昨天深夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当(dāng)地时间周五上(shàng)午，美国共和党债(zhài)务上(shàng)限谈(tán)判代表(biǎo)格(gé)雷夫斯(sī)与(yǔ)白(bái)宫(gōng)代表举行闭门会(huì)议，但会议开始(shǐ)后不久(jiǔ)就突(tū)然离开。格雷夫斯(sī)说(shuō)：白宫谈(tán)判代表实(shí)在不可理喻(yù)，目前(qián)谈判(pàn)处(chù)于“暂(zàn)停”状态(tài)。格雷夫斯(sī)强调，他(tā)不知道(dào)双方是否会在周五或(huò)周末再次会面。

　　谈判(pàn)遇(yù)阻(zǔ)的消息传出后，三大美股指集体转(zhuǎn)跌(diē)。

　　不过(guò)，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔传(chuán)出了有望暂停加息(xī)的鸽派信号。鲍威(wēi)尔称，银行(xíng)业的(de)压力可能影响联储的(de)利率路径，若源于银行业危机的(de)信贷环境(jìng)收紧导致(zhì)经济(jì)放(fàng)缓，美联(lián)储可能(néng)不必让利率升到原应有的高(gāo)位(wèi)。

　　交易员目前预计，美联(lián)储6月份加(jiā)息25个基(jī)点的可能性为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同时(shí)，交易员(yuán)预(yù)计美联(lián)储下(xià)月将(jiāng)利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可(kě)能性为77.6％。与美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔的讲(jiǎng)话(huà)相(xiāng)比(bǐ)，交易员似乎更受债(zhài)务(wù)上限事(shì)态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期间，美股(gǔ)跌(diē)幅收窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收益率(lǜ)跳(tiào)水(shuǐ)，对(duì)利率前景敏感的两年(nián)期(qī)美债收益率迅速远离他(tā)讲(jiǎng)话前所创的两个月来高(gāo)位，一(yī)度较高位回落超过(guò)10个基点；美元指数刷(shuā)新(xīn)日低，加速(sù)跌离周四所创的3月(yuè)末(mò)以来(lái)高(gāo)位。鲍威(wēi)尔(ěr)讲(jiǎng)话结(jié)束后，美债收益率逐步(bù)回升，全天攀(pān)升收官，美股和美元的跌(diē)势未改(gǎi)。

　　最终，美股周五(wǔ)高开低(dī)走，受债务上限谈判(pàn)暂停拖(tuō)累三大股指盘(pán)中转跌，道指(zhǐ)收(shōu)跌约110点，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东(dōng)方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，有色金(jīn)属大多上涨，伦(lún)锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨(zhǎng)三日。本(běn)周基本(běn)金属涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在上周跌超(chāo)9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周(zhōu)。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连(lián)跌(diē)势头。伦(lún)铅涨约(yuē)0.9％。伦(lún)铜周五(wǔ)收盘大致持平一周前(qián)水(shuǐ)平，都(dōu)止住四周(zhōu)连跌(diē)之势(shì)。

　　纽约黄金(jīn)期货(huò)反(fǎn)弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司(sī)，本(běn)周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日(rì)一(yī)周以(yǐ)来最大周跌幅，在(zài)连涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦(lún)特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美(měi)油累(lèi)涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北(běi)京(jīng)时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫(gōng)谈判代(dài)表已抵达会场，准备(bèi)继续进行债务上限谈判(pàn)。

　　美国(guó)国会众(zhòng)议院议长麦卡(kǎ)锡表示(shì)，共和党人将于北京时间今天上午重(zhòng)返谈判(pàn)桌，恢复债(zhài)务谈(tán)判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来绕开(kāi)债务上(shàng)限解决不了任何(hé)问(wèn)题，将阻(zǔ)止拜(bài)登推(tuī)动的增(zēng)加(jiā)政府开支(zhī)行(xíng)动。

　　值得注(zhù)意的是，美(měi)国财政部(bù)现金余额截至5月18日进一(yī)步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政(zhèng)部财政(zhèng)紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远(yuǎn)高于2％目(mù)标，鉴于信贷(dài)压力可(kě)能无需继续加(jiā)息

　　当地时间周五（北京时(shí)间今天凌晨），美联储(chǔ)主席鲍威尔出席名为(wèi)“货币政策观点”的(de)小组(zǔ)讨论(lùn)。市场关注他提供(gōng)的利率(lǜ)路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀远(yuǎn)远高于我们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失败，将造成漫长(zhǎng)的(de)痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致力(lì)于”让(ràng)通胀重(zhòng)返目标2％的承(chéng)诺，物价稳定(dìng)是一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽派信(xìn)号称(chēng)，自己(jǐ)倾向于支持6月会(huì)议暂不加息，而且银(yín)行业(yè)危机导(dǎo)致的信贷条(tiáo)件收(shōu)紧，可能意(yì)味(wèi)着(zhe)美联储(chǔ)峰值利率(lǜ)将低(dī)于预(yù)期：“鉴于信贷(dài)压力可能对经济增(zēng)长、就业和通胀造成(chéng)的(de)负面影响，可(kě)能无需(xū)（继续(xù)）加息至那么高的(de)水平就能成(chéng)功(gōng)打(dǎ)压通胀。美联储(chǔ)在收紧货币政策(cè)方面已(yǐ)取(qǔ)得(dé)长(zhǎng)足进步，政策立(lì)场现在是对经济增长(zhǎng)具有限制性的。做太(tài)多与做(zuò)太少的风险正变得更加(jiā)平衡。我们面(miàn)临着(zhe)迄今为止收紧政策的效应滞后，以及近期(qī)银(yín)行(xíng)业压力导致的信贷(dài)收紧程度等(děng)多重不确定性(xìng)。有(yǒu)鉴(jiàn)于此，美联储有能力观察更多数据和未来(lái)前(qián)景的(de)演变，然后再决定可能需(xū)要提高多少(shǎo)利(lì)率(lǜ)。”

