一度被称为“机构投资(zī)者风向标”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎来重大变(biàn)局，个人(rén)投资者不仅在新(xīn)发基金中(zhōng)占据主流，存量产品也超过了机构投资(zī)者(zhě)占(zhàn)比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以(yǐ)及投资热点轮(lún)动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内(nèi)资本市场正在经历股民转基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易活跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今年(nián)新成立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一(yī)周披(pī)露的(de)个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者(zhě)俨(yǎn)然成(chéng)为新发(fā)权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人(rén)投(tóu)资(zī)者比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋(sǔn)般出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加全行业指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被普(pǔ)通个人投资者认(rèn)知，从而使(shǐ)个人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新(xīn)发(fā)ETF个(gè)人占比(bǐ)较高的现象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积(jī)极，新发产(chǎn)品募资环(huán)境(jìng)比较(jiào)好，也越来越受到个人(rén)投资(zī)者的青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资(zī)者(zhě)大部分由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些个(gè)人投资(zī)者(zhě)也(yě)认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率(lǜ)大概(gài)率更高(gāo)，相对于个股来说，也(yě)能更好(hǎo)地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充道，个(gè)人投资者“买(mǎi)新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于(yú)时间成本的把控(kòng)较严格(gé)，在看准投资机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也(yě)呈现明(míng)显的震荡(dàng)攀升(shēng)势(shì)头(tóu)。

　　在201ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式8年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过了机(jī)构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过去式。

ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而(ér)个(gè)人投(tóu)资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态(tài)势中，个人投(tóu)资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占(zhàn)比下(xià)降(jiàng)，但绝对份额也是(shì)在(zài)增长(zhǎng)的，这一数据(jù)更代表了机(jī)构投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是(shì)ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将(jiāng)较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资(zī)金(jīn)关(guān)注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市场震荡下行(xíng)，投资者的(de)风险偏好(hǎo)有所降低，宽基(jī)ETF会(huì)比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和(hé)主(zhǔ)题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究(jiū)也表(biǎo)示(shì)，近五年市场成(chéng)交热情(qíng)的(de)提升带(dài)来(lái)了(le)A股市场的大幅发(fā)展，个人投资者入市(shì)规模激增，而在经历了多种行(xíng)情风格的(de)锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了(le)更清晰的认(rèn)知，而ETF能(néng)够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几(jǐ)年(nián)投资(zī)热点轮动(dòng)较快，新的投(tóu)资领(lǐng)域(yù)带(dài)来了大量的(de)学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较(jiào)高(gāo)，因而逐步(bù)获得(dé)个人投(tóu)资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜研究分(fēn)析，一是随着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有(yǒu)效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将越来(lái)越深(shēn)入，近几年可(kě)以看(kàn)到更多(duō)投(tóu)资者会基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰，如消费、新能(néng)源、医药等(děng)，因此行业(yè)主(zhǔ)题(tí)基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性(xìng)

　　随着个人(rén)占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃(yuè)度也(yě)呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个(gè)人占比超过(guò)机(jī)构(gòu)，有利于股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为(wèi)投资者(zhě)分(fēn)散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的(de)个人投资者(zhě)大都由股民转化而来(lái)，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低(dī)廉且相(xiāng)比(bǐ)个(gè)股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能够获得(dé)交易的参与感，于是更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更(gèng)小，因此个人投(tóu)资(zī)者选择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高(gāo)A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市(shì)场消(xiāo)息的影(yǐng)响，这对于我们基金管(guǎn)理人的(de)持续(xù)运营和投(tóu)资(zī)者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国(guó)泰基(jī)金相关人士(shì)称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带来更活跃的交易，并带(dài)来更有吸(xī)引力的市场。”李沐(mù)阳也(yě)称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式