中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的(de)“一(yī)参(cān)一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的(de)亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获得外(wài)资股东(dōng)增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)也难以幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大(dà)型券(quàn)商相(xiāng)比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还(hái)是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实(shí)现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工(gōng)210人(rén)，数(shù)量(liàng)在(zài)行业(yè)内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批(pī)复，成立(lì)合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成(chéng)立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进(jìn)入中(zhōng)国时间(jiān)最(zuì)早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具(jù)了(le)带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司之间(jiān)达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持(chí)续经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的(de)限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财(cái)富管理业(yè)务在原有“大(dà)宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的(de)基础上，新增了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特(tè)色(sè)的高质量(liàng)财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询(xún)、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续(xù)以(yǐ)资产(chǎn)配(pèi)置为核(hé)心(xīn)进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私(sī)募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作(zuò)，持续代(dài)销第三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业务的(de)运(yùn)作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值(zhí)和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大(dà)湾(wān)区(qū)的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户全(quán)生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策(cè)略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放(fàng)的力度(dù)不断(duàn)加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准(zhǔn)设立(lì)，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市(shì)，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽(hū)视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会(huì)满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本(běn)市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来(lái)华(huá)展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实(shí)现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券(quàn青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么)市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际(jì)金融机构全面参(cān)与中国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了(le)通过(guò)与国际金融(róng)机构直接合作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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