AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的(de)是，此次公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别(bié)基(jī)金经理(lǐ)均认可(kě)AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季(jì)报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　比较长的古诗词，比较长的古诗10句

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续(xù)发(fā)展，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们的(de)生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也(yě)明确表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向上，我们(men)坚(jiān)定(dìng)的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平(píng)台等提(tí)出自(zì)己(jǐ)想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是(shì)利用技术(shù)的手段，提(tí)升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效(xiào)率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上(shàng)的类(lèi)消费行(xíng)业，在(zài)美国是(shì)一(yī)个(gè)和互联网行业(yè)一样(yàng)大规模(mó)的产业。在中国(guó)，依(yī)然(rán)处于(yú)产业的早期(qī)，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数(shù)字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板(bǎn)块的(de)估(gū)值都到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用人工智(zhì)能完成季(jì)报(bào)，也(yě)显示出(chū)人工智能确实(shí)开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响我们(men)的(de)生活、工(gōng)作(zuò)等，是(shì)一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百度文(wén)心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　比较长的古诗词，比较长的古诗10句ong>价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少基(jī)金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联(lián)网平台、创新(xīn)药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和(hé)互(hù)联网领域的机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明确看好人工(gōng)智能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基(jī)金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部的(de)位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年以上的(de)景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来(lái)以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块内会持(chí)续有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工(gōng)智(zhì)能和可再生(shēng)能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企稳和(hé)新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新(xīn)一轮的(de)爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积极(jí)的(de)一(yī)派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布(bù)局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看(kàn)好(hǎo)。随(suí)着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的(de)生产要(yào)素，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服(fú)务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层(céng)的(de)通信(xìn)网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行业(yè)应用等，这是一(yī)个系(xì)统性工程，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间较长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的(de)行业之(zhī)一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智(zhì)能(néng)生活在(zài)一季度继(jì)续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人工(gōng)智(zhì)能技(jì)术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工(gōng)智能的重视(shì)，但一季(jì)度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义(yì)，因为本次的人(rén)工智能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型(xíng)具(jù)备了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投资(zī)理念的丘栋荣在一(yī)季(jì)报(bào)中也(yě)提到了对AI的(de)看(kàn)好，但他的(de)基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家安(ān)全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的(de)科技创新(xīn)周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意(yì)到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三(sān)季(jì)度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级(jí)别的技术(shù)要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带(dài)来(lái)的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资(zī)者，会积(jī)极学习和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三四(sì)季度(dù)布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一(yī)季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年(nián)初(chū)是想象不到(dào)的(de)。就好比去年(nián)初我(wǒ)们(men)想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

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