曾号(hào)称“广州第一(yī)民企”，也是最低调的“世界500强”之一的雪松控股，早已变得大厦将倾(qīng)。

　　曾经最引以为傲(ào)，也是为雪松系创始人(rén)张(zhāng)劲戴上“世界500强”“福布斯富(fù)豪榜”“中国(guó)好(hǎo)老板”等多(duō)个(gè)光环的“供应链金(jīn)融”业务(wù)，如今正(zhèng)式被定性(xìng)为“非法吸收公众存款”立案查处，其(qí)本人也(yě)被正式(shì)采取刑事强制措施。

　　5月9日，*ST雪发(fā)（即雪松发展）公(gōng)告称，近(jìn)日(rì)，公司无(wú)法与(yǔ)实际控制人张劲取(qǔ)得联系(xì)，无法确定其失(shī)联(lián)的具体原因(yīn)。

　　而就在5月7日，广州(zhōu)市公安局黄浦分局发布(bù)公告(gào)称(chēng)，因(yīn)涉嫌非法吸收公众存款，广东圆方投资有限公司(sī)（以下简称(chēng)“圆方投(tóu)资”）等已(yǐ)被立案(àn)查处(chù)。公安机关已对主要(yào)犯罪(zuì)嫌疑人张(zhāng)某(mǒu)等人(rén)采取(qǔ)刑事强制措施。

　　公(gōng)安机(jī)关(guān)已(yǐ)依法提取相关涉案数据，并已委托专业机构进行独立鉴(jiàn)定和(hé)司法(fǎ)审计(jì)，已对涉案相关(guān)资(zī)产予(yǔ)以(yǐ)查封、扣押、冻(dòng)结(jié)。目前案件正在进一步侦办(bàn)中。

　　企查查显示，圆方投资的背后正是雪松控股。种(zhǒng)种(zhǒng)迹(jì)象表明(míng)，“张某”也就是雪(xuě)松(sōng)控(kòng)股(gǔ)的(de)实际控制(zhì)人张劲。

　　噩(è)耗传来，原本(běn)还(hái)对(duì)张劲一年多之(zhī)前承(chéng)诺的理财兑付方案抱有一线希(xī)望(wàng)的投资人，瞬(shùn)间破防。

　　本(běn)就股价(jià)不振且(qiě)“披星戴帽(mào)”的*ST雪发雪上加霜，股价接连跌停(tíng)三(sān)天(tiān)，截(jié)至(zhì)5月10日报收3.62元/股，总市值已不足20亿元。

　　二(èr)十年(nián)登顶世界(jiè)500强

　　公(gōng)开资料显(xiǎn)示，雪(xuě)松(sōng)控(kòng)股的前身为(wèi)1997年成立的君华集团，是一家主营房(fáng)地产(chǎn)的企(qǐ)业(yè)，总部位于广(guǎng)州。

　　2007年，君华集团营(yíng)收超过30亿元，被广东省委省(shěng)政(zhèng)府评为广东省百强企业。张劲的野(yě)心也随(suí)之展露，逐步开始涉猎包括大(dà)宗商品、供应链(liàn)、化工(gōng)产业、文旅(lǚ)等众多领域(yù)，收购了包括齐翔腾(téng)达(dá)、希努尔（即雪松发展）等上(shàng)市公司大笔股权。

　　2015年8月，张劲重组了公(gōng)司(sī)的产业版图，雪松控股应运而生(shēng)，资产(chǎn)规模迅速(sù)飙升。在张劲的(de)构想中，雪松控股实现“三个万亿”目标也只(zhǐ)是手到擒来，即“万亿销售额(é)、万亿(yì)资产、万亿市值(zhí)”。

　　要知道(dào)，2015年整个雪松系的(de)营收规(guī)模也(yě)才593亿(yì)元。

　　据公(gōng)司官网(wǎng)介绍，雪松控(kòng)股致(zhì)力于成为(wèi)全球领先(xiān)的大宗商品综合(hé)性产业集团，在全球范围内积极(jí)拓展大宗商(shāng)品(pǐn)产业链，聚焦大宗商品资源(yuán)、供应链(liàn)服务等核心领域，加快推动新材(cái)料、新(xīn)技术创新(xīn)突破，同时(shí)围绕主(zhǔ)业布局开展产业投资及城市综合配套服(fú)务(wù)。

　　2018年，雪松控股凭借独一(yī)无二(èr)的(de)供应(yīng)链业务(wù)迅速提升资产规模(mó)，营(yíng)收已(yǐ)经翻了好(hǎo)几倍，超(chāo)过2800亿元，成功跻身“世界500强(qiáng)”，并在此后连(lián)续(xù)四年登榜。2019年，张劲被评(píng)为中(zhōng)国最具影(yǐng)响力的(de)50位商界领袖。

