在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了(le)基(jī)民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部(bù)分机(jī)构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的长期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水>提(tí)示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回(香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关(guān)注二级(jí)市场交易价(jià)格溢价风(fēng)险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢(yì)价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示后有所降(jiàng)温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而(ér)从资(zī)金流(liú)向看，由于两(liǎng)只产品规(guī)模(mó)仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金经理告诉(sù)记(jì)者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘(pán)不够大，短期内受(shòu)到资(zī)金的(de)净买入，产生了供(gōng)不(bù)应(yīng)求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市(shì)场价格(gé)，让价格走在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个(gè)情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现的(de)，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回(huí)归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价(jià)品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年年(nián)初以来日本(běn)股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以来(lái)的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近(jìn)期(qī)日本(běn)股(gǔ)市(shì)上涨受多重因素(sù)驱(qū)动：一是随(suí)着美(měi)联储(chǔ)加息预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国(guó)际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出(chū)将改革公(gōng)司治(zhì)理监督机制。在(zài)这一改革下(xià)，预计部分低估值企(qǐ)业(yè)可能(néng)采取股票(piào)回购等(děng)方(fāng)式提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日(rì)元的(de)股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利(lì)好消(xiāo)息(xī)带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大举投(tóu)资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过(guò)快(kuài)上涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力圈内投(tóu)资，避免盲目(mù)追(zhuī)高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成(chéng)交均价(jià)测算(suàn)，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来(lái)看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关注，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来(lái)净流(liú)入资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也(yě)都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投(tóu)资部表(biǎo)示，随着前(qián)期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区(qū)间，且一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)成分股净利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育(yù)壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固(gù)和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发展优势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储能等(děng)设施(shī)建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生(shēng)态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性(xìng)新(xīn)兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续受益于(yú)政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的(de)资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流(liú)出资(zī)金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出现流出，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会(huì)，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议(yì)继(jì)续关注(zhù)资金合力(lì)最(zuì)强的(de)人工智(zhì)能(néng)与央企相关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回(huí)落、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关(guān)注数(shù)字化对生产力的提(tí)升，重点关注(zhù)计算机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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