随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以(yǐ)及对(duì)后市(shì)看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正面效应。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布(bù)了一季报，均(jūn)谈到了自(zì)己(jǐ)对(duì)AI领域的(de)密(mì)切关注，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进(jìn)成为(wèi)第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅调入AI相关(guān)概(gài)念股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只基金来看(kàn)，整体基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年(nián)持(chí)有、银华心选一(yī)年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持有A 则(zé)在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下(xià)基(jī)金产品大(dà)幅提高了(le)港股仓(cāng)位，比如银(yín)华心佳(jiā)两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓(cāng)股变动(dòng)较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密(mì)成为第一(yī)大重仓股，截至一季报，该(gāi)基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金(jīn)还增持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市(shì)值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为第(dì)7大(dà)重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基(jī)金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了(le)自己对市场的看法，基金君为(wèi)大家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，对于今年国(guó)内的(de)宏观判断依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结(jié)构调(diào)整继(jì)续(xù)升级，居(jū)民(mín)消费信心逐渐恢复；我们(men)判断(duàn)由于国家自身实(shí)力(lì)的不断增强，国(guó)际(jì)伙(huǒ)伴跟我们的利益共(gòng)同(tóng)点变多(duō)，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革命性的技术，现象(xiàng)级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产替代方(fāng)向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将再度提速(sù)。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积(jī)极(jí)，全球(qiú)半导体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去(qù)几个季(jì)度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹(dàn)性(xìng)取决于下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能(néng)源(yuán)板块是(shì)一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已(yǐ)经处(chù)于历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标(biāo)的(de)更多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更(gèng)多(duō)地(dì)关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧(yōu)讨论(lùn)，更多(duō)是对于一个下跌板块的(de)应激(jī)式反应(yīng)。在去年的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机(jīng)充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的(de)代(dài)表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金(jīn)一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一(yī)大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同(tóng)程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今(jīn)年一(yī)季(jì)度较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏(sū)后(hòu)的调整修复，经济先是(shì)在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的(de)回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又(yòu)出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出(chū)震荡(dàng)趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工智能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益(yì)投(tóu)资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观(guān)经济目前处在(zài)一(yī)个温和(hé)复苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动性将相对(duì)宽(kuān)松，宏(hóng)观及货(huò)币环境有(yǒu)利于(yú)权益市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)的开展，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到(dào)目(mù)标(biāo)价的相关(guān)品种，并根(gēn)据收益率预期的变化(huà)调整了一部分(fēn)科技持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其代表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电(diàn)等(děng)个股，人(rén)福医(yī)药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，对于人(rén)工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观(guān)的态(tài)度。首先(xiān)我们(men)相信这(zhè)是一项会对目前(qián)的生产(chǎn)和生活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得(dé)我们投入非(fēi)常多(duō)的精力(lì)去(qù)跟踪(zōng)和研究。但(dàn)另一(yī)方面，我们目前(qián)还无法相对准确的评估(gū)这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也(yě)不能给出大(dà)部(bù)分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂(zàn)时还没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多(duō)的电(diàn)动车和光伏(fú)表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者预期(qī)变(biàn)化(huà)导致部(bù)分个股出现了较大(dà)回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的(de)发展(zhǎn)方向还是相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季(jì)报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科(kē)技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何(hé)分配？ 市场当前认为(wèi)的(de)受益环节(jié)是(shì)否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到(dào)了什么(me)程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的(de)难(nán)题(tí)。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资产，是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持(chí)下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既(jì)往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持了工商(shāng)银行、建发股(gǔ)份、招商(shāng)银(yín)行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去(qù)的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没(méi)有大的变(biàn)化，是因(yīn)为长期(qī)观点(diǎn)没(méi)有大的变化。对(duì)中国经济的(de)长期乐(lè)观，结(jié)合当前市(shì)场提(tí)供(gōng)的(de)较低(dī)估值水平，让我(wǒ)们(men)可以在热点不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的(de)观(guān)点，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天。

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