5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注(zhù)度(dù)提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看(kàn)，机(jī)械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒(méi)板(bǎn)块关(guān)注度提升最为明显，计(jì)算机板块关(guān)注度则(zé)快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互(hù)印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑(xiào)到(dào)最(zuì)后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外(wài)，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各(gè)家(jiā)券商(shāng)推(tuī)荐的(de)金拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些股标(biāo)的集(jí)中度(dù)来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构(gòu)共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的(de)演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机(jī)构(gòu)多(duō)数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的(de)投资(zī)方向做了(le)预判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议(yì)多看(kàn)少动，推(tuī)荐(jiàn)较多(duō)的行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的(de)走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则(zé)因有事件驱动所以(yǐ)有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月到(dào)10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌(diē)。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风险及资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度(dù)正(zhèng)在(zài)降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续(xù)低(dī)位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级市(shì)场估值体系(xì)国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非(fēi)常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的(de)背(bèi)景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经(jīng)济(jì)下行(xíng)压力(lì)暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会(huì)出(chū)现持续(xù)或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流动(dòng)性出现主动式改善(shàn);风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确定(dìng)性高、估(gū)值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带(dài)来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期(qī)打破概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短(duǎn)期(qī)市(shì)场下跌后5月有些积极(jí)因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下(xià)，市场对短(duǎn)期(qī)经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实际政策效(xiào)果难(nán)以(yǐ)对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主(zhǔ)要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些(hǎo)都有不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦(yì)难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继(jì)续(xù)维持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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