昨夜(yè)，美国银行股持续暴(bào)跌(diē)，内(nèi)外(wài)盘商(shāng)品期货全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩了，第一共和银行股价重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续(xù)刷历史新低。硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美(měi)国地区性银行股再次大(dà)跌，导致美(měi)国(guó)国(guó)债(zhài)价(jià)格飙(biāo)升，短期(qī)市场利率大幅下跌，债券交易(yì)员不再完全押注美联(lián)储会再加息25个基点。6月的美(měi)联储利率(lǜ)掉期合约(yuē)目前反(fǎn)映出，央行(xíng)基(jī)准利率(lǜ)仅比当前(qián)有(yǒu)效联邦基金利率(lǜ)高出20个基点(diǎn)，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为美联(lián)储在(zài)5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且(qiě)6月份有可能进一步加息。除了大幅降低(dī)加息的可能性外(wài)，掉期(qī)交易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美联(lián)储降息的押(yā)注有所增加，他(tā)们(men)预(yù)计(jì)到(dào)年底联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内(nèi)走低2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截(jié)至昨日23时收盘(pán)，国(guó)内期货主力合(hé)约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总(zǒng)统拜(bài)登将否决众议(yì)院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提(tí)出的债务上限方案。白宫(gōng)称：众议(yì)院(yuàn)共(gòng)和(hé)党人(rén)必须在没有任何要求和条件的(de)情况下打消违约的可能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务(wù)上限问题(tí)和削减支出捆绑的计划，要将(jiāng)债务上(shàng)限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的政府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的(de)债务上限，由此产生的债务(wù)违(wéi)约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约将导(dǎo)致(zhì)失(shī)业率上升，同时使美国(guó)家庭在(zài)抵押贷款、汽(qì)车贷(dài)款和信(xìn)用卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务上限(xiàn)是国会的(de)一项“基本责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济和金融灾难(nán)，使借贷成(chéng)本永(yǒng)久提(tí)高，增加(jiā)未(wèi)来的(de)投(tóu)资成(chéng)本(běn)。如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美国(guó)企业(yè)将面临信(xìn)贷市(shì)场的恶(è)化，政府将可能(néng)无(wú)法向军人家庭和依赖社会保障的(de)老年(nián)人发放款(kuǎn)项。

　　拜(晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好bài)登正式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加(jiā)2024年的(de)连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪(jì)录的80岁(suì)高龄”投入(rù)到一(yī)场新的激烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代人都要(yào)经历为了民主(zhǔ)挺身(shēn)而出的(de)时刻，为了他们(men)的基本(běn)自由挺身而出。我相信这(zhè)是(shì)我们的(de)时刻(kè)。这就(jiù)是我竞选连任美国总统的(de)原因。加入我们(men)，让我们完(wán)成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一(yī)段视(shì)频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在(zài)民主党内部没有真正(zhèng)的(de)挑战者，但他的年龄可能受到“持续(xù)而激(jī)烈(liè)”的(de)审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结束时(shí)，这位资深民主党(dǎng)人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的(de)一项民调(diào)显示(shì)，70％的美(měi)国人包(bāo)括51％的民主党人，认(rèn)为拜登(dēng)不(bù)应该(gāi)参选。不支(zhī)持他参选(xuǎn)的(de)人中，69％的人认为年龄是一(yī)个主(zhǔ)要或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工(gōng)作安(ān)排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公布劳动节(jié)期(qī)间(jiān)有关工作(zuò)安排，调(diào)整(zhěng)相关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一个(gè)未(wèi)出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结(jié)算时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)12％；锡期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为16％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时(shí)，黄金(jīn)期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为7％；其(qí)他品种期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)9％；低(dī)硫(liú)燃料油期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，所有品(pǐn)种(zhǒng)期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金标(biāo)准仍(réng)为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边市的第一个交(jiāo)易日结算时起，上述品种期货合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和(hé)聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气(qì)期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在(zài)各(gè)期货(huò)持(chí)仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无连续报价的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为7％，投机交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油(yóu)气期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)恢复至节前标准；其他(tā)期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平维(wéi)持不变(biàn)。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500股指(zhǐ)期货(huò)各合约的交易保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第(dì)一个交易日结(jié)算(suàn)时(shí)起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权各(gè)合约的保证金调整(zhěng)系数(shù)根据(jù)相应(yīng)股指期货的交易保证金(jīn)标(biāo)准进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持(chí)仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边无连续报价(jià)的(de)第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，工(gōng)业(yè)硅期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期(qī)价大跌(diē)

