4月(yuè)23日，央行国际司司(sī)长金(jīn)中夏(xià)对外表示(shì)，人民银行认真贯彻党中(zhōng)央、国务(wù)院决(jué)策部署(shǔ)，采取了很多(duō)措(cuò)施做好金融支(zhī)持稳外贸工作。首先是降低实体经济(jì)融资成本。2022年，我国企业贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率同比下降了(le)34个基点，仅4.17％，这在历(lì)史上是比较(jiào)低的水平。

　　而上(shàng)周，央行一季度金(jīn)融统(tǒng)计数据(jù)发布会上公布(bù)的数据显示，3月(yuè)份银行体系新发企业贷加权(quán)平(píng)均(jūn)利率(lǜ)同比下(xià)降(jiàng)29BP，达到(dào)3.96％。

　　但如(rú)央行(xíng)所表述，3.96％系3月份银行体系(xì)新(xīn)发企(qǐ)业贷款加(jiā)权平均利率水平(píng)，并没(méi)有考稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊(kǎo)虑区域差异。财联社记者(zhě)注(zhù)意到，在部分资(zī)金(jīn)充裕(yù)的一(yī)线城市利率水平下沉更快，比如央(yāng)行(xíng)营(yíng)管部早在(zài)2月份即(jí)表(biǎo)示，去年12月(yuè)份，北京地(dì)区(qū)新发放企(qǐ)业贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)仅为3.09％。

　　海通国(guó)际最(zuì)新报告分析认为，一季度的贷款需求(qiú)非常好，央行今年一季度公布的贷款需求指(zhǐ)数飙升(shēng)，达到78.4，还是2012年下半年(nián)以来的最高值。但最近贷款需(xū)求(qiú)有(yǒu)下(xià)降趋(qū)势，如近期票据(jù)转贴现利率下降，表(biǎo)示银行贷款需求(qiú)较差(chà)，需要购买票据来填充贷款额度。

　　与(yǔ)新发放贷款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)当前的不景气形成鲜(xiān)明对比(bǐ)的是，一季度理财市场的收益率(lǜ)却在(zài)节节(jié)回(huí)升(shēng)。普益标准数据(jù)显示，截至2023年1季度末，理财公司存续理(lǐ)财产品(pǐn)14892款，占全(quán)市场存续理(lǐ)财产品的44.03％。理财公司存续开放(fàng)式固收类(lèi)理财(cái)产品（不含现金管(guǎn)理类产品）的近1个月年化(huà)收益率的平均水平为4.00％，环比上涨5.81个百分点。

　　国金固收最新数据显(xiǎn)示，4月24日(rì)封闭式理财平(píng)均基(jī)准利(lì)率3.81％，已恢复至去(qù)年12月水平(píng)；3月以来6M-1Y封闭(bì)式理财基准利率(lǜ)与(yǔ)1年(nián)期(qī)AAA级中(zhōng)票、存单(dān)利差(chà)走(zǒu)阔。

　　即(jí)便与新发(fā)理财产品收益(yì)率相比，当前银行(xíng)新稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊(xīn)发(fā)贷(dài)款的利率也不占优(yōu)。普益标准监测数据显示，上周(zhōu)（4月17日-4月23日(rì)）全(quán)市(shì)场新发理财(cái)产品(pǐn)中(zhōng)，开放式产品平(píng)均业绩比较基(jī)准为3.46％，封(fēng)闭式产品(pǐn)平均业绩比较基(jī)准为(wèi)3.66％。

　　业内：要警(jǐng)惕资金出(chū)现空(kōng)转(zhuǎn)套利可能(néng)

　　多位受(shòu)访金融行业(yè)人士对记者表示，当前新发贷款利率和理财(cái)收益(yì)率之(zhī)间出(chū)现倒挂是多年(nián)来(lái)罕见的情况。部分人士认为，应该警惕(tì)当(dāng)前非对称利率政策之下，贷款、存(cún)款(kuǎn)和金融(róng)市场之(zhī)间出现收益“套利”空间的(de)可能。

　　融360数(shù)字科(kē)技研究院分析师(shī)刘银平对(duì)财联社记(jì)者表示，理(lǐ)财产品(pǐn)收益率超过银行贷款利率(lǜ)，可能会(huì)给部分(fēn)客户钻空子的(de)机(jī)会，从(cóng)银行(xíng)那里获取的低息贷款(kuǎn)没(méi)有投入(rù)实际经营，而是拿去购买收益率更(gèng)高的(de)理财产品，导(dǎo)致资金空转，前(qián)几年结构性(xìng)存(cún)款市场曾存在这种现象(xiàng)。

　　不过刘银(yín)平(píng)认为，目前理(lǐ)财产品业绩比(bǐ)较(jiào)基(jī)准不代表实际收益率，净值是(shì)不断(duàn)波动(dòng)的，不会一直上涨，实际上，理财产品(pǐn)向净值化(huà)转型(xíng)之后(hòu)对企业的(de)吸引(yǐn)力有所减(jiǎn)弱。

　　上海金融与发展实验室主(zhǔ)任曾刚对(duì)财联社(shè)记者(zhě)表示，理(lǐ)财收益与金融市场(chǎng)利率相对应，出现(xiàn)倒(dào)挂的情况(kuàng)主要(yào)是即(jí)期的贷款利率与发行当期定价的理财收益率的(de)差异，在市(shì)场(chǎng)利率快速(sù)下行的时(shí)容易出现这种收益率不同步的脱节现象。

