财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社记者从业内(nèi)获悉，近(jìn)期监(jiān)管(guǎn)部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求寿险(xiǎn)公司调整新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想(xiǎng)是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发产品定(dìng)价利率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部门(mén)陆续(xù)召集了多家寿险公司开(kāi)会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新(xīn)开(kāi)发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市(shì)场(chǎng)有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这(zhè)次调整(zhěng)是不久前(qián)监管召集险企进(jìn)行(xíng)调研会的后续(xù)。3月21日(rì)财联(lián)社记(jì)者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降(jiàng)低(dī)负债(zhài)成本，加强行业(yè)负债质量管理，银保(bǎo)监会人(rén)身险部(bù)组(zǔ)织保险行业协会以及多(duō)家保险公司(sī)开(kāi)展调研。将重点调研(yán)普通险预定利率分布、分(fēn)红险(xiǎn)预定利率和分红(hóng)水平等公司负债(zhài)成本情(qíng)况，以及降低责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估利率对公(gōng)司和行业的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其(qí)中(zhōng)，北京(jīng)参会的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司(sī)有(yǒu)太保寿险、工银(yín)安盛人寿(shòu)、安联人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉参会的(de)保险(xiǎn)公司有合众人寿(shòu)、国富人寿(shòu)、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会(huì)的一(yī)位总精算师表示(shì)，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率达成共(gòng)识(shí)，有公司建议分阶段调(diào)整，比如普通(tōng)型(xíng)长(zhǎng)期年金的责(zé)任准备金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动(dòng)态调整(zhěng)。具体的(de)调整(zhěng)方案还有待监管(guǎn)研究后(hòu)出台(tái)。

　乔丹有多高　有保险公司业内(nèi)人士(shì)对财(cái)联社记(jì)者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业(yè)内(nèi)人士对财联社记者表示，此次主要(yào)涉及(jí)新开发产品(pǐn)的定价利率，以往的(de)产品(pǐn)不(bù)受(shòu)影响，行业(yè)“炒(chǎo)停售(shòu)”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免利差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券(quàn)投资(zī)比例稳(wěn)步提(tí)升(shēng)，其他资(zī)产以(yǐ)非标资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资比例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券种长端(duān)利率中枢下行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债券和优质(zhì)非标资产供(gōng)给有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收类资(zī)产(chǎn)配置面临挑战。同(tóng)时，权益市(shì)场波动率较大、对(duì)投资收(shōu)益率影响较大。近年监管按产品类型(xíng)调整评(píng)估(gū)利率、防范化解利(lì)差(chà)损风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召开座谈(tán)会，各险企已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非(fēi)银团(tuán)队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降低负债(zhài)成本(běn)将大幅刺激(jī)产品销售，老产品停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随评估利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司(sī)分红(hóng)险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性负(fù)债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本(běn)属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际(jì)上(shàng)，监(jiān)管历史上(shàng)有过多(duō)次调整评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年乔丹有多高间，保险公(gōng)司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预(yù)定利(lì)率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整寿险(xiǎn)保单(dān)预定利率(lǜ)的紧急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预(yù)定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的(de)预定(dìng)利率(lǜ)调(diào)整为不超(chāo)过年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球(qiú)市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代(dài)，日本在(zài)20世纪90年代末都(dōu)曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量(liàng)高负(fù)债(zhài)成本、低利润产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下(xià)行，投资承压(yā)，据美国审计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿(shòu)和健康(kāng)保险公司破产，其中(zhōng)80％发(fā)生在1982年以后，主要(yào)系险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低(dī)利润(rùn)产品；同时市(shì)场(chǎng)压力致(zhì)使(shǐ)投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险产品结构、下调(diào)预定利率的(de)方式来避(bì)免利差损风险。近年来(lái)，我(wǒ)国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波(bō)动加(jiā)剧(jù)，寿(shòu)险行(xíng)业面临着潜在(zài)的利(lì)差损风险、险企利润承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋严，通过(guò)发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整评估利率等降(jiàng)低负(fù)债端成本。

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