　　昨日，生(shēng)猪期(qī)现货价(jià)格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价格继续(xù)上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要(yào)原因有四点：一是短期二次育肥造成(chéng)货源有所(suǒ)收紧；二是来自(zì)政策(cè)面(miàn)的支撑；三是近期(qī)降雨导致调运不便；四是“五一”假期(qī)需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期(qī)为(wèi)主，昨日盘面下跌的(de)主要逻辑(jí)依旧在于产业基本面偏(piān)弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性(xìng)触(chù)底(dǐ)。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓(nóng)，且南北部(bù)分区域二次育(yù)肥(féi)采购(gòu)量增(zēng)加，政(zhèng)策消息稳市(shì)信号相(xiāng)对强烈，期(qī)现货价格(gé)同时上(shàng)涨。然(rán)而(ér)，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐(lè)观(guān)预期，但(dàn)已(yǐ)注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压(yā)。同时，套保资(zī)金(jīn)介入。因(yīn)此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析(xī)师(shī)蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供(gōng)应(yīng)端来看，截至3月(yuè)末，全(quán)国能繁母猪存栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨(dūn)，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁(fán)母猪存(cún)栏以及生猪存(cún)栏依旧处于高(gāo)位，意味着今(jīn)年一(yī)季(jì)度去产(chǎn)能不及预期，供应(yīng)偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存来(lái)看，今年下(xià)半年市场(chǎng)不会出(chū)现生猪(zhū)货源紧(jǐn)张(zhāng)或猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期(qī)货生(shēng)猪分析师张晓君介绍(shào)，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月(yuè)到今年(nián)2月全国新(xīn)生仔(zǎi)猪数(shù)量各月(yuè)环(huán)比增幅逐(zhú)月增(zēng)加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相(xiāng)对(duì)充(chōng)足。从出栏(lán)体重(zhòng)来(lái)看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的是(shì)，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规(guī)模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场(chǎng)中大猪(zhū)存栏量明显高于去年同期，产能(néng)较为充(chōng)裕。同时，2023年中央(yāng)一号文(wén)件将(jiāng)“稳定(dìng)生猪(zhū)基础产(chǎn)能”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪(zhū)为主的生猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万(wàn)头的正常保有(yǒu)量，可(kě)见国家稳猪(zhū)价(jià)的(de)决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价(jià)差(chà)恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高库(kù)存水平将抑制猪价上(shàng)涨(zhǎng)空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年生(shēng)猪消费总结(jié)为持续(xù)向(xiàng)好(hǎo)发展态势(shì)，政(zhèng)策引导及市场预(yù)期向好，加上居民收入(rù)增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的(de)助力。但是，实际需求(qiú)却一直不温不(bù)火。目(mù)前(qián)看，今年生(shēng)猪(zhū)的需求(qiú)大概率将回归(guī)到正常年份(fèn)水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示(shì)，此次需求好转主要在于冻品入库以及(jí)二育支(zhī)撑，终端需(xū)求(qiú)无实质(zhì)性好转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾，从(cóng)走量看并未(wèi)出现明显提(tí)升，随着二(èr)季度气温(wēn)升高，需求逐步(bù)降低，预计(jì)需求再次回归至低(dī)迷状态。4月底到(dào)5月预计集团企业出栏计划或继续增(zēng)加，市场整体处于(yú)供大于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或继(jì)续(xù)回落为主，盘面升水状(zhuàng)态(tài)下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整(zhěng)体(tǐ)供给相对(duì)充足，限制猪(zhū)价(jià)大幅上(shàng)涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前(qián)，终(zhōng)端备货启动(dòng)，集(jí)团场缩量挺价(jià)，支(zhī)撑猪价(jià)短线反弹。然(rán)而，假期(qī)效应过后(hòu)，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经提前反(fǎn)映了市场情绪(xù)。建(jiàn)议(yì)投(tóu)资(zī)者控(kòng)制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪(zhū)价颓势不改，大(dà)概率仍将保(bǎo)持低位盘整运行(xíng)状态(tài)。不过(guò)，市场预期二季度二次育肥缓慢(màn)入场，行情或好(hǎo)于一季度(dù)。按照官方能繁存栏数据(jù)推算，今(jīn)年(nián)3到10月，生(shēng)猪(zhū)理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到(dào)理(lǐ)论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪(zhū)理论出栏(lán)量大(dà)概率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺(wàng)季，供减需(xū)增(zēng)预期下(xià)，相对支撑当(dāng)期生猪价格，故目前(qián)盘面11月价(jià)格(gé)相对(duì)坚挺。不(bù)过在国家良好调控之下，能繁母猪产能(néng)并未过度去化，生猪存(cún)出栏量保持稳定，猪价不具备持(chí)续大幅(fú)上涨的基础条件。在国家政策(cè)端稳(wěn)定猪价(jià)意(yì)愿强(qiáng)烈(liè)的(de)背景下，期价上(shàng)行压(yā)力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操作(zuò)上，建议(yì)养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观

