在锂价初现企(qǐ)稳态势的(de)微妙(miào)时(shí)点，头部锂电厂(chǎng)商如何看(kàn)待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和(hé)一季(jì)报后(hòu)，市值(zhí)近500亿元(yuán)的(de)锂电(diàn)巨头国(guó)轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作(zuò)出一系列判断(duàn)。在(zài)交流中，公司管理层对中国(guó)基(jī)金报记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报(bào)显示(shì)，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压(yā)力已(yǐ)并(bìng)不明显。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的(de)是，在(zài)国轩高(gāo)科方面(miàn)看来，储能(néng)行业今年上升空间预计将高于(yú)动力电池(chí)。换言(yán)之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电池核心原(yuán)材(cái)料(liào)，碳酸锂价(jià)格大起大(dà)落在(zài)市(shì)场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们(men)曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来锂价又迅速(sù)击(jī)穿20万元关口，在(zài)近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天(tiān)内，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢(gāng)联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科(kē)方(fāng)面也给(gěi)出自己研判。王启岁在(zài)会上(shàng)表(biǎo)示，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振(zhèn)荡期。“我们(men)通过一季(jì)度(dù)观察来看，新能(néng)源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业(yè)在一(yī)季(jì)度(dù)是处于(yú)投标、招标的阶(jiē)段，第三(sān)季(jì)度将迎来大规(guī)模交付，而储能大规(guī)模(mó)交(jiāo)付会带来(lái)产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计(jì)会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格下降，对于电(diàn)池厂商的毛(máo)利率提(tí)升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季(jì)度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同(tóng)样(yàng)的情况也发(fā)生在宁德时代(dài)与亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格之后(hòu)，新能(néng)源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在加(jiā)速产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年(nián)产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目(mù)一(yī)期、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多个项目(mù)相继(jì)投产。据(jù)规(guī)划，国(guó)轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的(de)一季报显示，其(qí)截(jié)至(zhì)报告期(qī)末其存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度(dù)末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保持了(le)较(jiào)低位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此(cǐ)其(qí)外(wài)购仅补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商(shāng)存(cún)货余额均在(zài)下降。其(qí)中宁德(dé)时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，后续将根(gēn)据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研(yán)报中(zhōng)指出(chū)，在电池(chí)环节，厂(ch凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别ǎng)商从(cóng)22Q4开始去库存，生(shēng)产材(cái)料均维持极低库存，电(diàn)池本(běn)身库存不(bù)足(zú)1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极和电解液(yè)库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负(fù)极因石(shí)墨(mò)化需要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约(yuē)为一个(gè)月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库(kù)存(cún)多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持(chí)7天的(de)最低安全库存。若下(xià)游需(xū)求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高(gāo)科也在积极(jí)尝试“出海”。该(gāi)公(gōng)司在(zài)2022年加速全(quán)球(qiú)化步伐，收购博世集团(tuán)的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能方凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别(fāng)面(miàn)今(jīn)年预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一(yī)观点。他预计(jì)，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间预计(jì)会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年(nián)放(fàng)量，而国内(nèi)大储市(shì)场方面，今年一季(jì)度(dù)处于招标阶段，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露(lù)的年报数据显(xiǎn)示，其(qí)储能业(yè)务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动力凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别(lì)电(diàn)池业务116.4％的(de)增速(sù)。按照(zhào)这(zhè)一数据计算，储能业务已经占(zhàn)到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言，储能行业的空间比动(dòng)力(lì)电池上升空间更大，“这是一个(gè)需求量大于供应量的领(lǐng)域(yù)，不存在需求(qiú)疲(pí)软或者(zhě)是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立(lì)项都在一季度，真正出货是在二季(jì)度以后(hòu)，目前(qián)订单状况看来是供(gōng)不(bù)应(yīng)求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户也(yě)正(zhèng)逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的(de)标(biāo)准化集(jí)装箱产品。

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