5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部门收到《关于调(diào)整协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大国有银行协定存(cún)款和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通(tōng)知存款则集(jí)中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访(fǎng)了招商基(jī)金研究部首席经济(jì)学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金(jīn)管理部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮(lún)调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对(duì)银行而言(yán)，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价(jià)的无序(xù)竞争(zhēng)，降低银行负(fù)债成(chéng)本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年(nián)经济有(yǒu)所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一(yī)步降低贷(dài)款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前(qián)调降更多(duō)是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利(lì)率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制(zhì)，自(zì)律机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为代表的(de)债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利(lì)率水平(píng)。

　　随后，国有大行去(qù)年(nián)9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟进下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场利率定(dìng)价自(zì)律机制(zhì)发(fā)布(bù)《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中引入(rù)了存款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行挂牌(pái)利(lì)率下调，均(jūn)是在利(lì)率(lǜ)市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经(jīng)营(yíng)考虑(lǜ)的(de)自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年息差不断下(xià)行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持续高增(zēng)的(de)情(qíng)况下(xià)，压(yā)降存款成本成为改善息(xī)差的(de)重要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年(nián)以来银行贷款向(xiàng)企业固(gù)定资产投(tóu)资传导较弱，下调协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)有利于对(duì)公客户留(liú)存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年(nián)来市场利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行，实体(tǐ)经济综合融资成本不(bù)断下降，银行资产端收益下降较为明显；第(dì)二(èr)，银行(xíng)整(zhěng)体净息(xī)差持续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长比较(jiào)明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市(shì)场供需关系发生了变化(huà)，降(jiàng)低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知(zhī)存款介于活(huó)期与定(dìng)期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对(duì)于(yú)活期存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利率进行了(le)几轮(lún)调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限下调(diào)也是要(yào)将存款产品线的调整(zhěng)进(jìn)行统一，全(quán)面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机制(zhì)协(xié)调(diào)调(diào)降负债成本，有利(lì)于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更(gèng)好的落实(shí)央行宽信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底取消。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是大(dà)行和股份行参(cān)与，今(jīn)年以来的(de)调整更多是(shì)延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存(cún)在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利(lì)率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势(shì)，特(tè)别是中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集(jí)中在活(huó)期和定(dìng)期存款，实(shí)际上忽(hū)略了这(zhè)些(xiē)介(jiè)于活期(qī)和定(dìng)期存款之间的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性调整通知(zhī)存款(kuǎn)和协(xié)定(dìng)存款利(lì)率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性(xìng)。银行一(yī)季度净息差水(shuǐ)平(píng)均(jūn)创历史新低，上(shàng)市(shì)银行整体(tǐ)净(jìng)息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份(fèn)社融数(shù)据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期(qī)贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大(dà)，控(kòng)制存款(kuǎn)成本(běn)成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续(xù)主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义上的(de)降息潮不仅仅集中(zhōng)在银(yín)行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地(dì)区地方债发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较好的发债主体，其(qí)信(xìn)用债收益率仍(réng)有下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍是(shì)由实体经(jīng)济资(zī)金供需决(jué)定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面(miàn)也(yě)代表(biǎo)着政策(cè)意愿(yuàn)强调信号(hào)意义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求(qiú)不足的情(qíng)况(kuàng)，央行(xíng)已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以及结构(gòu)性货币政策(cè)等多(duō)项举措给予了实体(tǐ)经济所(suǒ)需的一定的(de)资金投(tóu)放(fàng)支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本，后续需(xū)要财(cái)政政策产业政策(cè)等配套政策(cè)继续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持(chí)资(zī)金(jīn)合理充裕的环境，故(gù)从(cóng)银行资产端的角度(dù)来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银(yín)行(xíng)负债端(duān)，存款(kuǎn)基(jī)准利率下调的概率不大(dà)，而存款利率上限的调(diào)整空(kōng)间仍存在，而是否(fǒu)进(jìn)一(yī公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代)步下调要(yào)看银行自身经营需要。

