近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波中电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文(wén)化，注(zhù)册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整理公开(kāi)信息(xī)发(fā)现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游(yóu)族网络、普思(sī)资本(běn)数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网络对(duì)笑果文化(huà)最(zuì)为(wèi)青睐(lài)，8轮融(róng)资(zī)中一(yī)共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗)城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的(de)第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的(de)企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市(shì)的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对(duì)笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领(lǐng)域笑果文化(huà)做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被(bèi)称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑(xiào)一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃(sù)话题(tí)，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进(jìn)行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果(guǒ)文(wén)化的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出(chū)品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展历程要短得(dé)多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联(lián)社创投通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀行(xíng)业也(yě)明(míng)显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的(de)倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高速增长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析与未来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在(zài)上(shàng)升期，资本为何(hé)却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大(dà)的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行业可(kě)持(chí)续(xù)、良性发展的(de)可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)作为(wèi)大(dà)文娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备(bèi)受资(zī)本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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