美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行(xíng)大跌(diē)崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读>

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售所有业务或(huò)部分(fēn)业(yè)务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售在(zài)内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未(wèi)经(jīng)历(lì)超出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关(guān)于(yú)该行磋商出售(shòu)资(zī)产等(děng)战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，美国参(cān)议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一(yī)共和银行集(jí)中于财崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读富管(guǎn)理；而签名银行则有大(dà)量的(de)数字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归(guī)咎于(yú)行(xíng)政管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评估(gū)近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控“健康银(yín)行面临的做空压力(lì)”。美股地区银(yín)行股本周大(dà)幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行基本(běn)面(miàn)强劲且资本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员(yuán)及监(jiān)管机构越来越(yuè)多的(de)关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美国人担(dān)心他们在银行或其他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表示他们(men)担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他(tā)们(men)非常(cháng)或(huò)中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时(shí)期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的(de)高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大(dà)关键利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上调(diào)关键(jiàn)利率，以期(qī)阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势(shì)更多体现的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市(shì)场对连续加(jiā)息(xī)对经(jīng)济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分析师(shī)高健告诉期货日(rì)报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险(xiǎn)状态，对股市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产(chǎn)带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次出现，叠(dié)加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面的不确(què)定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度级别的(de)拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造(zào)业、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利率上(shàng)升和通胀居(jū)高不(bù)下(xià)的(de)情况下，美国经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息(xī)取(qǔ)决于数(shù)据。美(měi)联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的(de)关注点在(zài)于美(měi)联(lián)储(chǔ)是否会在(zài)接下来(lái)的议息(xī)会议(yì)中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的(de)背景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避(bì)险还有一(yī)部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大(dà)跌有较(jiào)高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要(yào)重点(diǎn)留意是否会(huì)重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具备持续大(dà)幅下滑的(de)基(jī)础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多(duō)因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡格(gé)局，价(jià)格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出(chū)现周线级别(bié)的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储年内加息(xī)基本全部落地，后期(qī)将不再(zài)存(cún)在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和(hé)。但美联储连续大幅(fú)加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出(chū)现，但市(shì)场的(de)底部仍需要观察(chá)。基(jī)本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会(huì)下(xià)降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用(yòng)油旺季(jì)即将到(dào)来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易(yì)许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分(fēn)流至(zhì)欧洲和美(měi)国的问(wèn)题(tí)依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力(lì)，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析师董丹(dān)丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产利润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的(de)压(yā)缩，沥青装置检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原(yuán)料(liào)稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处(chù)于(yú)季节性淡季，南(nán)方开始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行业(yè)的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在(zài)，且随着气温(wēn)的(de)回升(shēng)，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不(bù)突(tū)出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件以及(jí)衰退预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍(réng)维(wéi)持(chí)弱势运(yùn)行(xíng)。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润(rùn)或(huò)将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥青原料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大(dà)了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货(huò)研究(jiū)院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三(sān)套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等(děng)有检修计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下(xià)装(zhuāng)置开工较为积极，实际(jì)检修力度(dù)有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石(shí)化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出(chū)现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备(bèi)货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺季是(shì)否实(shí)质发生(shēng)。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日(rì)国内(nèi)开(kāi)盘后油价(jià)已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋(qū)势延续。从价(jià)格(gé)走势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。