　　同时(shí)，鲍威(wēi)尔(ěr)也(yě)强调(diào)季度经济预(yù)测的准确度通常存在挑(tiāo)战，他上述提到的观点(diǎn)及(jí)其能实现的程度也都存在不确定(dìng)性，理(lǐ)由是“未来前景面临着(zhe)历史性高企(qǐ)的不确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币政策应进(jìn)一步收紧多少而作出决定。”

　　有(yǒu)分析(xī)称，这(zhè)说明银(yín)行(xíng)业危(wēi)机后，鲍(bào)威尔(ěr)开始释放“保持(chí)耐心”的(de)利率路径信号。“新美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明(míng)银(yín)行业压力将(jiāng)影响货(huò)币决策。

　　产(chǎn)业(yè)供(gōng)需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近(jìn)期(qī)纯碱和玻璃期货持续(xù)走(zǒu)弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期货继续深(shēn)跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日(rì)当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易(yì)手续费(fèi)标准调(diào)整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期货(huò)研究所(suǒ)负(fù)责人(rén)闾振兴表示，主要有(yǒu)三方面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏观环(huán)境不(bù)乐观；三(sān)是交易者(zhě)在对冲操作中将(jiāng)纯碱玻璃作为空头配(pèi)置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但(dàn)南华研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化(huà)分析师李嘉豪认为，各自(zì)的原(yuán)因(yīn)并不相同(tóng)。纯碱周五(wǔ)跌幅较(jiào)大的(de)主要原(yuán)因(yīn)在于(yú)远兴(xīng)投产的消息(xī)面刺激，使得盘面(miàn)出(chū)现较大跌(diē)幅(fú)。除此之外，本周检修(xiū)量增加，库存(cún)依旧累库，可见下游(yóu)的持货意愿依旧较差(chà)。纯碱上周到(dào)港5万(wàn)吨，对供需(xū)关系(xì)也存在(zài)一定的影响。在现货松动、投产预期、库存累库的(de)影响下，纯(chún)碱价格(gé)持续下滑(huá)。

　　“而(ér)对于(yú)玻璃，主要(yào)原因在(zài)于前期(qī)（3月(yuè)和4月(yuè)）需求较旺，下游(yóu)补库至环比高位(wèi)。”他说，短(duǎn)期价格松动，中下游的备(bèi)货情绪出现(xiàn)一定(dìng)的谨慎或(huò)者恐高的(de)情形，因此产销出现了较为(wèi)明(míng)显的(de)下滑。在现货松动(dòng)、产销(xiāo)较弱(ruò)的局(jú)面(miàn)下，玻璃的价格跌幅较为明(míng)显。

