近(jìn)日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事(shì)件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来(lái)进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化(huà)也(yě)成为中(zhōng)国最成(chéng)功(gōng)的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团、泽(zé)时(shí)投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和(hé)游族(zú)网(wǎng)络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺(sì)的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近(jìn)年来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公司(sī)。

蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗mg src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/17/01dd088855d7d3cfbb7ef60c82b0a1c0.png" alt="中国最(zuì)大(dà)脱口(kǒu)秀公司笑果“翻车” 6年8轮(lún)融资 估值超(chāo)40亿 投资人称笑果或风控不严">

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮(lún)投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次(cì)出(chū)事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求(qiú)的(de)就(jiù)是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观(guān)众(zhòng)一边(biān)大笑一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题(tí)，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能没有进行非常(cháng)严(yán)格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资(zī)有限(xiàn)公司为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之(zhī)四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因在(zài)于(yú)，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却(què)具有巨大的(de)不确定性(xìng)和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可能(néng)让经营面(miàn)临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发(fā)展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在(zài)合法(fǎ)合规(guī)的(de)底线之上，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个行业的(de)上线(xiàn)，这(zhè)才(cái)是这个(gè)行业可(kě)持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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