　　昨日(rì)，马来西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第(dì)三个交易(yì)日下滑(huá)，并触及约(yuē)一个月(yuè)低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为(wèi)盘面带(dài)来了压力；另一方面，市场(chǎng)对于(yú)第二(èr)波(bō)新冠(guān)疫情可能到(dào)来从(cóng)而(ér)降低国内需求的担忧则进一步加速了盘(pán)面下(xià)滑(huá)。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析师(shī)姜(jiāng)颖告诉(sù)期(qī)货日报记者(zhě)，根据(jù)新加坡、日本等海外经验(yàn)，第(dì)二波疫情的波及(jí)范(fàn)围预(yù)计很大(dà)概率将(jiāng)小于第一波，短期(qī)情绪(xù)释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从相关(guān)因素的梳理来看，目前处于短(duǎn)多长(zhǎng)空的局面(miàn)。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分(fēn)析师孙啸(xiào)介(jiè)绍(shào)，开斋节后(hòu)市(shì)场延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽松的(de)交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体相比(bǐ)上(shàng)一(yī)个交易日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构也显示(shì)出市场对东南亚(yà)地区棕榈油食用(yòng)需(xū)求转入淡季以及印尼(ní)可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏宽(kuān)松的预期在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强化。数据显示(shì)，印尼(ní)2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平，仅(jǐn)环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低(dī)于平均季节性减量(liàng)。目前产(chǎn)地已步入增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体产量(liàng)可能非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西亚(yà)出口(kǒu)大增，库存超(chāo)预期(qī)下降至167万吨，不(bù)过(guò)，4月份(fèn)马来(lái)西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要(yào)进口国植物油供应(yīng)充足，印度(dù)3月棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或(huò)将冲击印度对(duì)棕榈(lǘ)油进(jìn)口。”徽商期货油脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示(shì)，马来西(xī)亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份(fèn)处在复产初期，且今(jīn)年(nián)4月份工作日较少，产(chǎn)量(liàng)预计(jì)在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西(xī)亚棕榈油库存预计开(kāi)始小幅度累库(kù)，且随(suí)着复产利多增强(qiáng)和出口前景不(bù)佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈油行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是(shì)其国内食用(yòng)油峰值(zhí)库(kù)存问题仍未解决。截至3月末，其(qí)食(shí)用(yòng)油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目(mù)前(qián)已经走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际(jì)棕榈(lǘ)油(yóu)进口需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复(fù)，近月进(jìn)口偏(piān)低，远月买船有所(suǒ)增(zēng)加。海关数据(jù)显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别(bié)在35万(wàn)、45万、40万(wàn)吨。目(mù)前国内棕(zōng)榈油港口(kǒu)库存仍处在历(lì)史同期(qī)高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降(jiàng)，随(suí)着气温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进一步好转，需求有望回升(shēng)，国(guó)内(nèi)棕榈油继续呈(chéng)现去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸认为，短期(qī)连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体弱势运(yùn)行(xíng)，有下破可(kě)能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果出现持续(xù)干燥(zào)天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑。国(guó)内贸易商进口利润(rùn)深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天(tiān)气升温(wēn)，棕榈油(yóu)消(xiāo)费季(jì)节(jié)性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复的大势，国内库存短期(qī)内仍可(kě)能加(jiā)速去化。长期市(shì)场对于未来供应(yīng)充裕(yù)的预期基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与(yǔ)印尼步(bù)入增产周期，供应增加而出口(kǒu)需(xū)求较(jiào)差，未(wèi)来产地存(cún)在累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负值(zhí)，棕榈油(yóu)价格丧(sàng)失竞争优势(shì)，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中供(gōng)应压(yā)力的情(qíng)况下，棕(zōng)榈油(yóu)长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来(lái)看(kàn)，短期(qī)利多因(yīn)素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或(huò)以区(qū)间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐演(yǎn)变(biàn)为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏(hóng)观经(jīng)济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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