　　从(cóng)产业供需结构看，浙商期(qī)货分析师江文(wén)敏(mǐn)具(jù)体介绍，纯碱方(fāng)面，近期主要市场交易(yì)点是远兴(xīng)能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正式(shì)点火(huǒ)，新增(zēng)天(tiān)然碱产(chǎn)能150万(wàn)吨，后续2号线原(yuán)计划(huà)于(yú)6月点火投产，产(chǎn)能为(wèi)150万吨天然碱，3A号线(xiàn)原计划于(yú)9月份(fèn)出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱，3B号线原计划于(yú)9月(yuè)份出(chū)产品，产(chǎn)能为(wèi)100万(wàn)吨天然碱和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的天然碱预计生产成本(běn)在1000一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元元/吨以内。纯碱盘面在大量新(xīn)增(zēng)产能和(hé)低(dī)成(chéng)本(běn)纯碱的叠加作(zuò)用下持续走低，周(zhōu)五又逢远兴能源点火的信息落(luò)地，市场看(kàn)空情绪高(gāo)涨，推动盘面(miàn)下(xià)跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯碱的供(gōng)需结构在9月会发生变化，这是市场(chǎng)早(zǎo)已预期(qī)的，市场(chǎng)也(yě)已充分(fēn)计价，这(zhè)一点从9月合约的深贴水可以得到验证。在这个(gè)供(gōng)需转宽松的(de)预期下，产(chǎn)业(yè)链开(kāi)始形成负(fù)反(fǎn)馈，纯(chún)碱(jiǎn)现货价格也出现崩塌，这一点从(cóng)近(jìn)月(yuè)合约(yuē)的(de)跌幅和现货(huò)向期货回(huí)归的方(fāng)式收敛基差上可以(yǐ)得到(dào)验证(zhèng)。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏表示(shì)，近期市场主要交易点是(shì)需(xū)求转弱，供应上升(shēng)。因为玻璃深加工厂缺乏强(qiáng)有(yǒu)力(lì)的订单支撑，5月中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与4月底相比减(jiǎn)少(shǎo)0.1天。深(shēn)加工厂原片库存天(tiān)数(shù)5月中旬(xún)为(wèi)21.5天(tiān)，与4月底相(xiāng)比减少1.73天。从历史数据(jù)来看，原片库存偏高，补(bǔ)库意愿相(xiāng)比4月(yuè)降低。从玻璃产销(xiāo)数据来看，5月沙河地区产(chǎn)销(xiāo)数据平均为65％，湖北地区产销(xiāo)数据(jù)平均为73％，华(huá)东地区(qū)产(chǎn)销数据平均为82％，相(xiāng)比于(yú)3月及(jí)4月的数据，5月份(fèn)产销数据(jù)大(dà)幅下(xià)滑(huá)。5月(yuè)还(hái)要新(xīn)增日熔量(liàng)3050吨，6月将新(xīn)增(zēng)日(rì)熔量3150吨(dūn)，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月减少(shǎo)日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月(yuè)份玻璃日熔(róng)量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要(yào)是高库存和(hé)低需求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻(bō)璃价格(gé)在(zài)去库(kù)逻辑下出现过反(fǎn)弹(dàn)，但反(fǎn)弹(dàn)后利(lì)润改善很多，加之终(zhōng)端(duān)表现并不(bù)乐观，因此又出现大幅回落。

　　从(cóng)宏观(guān)因(yīn)素(sù)看，闾振兴介绍，在欧美(měi)经济衰退预期、国内经济复(fù)苏不(bù)及预(yù)期(qī)的背景下，整个工业品价(jià)格承压，纯碱此前强势的中观逻(luó)辑(jí)终敌不(bù)过疲弱的宏观逻辑(jí)。从持仓上看，部分市(shì)场资金在做(zuò)强弱对冲，而纯碱和(hé)玻璃正是空头配(pèi)置，强化了二者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势(shì)或(huò)将持续

　　对(duì)于后市，李(lǐ)嘉豪表示(shì)，纯碱主要关注检修是否(fǒu)能(néng)带来现货价格短期的企稳(wěn)，但(dàn)中长(zhǎng)期价格(gé)下跌(diē)至成(chéng)本线为大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)。“从商品格局(jú)看，纯碱投(tóu)产后必然(rán)走向过剩，而短期检修的兑现有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)检(jiǎn)修仅为长期趋(qū)势下(xià)的扰动，商品从偏紧到过剩的周期(qī)中(zhōng)，价格(gé)趋势预计继续向下。”他(tā)说(shuō)，对于玻(bō)璃，需要等待的则是中下(xià)游(yóu)的备货意愿何时能够起来：一是(shì)等待下游的原(yuán)料库存(cún)消耗(hào)，二是对未来的需求是否(fǒu)存在旺季的预期。短期来看，下(xià)游以消耗前期库(kù)存(cún)为主，需求缺乏弹性，价格预(yù)期(qī)偏(piān)弱(ruò)。后市关注在需求存在缺(quē)口(kǒu)的情形(xíng)下(xià)，7月订单是否依旧具有连(lián)续(xù)性(xìng)。

　　中期(qī)来看，闾振兴认为，除(chú)非价格(gé)开始(shǐ)冲击成本(běn)，或是供(gōng)需(xū)上有重(zhòng)大改变(biàn)，否则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还是要(yào)关(guān)注持仓的变化，短(duǎn)线资(zī)金离(lí)场(chǎng)或使得低位波动加大。”他说，止跌(diē)可以(yǐ)关(guān)注两个指(zhǐ)标(biāo)：一是基差不再是以(yǐ)现(xiàn)货下跌方式来修复(fù)；二是(shì)月(yuè)供需预(yù)期博弈(yì)相对明(míng)朗，基差企稳。

　　分(fēn)品(pǐn)种看，江文敏表示，纯碱后(hòu)市仍将(jiāng)维(wéi)持弱势，可重点关注(zhù)远兴能源的后续投产进展(zhǎn)、碱价(jià)降价幅度。若远兴能源后(hòu)续投产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价(jià)，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后(hòu)市弱势也将继续(xù)保持(chí)，中长期(qī)则视终端需求变动来判断是否维(wéi)持弱(ruò)势，可重点关注下游深加(jiā)工订单(dān)情况(kuàng)、地产施工端情况。若后期地产施工端主(zhǔ)体封顶数量较多，那(nà)么玻(bō)璃的需求(qiú)量将(jiāng)抬升，下游深加工订单数量(liàng)也(yě)将因此抬(tái)升，盘面或维稳。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元