金融(róng)界4月26日消息 国内期货市场早盘收(shōu)盘，商品期(qī)货(huò)跌多(duō)涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯(chún)碱、菜粕、白糖(táng)涨超(chāo)1％。

　　南(nán)华期货：纯(chún)碱向(xiàng)下看胆量 向(xiàng)上(shàng)无(wú)驱动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属于估(gū)值合适做多但是驱动有限的(de)阶段(duàn)。前期我们做空纯碱的原(yuán)因在于4月偏(piān)宽松(sōng)的预期下，存(cún)在累库和订单下(xià)滑(huá)导致(zhì)的现货价格下降，近几周现货也基本兑(duì)现，期货重心(xīn)下(xià)移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通(tōng)现货、投(tóu)产延迟这(zhè)三(sān)点(diǎn)可(kě)能会构成反弹的(d没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩e)驱动。而目前(qián)来看，投(tóu)产的变(biàn)数预计不大；中游库存(cún)偏低，但是现货反馈(kuì)并不存在缺货迹(jì)象，基差表(biǎo)现(xiàn)同样偏弱；因此09反(fǎn)弹(dàn)的(de)驱动依旧是等待检修(xiū)的兑现(xiàn)造成现货的(de)趋紧(jǐn)反馈，短(duǎn)期确难见得。策(cè)略上(shàng)，SA现货(huò)存(cún)在企(qǐ)稳的迹象，但是驱动(dòng)依旧是等待检修(xiū)兑现，可选择9-1正套的方式(shì)入(rù)场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的表现环比和同比上(shàng)都是相当出类拔萃(cuì)，日均水平持平去年8月(yuè)份和(hé)2021年(nián)旺季(jì)的水平(píng)，而这(zhè)一点和下游反馈和实际地产(chǎn)的表(biǎo)现并不(bù)匹配(pèi)。同(tóng)时，我们观察到下游原片(piàn)库存基本(běn)补至(zhì)2022年年初水平(píng)；进入五月(yuè)，我们还是(shì)得考虑梅雨季的因素，往(wǎng)年下(xià)游存在压(yā)缩(suō)原片(piàn)库存的可能性。但是从(cóng)近期的现货反馈来(lái)看(kàn)，各家玻(bō)璃厂继续(xù)上调现货价(jià)格，产(chǎn)销维持在较高水平，因此近月确实难(nán)以出现回撤，总体(tǐ)还(hái)是(shì)正套思路。

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