业(yè)、多(duō)元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实(shí)现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依(yī)托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置(zhì)和(hé)满足客(kè)户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投(tóu)资(zī)解(jiě)决方案和(hé)财(cái)富规(guī)划(huà)方面的业务(wù)，一方(fāng)面(miàn)积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了(le)在(zài)境内(nèi)设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的(de)外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量(liàng)上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先(xiān)后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融(róng)、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和(hé)中国资(zī)本(běn)市(shì)场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投(tóu)资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来(lái)了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了(le)通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势(shì)更趋(qū)明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业发(fā)展理念(niàn)的变革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局(jú)正(zhèng)加速(sù)演(yǎn)变。

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