射频芯片领域面临变局，下游市场增速放缓叠加进(jìn)入竞争红海，海外巨头已开(kāi)始寻求业务(wù)转型(xíng)。

　　今日，射频芯(xīn)片厂商(shāng)慧智(zhì)微正式(shì)在科创板上市。公(gōng)司(sī)股(gǔ)价开盘破发(fā)，跌(diē)9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较发(fā)行(xíng)价跌去8.94％，目前总(zǒng)市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级(jí)市(shì)场(chǎng)受到(dào)资本(běn)热捧(pěng)。据公司上市文件，慧智微于(yú)2018年末开始进入融资快车道，先后引入了(le)华兴(xīng)资本、元禾璞华、大基金二期(qī)、红杉中国、IDG资(zī)本、光速中(zhōng)国(guó)以及金沙江创投(tóu)等一系列外部机构股东。截至上市前，大基(jī)金二(èr)期(qī)、广发信德以及金沙江创投为持股达5％以(yǐ)上的外(wài)部机构股东(dōng)，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值(zhí)得一提的是，与(yǔ)慧(huì)智微(wēi)产品结(jié)构相(xiāng)似的唯(wéi)捷创芯(xīn)，上市(shì)首日也走出了(le)破发的行情，该公司股(gǔ)价于去年下半年触底回(huí)升，但截至今日(rì)收盘股价仍略低于发(fā)行价。

　　二级市场(chǎng)遇冷背后，是射频(pín)领(lǐng)域正面临(lín)变局。目前，正射频需求走向疲(pí)软。Yole数(shù)据显示，由于智(zhì)能手机增(zēng)速放缓以及5G普及潜(qián)力(lì)有限(xiàn)等因素影响，预计到2028年(nián)射频前端市(shì)场(chǎng)年复合增(zēng)长率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家全球射频芯片巨(jù)头，近年来也(yě)在(zài)响应(yīng)市场变(biàn)化谋求(qiú)射(shè)频芯片(piàn)业(yè)务(wù)以外的(de)转型。

　　《科(kē)创板日报》记者注意到，当前，射频领域仍有飞骧科技、康希(xī)通(tōng)信等公司正排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金二(èr)期等(děng)多个知名资方

　　公开资料(liào)显4斤是多少克，0.4斤是多少克ight: 24px;'>4斤是多少克，0.4斤是多少克示，慧智(zhì)微成立于2011年，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售，下(xià)游应用领域(yù)主要(yào)包括智能手机以(yǐ)及(jí)物联网，客户包括三星、OPPO等智能(néng)手(shǒu)机品牌(pái)，闻泰科技等移动(dòng)终端设备(bèi)ODM厂商，以及移远通信等无线通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公(gōng)司(sī)分别(bié)实现营业收入2.07亿(yì)元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处于亏损状(zhuàng)态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿(yì)元(yuán)以及(jí)3.05亿元。

　　对(duì)于公司亏损持续(xù)的原因，慧智(zhì)微在招股文件中称，是由于持续进行高额(é)研发投入；下游客(kè)户集中且(qiě)具有产(chǎn)品验证周期，尚未形(xíng)成规(guī)模效应；市场竞争激(jī)烈，叠加下游(yóu)去库(kù)存周期影响(xiǎng)，公司产品毛利(lì)空间受挤压。

　　研发投入方面，近三年的总额分别为7588.54万元、1.16亿(yì)元(yuán)以及1.85亿元，占营收比例(lì)分(fēn)别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年(nián)公司的(de)综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头(tóu)部卓胜微50％左右的毛(máo)利率水平，也不及(jí)和慧智微产品结(jié)构更接近的唯捷(jié)创芯，后者毛(máo)利率为30％上下。

　　在自身造血能力不足，但仍要抓紧(jǐn)扩大(dà)规模(mó)的情况下，慧智微开(kāi)启了(le)对外(wài)融(róng)资之路(lù)。公开(kāi)信息显示，公司于2018年末开始进入融资(zī)快车道，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年(nián)，其在(zài)一年内完成了三轮融资，众(zhòng)多(duō)知名资方(fāng)，包括大基金二期、元禾璞(pú)华、红杉中国(guó)、IDG等也是在这一阶(jiē)段对慧智(zhì)微进入了(le)慧(huì)智微的(de)股东序列。

