一度(dù)被称为“机(jī)构投资者风向标(biāo)”的(de)股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新(xīn)发基金中(zhōng)占(zhàn)据主流(liú)，存(cún)量(liàng)产(chǎn)品也超过了(le)机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被(bèi)投资者(zhě)逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景(jǐng)下，国内(nèi)资本市场正(zhèng)在(zài)经历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来看，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权(qu德国对中国友好吗，德国对中国怎么样án)益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者(zhě)成为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个(gè)人(rén)投资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成(chéng)为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理(lǐ)、基(jī)金(jīn)经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集(jí)中在几大(dà)宽(kuān)基ETF，一(yī)般(bān)都(dōu)是机构投资者做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数相关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作上的共同努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具(jù)的优势，越来(lái)越被普通个(gè)人投资者(zhě)认知，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个(gè)人占比较高(gāo)的现象，国(guó)泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场持(chí)续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也(yě)越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投(tó德国对中国友好吗，德国对中国怎么样u)资者大部分(fēn)由(yóu)股民转化而来，这些个人投资(zī)者(zhě)也认识到(dào)ETF持(chí)有一篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相对于(yú)个股来说，也能(néng)更好地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充道，个人(rén)投资者“买新不(bù)买旧”的(de)理念扎(zhā)根较深(shēn)，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成本(běn)的把控较严格，在看(kàn)准投(tóu)资机会后(hòu)，更倾(qīng)向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持(chí)宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比也呈(chéng)现明(míng)显(xiǎn)的(de)震荡攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超过了机(jī)构(gòu)资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为“机(jī)构投资者(zhě)风向(xiàng)标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而(ér)个人投资(zī)者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高(gāo)点回(huí)落(luò)只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在扩张态(tài)势(shì)中，个人投(tóu)资者在(zài)行业或主题(tí)ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝(jué)对份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代表了机(jī)构投资者(zhě)对(duì)行业或(huò)主题ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们(men)发现大(dà)部分投资者都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的(de)投资(zī)机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会(huì)比较受(shòu)欢迎；而(ér)在市场上行时(shí)，行业和主题(tí)异(yì)彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大(dà)，风险(xiǎn)偏好也随之上升(shēng)，所以行业(yè)和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带来了A股(gǔ)市场的大幅(fú)发展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入市规模(mó)激增，而在经(jīng)历(lì)了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作(zuò)难(nán)度较高(gāo)的(de)2022年之后，投资(zī)者(zhě)们(men)对于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基(jī)准的步伐(fá)；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮(lún)动较快，新的投资领(lǐng)域(yù)带来(lái)了大量的(de)学习成(chéng)本，而ETF的投资门(mén)槛较(jiào)低，运作(zuò)透明(míng)度较高，因而逐(zhú)步获(huò)德国对中国友好吗，德国对中国怎么样得个人投(tóu)资者的认可。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股市场愈发(fā)成熟、有效性提升，个人投资(zī)者对(duì)于β收益的认(rèn)知将越来越(yuè)深入，近几年可以看到(dào)更(gèng)多投资者会(huì)基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投(tóu)资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源(yuán)、医药等(děng)，因(yīn)此(cǐ)行(xíng)业主(zhǔ)题基金ETF更(gèng)容易(yì)受到(dào)追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的(de)抬(tái)升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈(chéng)现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人(rén)占比超过机构，有(yǒu)利(lì)于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　国泰基(jī)金表示(shì)，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民转化而来(lái)，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相(xiāng)比个股可以更好地(dì)平(píng)滑(huá)风险，也能够获得交易的参(cān)与感，于是更多选择(zé)通(tōng)过ETF来参(cān)与市(shì)场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人(rén)投资者在ETF投资上可能交易频(pín)率更(gèng)高，也更容(róng)易受到市场消息的影响，这对于我们(men)基金(jīn)管理(lǐ)人的持续运(yùn)营(yíng)和投资者(zhě)陪伴(bàn)都(dōu)提出了更(gèng)高的(de)要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比可能会带来更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并带来(lái)更有吸引力(lì)的市场。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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