　　熟(shú)悉的“理财兑付危机”

　　2020年1月(yuè)起，供(gōng)应链业(yè)务规模遇到(dào)“瓶颈”之后的(de)雪松控股，开始打着“供应链金融”的旗子，以所谓的“应收(shōu)账款(kuǎn)”为底层资产，假借各类(lèi)金交所(suǒ)、产交所、伪金(jīn)交所通道，超过350只(zhǐ)违规(guī)“理财产(chǎn)品”面向自然人发售。

　　根据(jù)雪松(sōng)高管和投资者沟通(tōng)时公布数(shù)据，雪松方面(miàn)对外(wài)发行的理财(cái)产品存(cún)量规模大约在200亿元左右，涉及投资人约8000人。

　　然而好景不长，短短一(yī)年(nián)时间，雪松(sōng)信托自2021年4月开始出现理财产品发生大(dà)面(miàn)积逾(yú)期。违约之后，雪松(sōng)控股方面曾陆续(xù)发布多次口头或书面兑(duì)付方案，均未(wèi)能实现。

　　东(dōng)窗事发前(qián)夕，雪松控股在2021年12月(yuè)出具(jù)的(de)兑付计(jì)划显示，此前逾期产品(pǐn)的兑付(fù)自2022年(nián)1月(yuè)起(qǐ)陆(lù)续(xù)执行，最晚至(zhì)2023年6月完(wán)成。

　　例如2022年1月(yuè)兑付2021年8月前到期的(de)产品本金10％；2022年3月兑付2021年9月-12月到期(qī)的产品(pǐn)本金10％；2021年12月(yuè)前(qián)到期的产(chǎn)品其余未兑付本金(jīn)自2022年6月(yuè)起(qǐ)分四次兑付（6月/9月/12月/2023年3月），兑付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪(xuě)松还将出台实物(wù)资产兑付补充方案，供投资者选择。

　　不过，连春节前夕(xī)的首次兑付都无法如约完成，终于点(diǎn)燃了投资人的怒火。

　　2022年除夕(xī)前夜(yè)，雪松控股(gǔ)发(fā)了一封落款为(wèi)董事(shì)长(zhǎng)、实控人张劲的致(zhì)歉信(xìn)，称受(shòu)各种因素影(yǐng)响(xiǎng)，资产处置及回款计划未能按照预期方案落实，公司外部协调资金的(de)努力，也(yě)未(wèi)能取得实质性效果，致使(shǐ)原本定应(yīng)于当月底完(wán)成的兑付无法(fǎ)完(wán)成。

　　不(bù)一样的“配方(fāng)”

　　由于理财(cái)产品无法(fǎ)兑(duì)付而(ér)暴(bào)雷，这与近年(nián)来恒大等(děng)房地产企(qǐ)业暴(bào)雷路径如出一辙。

　　但不同的(de)是，两者的底(dǐ)层(céng)逻辑大相径庭，更(gèng)加令人无(wú)法接受。<分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导/p>

　　投(tóu)资人调查发现，这总(zǒng)规(guī)模200亿(yì)元、350余只理财产品背后，构(gòu)筑的是一个庞大的融资(zī)网络，涉及企业(yè)数量(liàng)高达63家，除了或明或暗的雪松系公司(sī)，还有大量的假央企、伪国企。而(ér)作为底层资产的(de)应收账款，系(xì)建立在涉嫌虚假(jiǎ)的“空转”贸易(yì)行(xíng)为之上(shàng)。

　　同时，深交所也向雪松系两家上(shàng)市公司雪松(sōng)发(fā)展和齐翔腾达下(xià)发关分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导注函(hán)，要求其核实媒(méi)体曝出的数(shù)十家空壳公司是否为公司的供应(yīng)商或客户，并(bìng)说明公司是否(fǒu)参与雪(xuě)松信托产品(pǐn)底(dǐ)层(céng)资产的(de)应收账款相(xiāng)关的供应链(liàn)业务。

　　所谓“空转”贸(mào)易，即做假(jiǎ)账(zhàng)。换句话说，支撑这场供应链(liàn)金(jīn)融的底层资产原(yuán)本就是(shì)雪松系自(zì)导自演(yǎn)的一场戏(xì)。

　　雪松的供应链业务(wù)相(xiāng)当大一部分原本(běn)就是一场“融(róng)资性贸易(yì)”，即通(tōng)过在体系内的“闭环”不断空转交易量做(zuò)大规模，继而(ér)获(huò)取(qǔ)更多融资，这与(yǔ)数年(nián)前大(dà)范(fàn)围爆发(fā)的P2P骗局如(rú)出一(yī)辙。