　　据招股书，截至(zhì)IPO前，大基金二期、广(guǎng)发信德以及金沙(shā)江创投(tóu)为持股达5％以上的外部机构(gòu)股东，持股比例(lì)分别为(wèi)6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联社创(chuàng)投通-执中数据显示，从当前(qián)的(de)股(gǔ)价(jià)情况看，大(dà)基(jī)金二期在(zài)投资慧(huì)智微的近(jìn)两(liǎng)年时间里，实(shí)现了近2.5倍的账面回(huí)报，而较大基(jī)金二期晚3个月(yuè)进入、并在后一轮持(chí)续加注的红杉中国(guó)，平均持股成本增(zēng)至13.78元/股，当前实现账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领域面(miàn)临(lín)变局(jú)

　　慧智(zhì)微招股书显示，公司(sī)目前有超过接近67％的收(shōu)入来自于手(shǒu)机领域。当(dāng)前，智能手机出货(huò)量的大幅下(xià)降，已(yǐ)经(jīng)对慧(huì)智(zhì)微(wēi)的业绩造成了冲击，而市场(chǎng)对智能(néng)手机未来增(zēng)速持续放缓的预期，也让资本市场(chǎng)对包括(kuò)慧智微在内的射频芯片厂商做出了重新(xīn)思考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年射(shè)频前端的市场(chǎng)为190亿(yì)美(měi)元(yuán)以(yǐ)上，2022年(nián)由于手机市场的下滑，射(shè)频前端市(shì)场规模与2021年(nián)的市场相差无几(jǐ)。而接下来，由于智能手机(jī)的温和增(zēng)长(zhǎng)以(yǐ)及5G普及的潜力有限，预计到(dào)2028年射频前端的(de)市(shì)场年(nián)复合(hé)增长率约为5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与慧智微(wēi)有着相似产品结构，同样在(zài)IPO前(qián)获豪华(huá)股(gǔ)东突击入股(gǔ)的(de)射频(pín)龙头唯(wéi)捷创芯，在去年4月(yuè)科创板上市时，也遭(zāo)遇了(le)破发的行(xíng)情，上市(shì)首日(rì)跌36％。尽管在去年10月跌至(zhì)30元(yuán)每股的(de)价格后止跌回升，但(dàn)截至今日收(shōu)盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的发行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全(quán)球多家射频芯片领域(yù)的巨头厂商(shāng)都在谋求转型，拓展射频以(yǐ)外的(de)业(yè)务领域。以(yǐ)Qorvo为例，除了原有的射(shè)频芯片外，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下游触角延伸(shēn)至汽车、物联网、电(diàn)源等领域。

　　国内方面，射频领(lǐng)域正呈现(xiàn)出一片红海的竞争格(gé)局，由于入局(jú)者众，且(qiě)产品仍集(jí)中在(zài)中低端市(shì)场，各射频(pín)芯片(piàn)厂商只能(néng)再卷价格，进一步压低了自(zì)身的(de)利润(rùn)空间。

　　射频厂商三伍(wǔ)微电子创始人(rén)钟林此(cǐ)前曾表(biǎo)示，国产(chǎn)射(shè)频前端芯(xīn)片(piàn)杀价已经(jīng)无底线(xiàn)，而预计未来每个射频(pín)细分赛道还会有更多竞争者进入，往(wǎng)后三年射频芯片厂商将面临更大的生存(cún)和竞(jìng)争压力。

　　目前，一级市场对(duì)射频(pín)芯(xīn)片厂商的(de)关注(zhù)亦有所下(xià)降，截至目前，今年(nián)共有9家(jiā)射频(pín)芯片厂商宣布完成融(róng)资，而在2021年上半年，这个(gè)数据是近(jìn)50家，且投资机构(gòu)涵盖了投资机构涵盖了中金资本、红杉资本(běn)中(zhōng)国、小米(mǐ)长江产业基(jī)金、深创投等知名(míng)机构。

　　当(dāng)前，射频领(lǐng)域仍(réng)有飞骧科(kē)技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在招(zhāo)股书中表示，本次(cì)IPO募(mù)得资金将用于芯片测(cè)设中心(xīn)建设、总部基地及上海和广州研发(fā)中(zhōng)心(xīn)建(jiàn)设以(yǐ)及补充流动(dòng)资金。具(jù)体战略(lüè)规划方面，其(qí)表示将巩固在5G射频前端(duān)领(lǐng)域取得(dé)的市(shì)场地位，增加头(tóu)部客户的市场份额；技术(shù)上跟进射频前端技术迭代，优化可重构技术框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应用(yòng)；产品上(shàng)加大对上游滤波器、多工(gōng)器的产业链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 4斤是多少克，0.4斤是多少克