今年(nián)1月，美国政(zhèng)府债务余(yú)额又一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称(chēng)，如果国会不尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或(huò)提高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日(rì)出现债(zhài)务违约——而这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高(gāo)债务上限进(jìn)行争斗，这(zhè)些画面在近(jìn)些年似乎频频上演(yǎn)。那(nà)么(me)，引发这一(yī)危机的根(gēn)本——美(měi)国债务和债(zhài)务上限究竟是怎(zěn)么回事(shì)？美(měi)国(guó)债务(wù)为何不断滚雪(xuě)球般扩(kuò)大？美国又(yòu)为何要(yào)人为(wèi)地给债务(wù)设(shè)定上限？

　　美国债务(wù)为(wèi)何不(bù)断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，我们需要(yào)先(xiān)了(le)解美(měi)国政府(fǔ)的(de)债务从何(hé)而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在(zài)绝(jué)大(dà)部分时期都(dōu)处于财(cái)政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数总统(tǒng)任期内都高(gāo)于其(qí)财政收入。因(yīn)此，美(měi)国政府举债成了惯(guàn)例，而政府债务(wù)规模(mó)也一直随(suí)着政(zhèng)府赤字的规(guī)模(mó)而增长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是由于(yú)新冠疫(yì)情以及阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背负了(le)庞大(dà)支出(chū)压力(lì)，另一(yī)方面，还(hái)因为美国人口老龄(líng)化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大(dà)规模基建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政(zhèng)府的(de)税收收(shōu)入并没有跟上(shàng)支出(chū)的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政府(fǔ)批(pī)准了减(jiǎn)税政(zhèng)策(cè)之后(hòu)，税收压(yā)力更是(shì)与(yǔ)日(rì)俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的(de)赤(chì)字规模(mó)近年(nián)来如滚(gǔn)雪球(qiú)一(yī)般扩(kuò)大，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼(bī)近(jìn)债(zhài)务上(shàng)限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占(zhàn)GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务上限的出(chū)现，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并没(méi)有明确的(de)“债务(wù)上限(xiàn)”，重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗那时候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国(guó)会基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越大(dà)，引发(fā)部分美国(guó)议员(yuán)提出的反对（也有一(yī)些议员(yuán)是为了反对美国参(cān)战），美国国(guó)会便通过《第二(èr)自(zì)由(yóu)债券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限额(é)规(guī)定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美(měi)国将加入(rù)第二次(cì)世界大战，美国国会(huì)通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立了(le)对美(měi)国政府债务总额(é)的限制。随后，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或多(duō)或少地成为了(le)国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上，美国债务上(shàng)限总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中共和党(dǎng)总(zǒng)统执政期(qī)间曾提(tí)高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上(shàng)限(xiàn)的上调幅(fú)度(dù)进一步加大(dà)，在最近几届(jiè)总统任期(qī)内更是如(rú)此：在(zài)奥巴(bā)马任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗(lǎng)普任内，这个数(shù)字提高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国(guó)会(huì)暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消(xiāo)美(měi)国政(zhèng)府的支出限制，这导致(zhì)美国政府(fǔ)债务疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国近(jìn)几届政(zhèng)府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高(gāo)债务上限，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)已经提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债(zhài)务(wù)上限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务(wù)上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额(é)度，一旦触(chù)及(jí)这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款(kuǎn)授权用尽，除非国会(huì)调高债务上(shàng)限，否则(zé)白(bái)宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制(zhì)”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造成限(xiàn)制(zhì)，使其不(bù)能随心所以(yǐ)的举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制(zhì)也同时对其美国(guó)政府的债(zhài)务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作(zuò)为手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发行(xíng)美钞的外在约(yuē)束。如果美国政府开支无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那(nà)么其(qí)债权信用将受到损害(hài)，原有(yǒu)债权人权(quán)益也(yě)会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上限”这一(yī)内控举措，才能维持(chí)美国政府(fǔ)的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是(shì)美方对债权(quán)人的一种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最(zuì)大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过(guò)去被频(pín)频上调的美(měi)国债务上限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在会陷入无(wú)法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提(tí)高美(měi)国债务上限，往往需要美国(guó)国会两院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前的历史中(zhōng)，提(tí)高债务上限在国会中绝(jué)大多数时候类似于(yú)一(yī)个“走过场”的(de)周期性任务(wù)，两党(dǎng)并不会对此进行过于(yú)激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着美国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步(bù)沦为两党的政治(zhì)武器(qì)，被在野(yě)党用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当下(xià)美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议(yì)院(yuàn)多数(shù)，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需要(yào)和国会共(gòng)和党人(rén)达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和党人(rén)正试(shì)图利用债(zhài)务上限的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意(yì)削减开支，再(zài)谈(tán)提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚(jiān)持(chí)不愿让(ràng)步，认(rèn)为应(yīng)无条件(jiàn)提高债务上限(xiàn)，这就导(dǎo)致(zhì)了当下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度(dù)与国会领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提高美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限的(de)计划。

　　但值得注意的是(shì)，如(rú)果(guǒ)拜登和(hé)国会领(lǐng)袖们(men)在周二仍无(wú)法取得突(tū)破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并(bìng)将在(zài)周(zhōu)末访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻(jùn)的违约风险：时(shí)任美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成(chéng)协议，勉强避(bì)免了一场债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴(bā)马(mǎ)及民(mín)主(zhǔ)党在最后关(guān)头(tóu)妥协(xié)，同(tóng)意在(zài)十年内削减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈(liè)波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下(xià)调(diào)美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美(měi)国面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的(de)借贷(dài)成(chéng)本上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基(jī)本上抵消了当(dāng)时两党谈(tán)判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家来(lái)说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支出削减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严(yán)重的长期影响——比如拖(tuō)累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策(cè)研(yán)究所首(shǒu)席经(jīng)济学家(jiā)乔希·比文斯在回(huí)顾(gù)2011年债务危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这些削减(jiǎn)措施时(shí)，我们(men)仍处于相当低(dī)迷的经济中，并(bìng)且正处于从(cóng)大(dà)衰退中复苏(sū)的(de)阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有的时间……在接下来的六七年里，美国(guó)政(zhèng)府没(méi)有提供真正(zhèng)有价值的重庆小面调料哪个牌重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗公共产品和(hé)服务，因为它(tā)们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债(zhài)务上限危机，也被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务上限危机的翻版(bǎn)：美(měi)国(guó)国会面(miàn)临(lín)类似(shì)的(de)分裂局(jú)面，美国经济(jì)也正(zhèng)处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即(jí)便美国(guó)两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高(gāo)债务上限，由(yóu)此带来的(de)短期市(shì)场动荡(dàng)和长期(qī)经济损害(hài)，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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