　　曾(céng)刚认为，如果(guǒ)银行贷(dài)款利率继续下行，意味着当期发(fā)行(xíng)的理财产品的收益率会同步下降(jiàng)。从这一个角度(dù)来看，未来(lái)一段时间的理(lǐ)财产品(pǐn)收益率会(huì)进入(rù)下行通道。

　　这一判(pàn)断得到(dào)银行业内(nèi)人士的认同。4月(yuè)25日，某城(chéng)商行(xíng)广(guǎng)州分行负责人对财(cái)联社表示，该行已经(jīng)关注到理(lǐ)财收益和(hé)存贷款利差的情(qíng)况，理财与贷款利率差距过大必然引发资金(jīn)空(kōng)转套利，这与货币(bì)政(zhèng)策初衷不符。估(gū)计下一步理财产品(pǐn)收益水平要(yào)降低到3％以下。

　　一(yī)家头部(bù)银(yín)行理财子(zi)负责人对财(cái)联社(shè)记者表示，考虑到理(lǐ)财产品底层资产大多数(shù)为债(zhài)券，而债(zhài)券市(shì)场(chǎng)发行人大多是大型企业，理论上(shàng)其(qí)收益率比(bǐ)个贷是要低一(yī)个等级。

　　“道理很简单，个(gè)人的信用等级比大型企业要低，所以个贷的定价理论上要比理财收益率高(gāo)才对。现在出现个贷定(dìng)价和理财产品持平，甚至出现倒挂，这只(zhǐ)能说明(míng)个(gè)人部门(mén)当前(qián)的信贷需求不足，没有(yǒu)什么人想贷款，导致(zhì)资(zī)金空转，这也是近(jìn)年来比较罕见的情况。”该负责(zé)人表示。

　　该人士同样(yàng)认为，如(rú)果贷款定价持续下行未(wèi)来新发理(lǐ)财产品收益率也会回落(luò)。“市场(chǎng)对利率(lǜ)走(zǒu)势的预期是一致的，新发的收益率未(wèi)来会(huì)下来，近期整体的趋势也是(shì)这样。一(yī)些存量的产品(pǐn)年化收益率近期(qī)大幅上行，主要是因为(wèi)底层资(zī)产是去年利率高位时(shí)候拿的，在利率走低预期下，其净值(zhí)表现就会向上拉。”

　　息差(chà)承(chéng)压将推动存款(kuǎn)利率进一步下行

　　受访银行人士对财联社记者称，当前贷款端定价疲软的(de)现(xiàn)状，也(yě)是有关方(fāng)面不断(duàn)出手规范存款利率的核心动(dòng)因。

　　4月25日，前述中部(bù)地区大型城(chéng)商行负责人对记者表(biǎo)示(shì)，在贷款(kuǎn)定价上不去的情况下，未来(lái)存款利率持续下行应该是大(dà)趋势，否则银行净息差承受的压(yā)力(lì)将(jiāng)是巨大的。“现在(zài)各行储蓄又多(duō)，之前理财波动的影响还没完全消除(chú)，很多客户的资金还(hái)没有出(chū)来(lái)，都压在储蓄里(lǐ)。”

　　有市场观点认(rèn)为，一(yī)旦第(dì)二季度贷款需求走弱得到确(què)认(rèn)，意味着贷款利率依然(rán)有下降的可(kě)能性和空间，银行息差水平(píng)面临(lín)更艰难的局面。

　　4月25日，苏(sū)州银行一季度(dù)显示，截至3月末，该行(xíng)净利息收益(yì)率和净利差从去年末的(de)1.87％、1.93％进一(yī)步下降到1.77％、1.84％。

　　光大证(zhèng)券王一峰团(tuán)队最新(xīn)研报认为，未(wèi)来存款市场成本管控仍有后手牌，“类活期(qī)”存款(kuǎn)是重要抓手。其预(yù)计，后续对于(yú)存款(kuǎn)定价自律管理(lǐ)的手段包括(kuò)但不限(xiàn)于以下三个方面。首先(xiān)，协定存(cún)款、通知存款等创新类活期存款有可能将纳入自律(lǜ)机制管理。现阶段，对核(hé)心定期存款而言，同时有EPA和MPA进行约束，但“类活期”存(cún)款缺少(shǎo)政策指引，未来或将对(duì)这类产(chǎn)品(pǐn)比照活期存款进(jìn)行规范；其次，同业存款套(tào)壳协议存款需继(jì)续(xù)纠(jiū)正；最后，期权价值(zhí)过(guò)低的“假(jiǎ)”结构(gòu)性存款仍须规范，后续或将结(jié)构性存款的（保底收益+期(qī)权价值）合(hé)计同时纳(nà)入自律(lǜ)机制上(shàng)限，进一步(bù)压降结(jié)构(gòu)性存(cún)款利率(lǜ)。

　　王一峰(fēng)团(tuán)队(duì)测算认为(wèi)，如果全部企(qǐ)业活期存(cún)款(kuǎn)利率降至(zhì)2013-2018年(nián)0.70％左右(yòu)的平均水平(píng)，则上市银(yín)行企业活期存款成本率加(jiā)权平均降幅在30bp左右(yòu)，将提振息差5.5bp左右，影响上市银行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