金融界5月12日(rì)消(xiāo)息 国内期(qī)货市场收(shōu)盘，商品期货多数(shù)下(xià)跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反(fǎn)弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金(jīn)属做多逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物(wù)资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结(jié)合此前发(fā)布的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联(lián)储(chǔ)大概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一方(fāng)面，此前(qián)加息(xī)结(jié)束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然(rán)成为一种共识，因此本周(zhōu)在美联储越镇关西是谁，镇关西是谁打死的来越多官(guān)员为鹰(yīng)派站(zhàn)台的(de)情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的(de)时(shí)间，在(zài)此(cǐ)期间将面临经济(jì)和(hé)政策的(de)不确定性，贵金属部(bù)分回吐(tǔ)前(qián)期超(chāo)涨的(de)幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国(guó)内(nèi)社融(róng)超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需关(guān)注海镇关西是谁，镇关西是谁打死的外衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预(yù)期角度出发，有色金属将会走弱，白银(yín)连镇关西是谁，镇关西是谁打死的续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前(qián)逐(zhú)步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继(jì)续影响有色金(jīn)属与贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据(jù)疲软增加美联(lián)储(chǔ)政(zhèng)策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期以(yǐ)及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但是(shì)美元指(zhǐ)数大(dà)幅上升使得贵金属(shǔ)承压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属性较强的白(bái)银走(zǒu)势，白(bái)银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与(yǔ)有色金属大幅(fú)回落等因素(sù)综(zōng)合影响下，白银(yín)高位回落，下(xià)方(fāng)仍有一定(dìng)的空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该(gāi)位置将(jiāng)会测(cè)试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情(qíng)仍(réng)未走完，建议继续等白(bái)银行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关注(zhù)调整行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济下行风险、银(yín)行(xíng)业(yè)风(fēng)险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会不断刷(shuā)新历(lì)史新高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核(hé)心建议(yì)。

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