随着(zhe)公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基(jī)金经理调(diào)仓换股以及(jí)对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。会(huì)继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但(dàn)观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新(xīn)进成为第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅调(diào)入AI相关(guān)概(gài)念股(gǔ)

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据显示，从银华基(jī)金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一(yī)季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心(xīn)选一年持有A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银(yín)华(huá)心享一年持有、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基(jī)金产品大幅提(tí)高了港股仓(cāng)位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底14.38％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年(nián)一季(jì)度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多数(shù)是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十(shí)大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法(fǎ)，基(jī)金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然(rán)是(shì)经济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多(duō)，国际(jì)形势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技(jì)术，现象(xiàng)级应用(yòng)推出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设(shè)备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们(men)的看 法边(biān)际转向积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在(zài)今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决于(yú)下游(yóu)需求恢(huī)复的力度，数据(jù)中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市(shì)场抛弃较多的(de)板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)的位置。只是市场对(duì)于上涨的标的更多地(dì)关(guān)注(zhù)利好，对于(yú)下跌的板块更(gèng)多(duō)地关注利空。我们(men)总(zǒng)体(tǐ)认为现在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去(qù)年的中报中，我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的(de)一(yī)些(xiē)风春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具(jù)有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看(kàn)，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳新能源(yuán)产业(yè)为例，该基金一季(jì)度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年(nián)末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今(jīn)年一(yī)季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中趋于(yú)明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的(de)回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加(jiā)入(rù) AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体 和制造业(yè)正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句strong>

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下多(duō)位基金经(jīng)理也发布了一(yī)季报。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济(jì)目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有(yǒu)利于权(quán)益市场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能(néng)会(huì)是震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季(jì)度，王(wáng)睿(ruì)减(jiǎn)表示持(chí)了部分短期达到目(mù)标价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率预期(qī)的变化调(diào)整(zhěng)了(le)一部(bù)分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度增持(chí)了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这(zhè)一非常(cháng)宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信(xìn)这是一(yī)项会(huì)对目前(qián)的生(shēng)产和生活方(fāng)式带来重大(dà)变化的(de)技术变(biàn)革，值得(dé)我们投入非常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和研(yán)究(jiū)。但另一方面，我们目(mù)前还(hái)无法相对准确的评估这(zhè)项技术(shù)革(gé)命给具体公司(sī)和行业格局带来的影响，也不(bù)能给出大部分公司一个相(xiāng)对清(qīng)晰(xī)的(de)定价(jià)，因此我们(men)一季度暂(zàn)时还没有明(míng)显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度(dù)我们(men)持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的(de)信心出现了(le)波(bō)动。投资者预期变化导(dǎo)致(zhì)部分个(gè)股出现了较大回调(diào)，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这(zhè)两个行(xíng)业未来的(de)发(fā)展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前(qián)认(rèn)为的(de)受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不(bù)明就(jiù)里的(de)难题。谈资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们(men)，价值会随(suí)着时间(jiān)增长，而非随着利润(rùn)波动(dòng)。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息(xī)中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能(néng)的(de)发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表(biǎo)作为(wèi)例(lì)，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的(de)集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为长期观(guān)点没(méi)有大(dà)的变化。对中国(guó)经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供(gōng)的较低(dī)估(gū)值水平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事(shì)，需要随时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一(yī)天。