　公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代　光大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导利(lì)率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率市(shì)场化调整机(jī)制(zhì)，自(zì)律机(jī)制(zhì)成员银行参(cān)考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化(huà)定价情况作为合(hé)格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利(lì)率。我们认为，通过(guò)存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持贷(dài)款(kuǎn)利率维持低位或(huò)继续(xù)下(xià)行，最(zuì)终有(yǒu)利(lì)于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠(dié)加银(yín)行存款定(dìng)价下调，4月社融(róng)信贷(dài)低于预(yù)期，国内降息预期(qī)被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰(shuāi)退周(zhōu)期，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐(zhú)步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大(dà)型商(shāng)业(yè)银行和(hé)股份制商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存(cún)款成本(běn)仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压(yā)力，22Q4 公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代新(xīn)发(fā)放贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下降，来(lái)保障银行(xíng)合理利差范围，增加(jiā)银行(xíng)信贷投放的(de)动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力去下调(diào)存款定(dìng)价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基(jī)金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知存(cún)款利率自律上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差(chà)压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整(zhěng)有望带动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存款(kuǎn)利率下调(diào)也有望带动存款(kuǎn)资金的释(shì)放(fàng)，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力(lì)。本次下调将引(yǐn)导银(yín)行的对公(gōng)活期成本(běn)下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修(xiū)复，有利(lì)于增(zēng)强(qiáng)银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企业(yè)及居(jū)民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本(běn)次(cì)下(xià)调对市场的(de)影响集中在(zài)以下(xià)两点：①规(guī)范银(yín)行的协定存款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小银行的协(xié)定存(cún)款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会(huì)普(pǔ)遍降低中小行(xíng)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国(guó)有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间(jiān)。市场降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公(gōng)客(kè)户在(zài)商(shāng)业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益(yì)，使得(dé)对公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一(yī)方(fāng)面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另(lìng)一方(fāng)面有利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整降低了银行负债成本(běn)，目前(qián)上市银行协定存款(kuǎn)占总(zǒng)存款的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计(jì)行业(yè)资金(jīn)成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特别是(shì)降低银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及(jí)经营压力(lì)。此(cǐ)外，银(yín)行负债(zhài)端成本的下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步(bù)打开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息的(de)确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间(jiān)？对股债市(shì)场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和(hé)存款(kuǎn)利(lì)率的非(fēi)对(duì)称下行使(shǐ)得商业银行(xíng)净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力(lì)倒逼(bī)存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支(zhī)持实(shí)体(tǐ)经(jīng)济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有统计(jì)以来(lái)新低(dī)，2022年12月金融机(jī)构人(rén)民(mín)币贷款加(jiā)权平(píng)均(jūn)利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在(zài)存款市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压力使得(dé)各行(xíng)下调存款利率(lǜ)动(dòng)力不足(zú)，同样2020年(nián)以来上(shàng)市银行(xíng)存量(liàng)存款(kuǎn)平(píng)均成本率基本持平。贷款和(hé)存(cún)款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近(jìn)《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于(yú)降(jiàng)低全(quán)社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性(xìng)质(zhì)的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧(jù)了银(yín)行(xíng)息差压(yā)力(lì)，这使(shǐ)得控制存款成本尤(yóu)为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超额(é)储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利(lì)率下降，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费(fèi)和实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍(réng)有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压(yā)力增大，中小银行(xíng)或有(yǒu)动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动(dòng)存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率降低有助于压低全社会(huì)利率水平(píng)，利好债(zhài)券(quàn)，同(tóng)时(shí)股票市场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感的股票也(yě)将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号(hào)来看，是否意味着货币政策进一(yī)步宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货(huò)政(zhèng)例会均表明当前(qián)货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是(shì)第一要求，而在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)强调“着力(lì)支持扩(kuò)大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降意味着当前(qián)长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针对银行协定(dìng)存款及通知存款利(lì)率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策(cè)利(lì)率就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为(wèi)降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：当前利率(lǜ)环境下，普(pǔ)通投资者应该如何守住(zhù)自(zì)己的(de)钱(qián)袋子？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工(gōng)具应该兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下降的背景下，短债(zhài)基金以(yǐ)及其(qí)他固(gù)收类(lèi)基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行理财产品，具有一(yī)定的超(chāo)额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适(shì)中投资者(zhě)的(de)合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来(lái)下行加速(sù)，当前无论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平(píng)还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽(suī)然债市多头环境仍(réng)未(wèi)改变，但(dàn)一致预期导致行(xíng)情走的(de)比(bǐ)较迅速(sù)，市场进一步(bù)盈(yíng)利空(kōng)间(jiān)被压缩(suō)，若看(kàn)不(bù)到央(yāng)行货(huò)币(bì)政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也可(kě)能(néng)会放(fàng)大(dà)市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通投(tóu)资者来说(shuō)，在这样的(de)环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择(zé)防守类型(xíng)的产品，规避(bì)市(shì)场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫(yì)情后稳(wěn)增长转向中长期(qī)调结(jié)构，政策(cè)发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强化，因此(cǐ)股票市场也(yě)进入到(dào)“休整(zhěng)期(qī)”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策(cè)略(lüè)往往(wǎng)跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当(dāng)前环境下，建议关(guān)注行业估值(zhí)水平较低，高股息(xī)的(de)个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面(miàn)临低(dī)利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保本的(de)所谓理财(cái)产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择(zé)把投资理(lǐ)财交给少数(shù)专业的人(rén)来(lái)做(zuò)，让(ràng)优秀的(de)基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力(lì)的人士(shì)可通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提(tí)条件是做(zuò)好(hǎo)风控(kòng)，选择适合(hé)自己风险偏好的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)储蓄(xù)收益下降，为保持(chí)资金(jīn)保值增值，投资(zī)者(zhě)在评(píng)估自(zì)身风(fēng)险承受能力(lì)后可适(shì)当考虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管(guǎn)理类产品(pǐn)等风(fēng)险等级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

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