财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报(bào)披露完成，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价(jià)值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如(rú)曾(céng)经的(de)公募冠(g横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图uān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与(yǔ)其(qí)共舞，还是(shì)不(bù)为所动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在(zài)内，众多知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究(jiū)精选混合一(yī)季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋(qū)势受(shòu)到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输(shū)和下(xià)游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从(cóng)历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)大类(lèi)行业(yè)配置比例一个很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进入过(guò)热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队对(duì)新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最新披露的(de)一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的(de)变(biàn)化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值(zhí)混合前(qián)十(shí)大重仓股分别(bié)为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年(nián)底(dǐ)该基(jī)金增持了(le)宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板(bǎn)块的(de)一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的风险因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力(lì)。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受(shòu)财联(lián)社(shè)记者采访时(shí)提到(dào)，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进(jìn)去(qù)，不确定性来的时候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人(rén)还是投资者，其实(shí)都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王(wáng)崇一(yī)季报(bào)表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和(hé)时(shí)间(jiān)，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益(yì)标(biāo)的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股(gǔ)票(piào)的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一季度仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍(réng)看好(hǎ横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图o)AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股上是(shì)找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于(yú)大模(mó)型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到各(gè)个领域的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我(wǒ)们(men)预(yù)计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去几年(nián)其实没有太多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环(huán)节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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