　　要(yào)知道，就在几(jǐ)年前的2015年，全国(guó)范(fàn)围内出(chū)现(xiàn)大范围股灾时，张(zhāng)劲曾在朋友圈里高调(diào)喊话(huà)。

　　“靠政府不如靠(kào)自己，公(gōng)司员(yuán)工(gōng)如果有炒(chǎo)股做杠杆(gān)爆仓危机的，尽快向公司反映，公(gōng)司提供(gōng)现金支持。炒股严重影(yǐng)响到(dào)个人(rén)生活的，也可(kě)以和公(gōng)司提出(chū)支援。”

　　也正(zhèng)是(shì)这段话，瞬间让(ràng)打工人泪目，把(bǎ)这(zhè)家(jiā)名声不显的企(qǐ)业名闻全(quán)国，张劲也被冠以“中(zhōng)国好老板”的名头。

　　谁(shuí)能想到，几年前大家心目中的“好老(lǎo)板”突然成了“老戏骨”，不仅自身难保，甚至还是利用虚构的资(zī)产(chǎn)来套取员工钱财(cái)。

　　以至于2021年兑付危机爆发之时，雪松(sōng)及(jí)张劲本人所做出的(de)承(chéng)诺三番五(wǔ)次(cì)食(shí)言，依(yī)然有人表示愿意与其(qí)共度(dù)难关，直到日(rì)前公(gōng)安机关(guān)立案公告传来。

　　多人落网，资不抵债(zhài)

　　需要指出的是，警方通(tōng)告(gào)中所披露的(de)圆(yuán)方投资只是(shì)雪松系金(jīn)融业务(wù)的经办公司之(zhī)一。

　　有知(zhī)情人士向(xiàng)观察(chá)者网透(tòu)露，由于涉案关联公司过多，不便逐一列出，所以(yǐ)用“圆方投资等(děng)公司(sī)”指代(dài)。

　　其表示，自(zì)2022年初至今一年多，经侦部门对雪(xuě)松涉嫌(xián)非(fēi)法集资的调查早已在(zài)持续进(jìn)行，对于张(zhāng)劲及其他多为(wèi)雪(xuě)松系高管(guǎn)的控(kòng)制也早已开始。

　　从(cóng)公安程序上来讲(jiǎng)，通常公告(gào)披露此次对张(zhāng)劲(jìn)采取刑(xíng)事强制(zhì)措施，意(yì)味着基本(běn)案情已调查清楚，对于整个雪松系(xì)公司涉嫌非法吸(xī)收公众存款案进入“收网”状态(tài)。

　　从此前公(gōng)开(kāi)消息(xī)来看，雪松控股(gǔ)“失联”高管也远不(bù)止(zhǐ)张劲一人。

　　4月12日，齐翔腾达公告称，公司工作人员多次通过电话、微信等(děng)方式与(yǔ)公司(sī)董事陈晖(huī)联系，均(jūn)无(wú)法与(yǔ)其本人(rén)取得(dé)联系，也(yě)无法确定(dìng)其失联的具体原(yuán)因。

　　而陈晖正是“雪松系”派(pài)驻(zhù)董(dǒng)事之(zhī)一，其兼任雪松控股集团、雪松实业集(jí)团(tuán)的董事，还(hái)在(zài)广州雪松文化旅游(yóu)投资有限(xiàn)公司、广(guǎng)州市(shì)雪(xuě)松互(hù)联(lián)网小额(é)贷款有限公司等(děng)数十家(jiā)公司担(dān)任董事(shì)、监事(shì)等职(zhí)务。

　　亦有媒体(tǐ)报(bào)道称(chēng)，原雪松控股(gǔ)副总裁(cái)、雪松控股二(èr)号人物林(lín)伟龙，以(yǐ)及(jí)曾(céng)在集团内主管资金的头号人物(wù)谢少彬等人，也在半(bàn)年(nián)前就已(yǐ)经(jīng)被控制。

　　同时，整个(gè)雪松系的崩(bēng)塌(tā)速(sù)度也(yě)与日俱增。

　　目前，雪松发展由于连年(nián)亏损已经再次(cì)发(fā)布退市风险提示。

　　另一家(jiā)A股(gǔ)主要上(shàng)市(shì)公司齐翔腾达，也在5月(yuè)4日公告称，山东能源集团新材料公司要约收(shōu)购(gòu)实施(shī)完毕，本次要(yào)约(yuē)收购系山(shān)能新材料作为重整投资人(rén)通过重整程(chéng)序(xù)取得齐翔集团 80％ 股权，进而间接控制齐(qí)翔集(jí)团(tuán)所(suǒ)持有(yǒu)的上市公司 45.91％股份而触发，意味(wèi)着(zhe)齐翔(xiáng)腾达将易主山东(dōng)国资。

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