金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易(yì)的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如(rú)此关键的(de)信息(xī)湮没在五一(yī)假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一(yī)次的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主(zhǔ)力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演(yǎn)最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个(gè)关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根(gēn)本决定(dìng)了白糖(táng)周(zhōu)期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮

　　建军是哪一年目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白(bái)糖(táng)供(gōng)给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发布的全(q建军是哪一年uán)国(guó)食糖(táng)产销数据(jù)显示(shì)，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收(sh建军是哪一年ōu)榨(zhà)。

　　广发(fā)证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除(chú)云(yún)南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖(táng)产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府实施的(de)出(chū)口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出答案。

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