昨天深夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当(dāng)地时(shí)间周五(wǔ)上(shàng)午，美(měi)国共和(hé)党债务上限谈判代(dài)表(biǎo)格雷夫斯与(yǔ)白宫代表举行闭门会(huì)议，但会议(yì)开(kāi)始(shǐ)后不久就突然离开。格雷夫斯(sī)说(shuō)：白宫谈判(pàn)代表实在不可(kě)理喻(yù)，目前谈判处于“暂停”状态(tài)。格(gé)雷夫斯强调(diào)，他不知(zhī)道双方是否会在周五或周末再次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消息传出后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威(wēi)尔传出了有望暂(zàn)停加(jiā)息的鸽派信号(hào)。鲍(bào)威尔(ěr)称(chēng)，银行(xíng)业的压力可(kě)能影响联储的(de)利率路径(jìng)，若(ruò)源于银(yín)行业危(wēi)机的信贷环境收紧导致经(jīng)济放缓，美联储可能不必让利率升到(dào)原(yuán)应(yīng)有的高位。

　　交易(yì)员目(mù)前预计，美(měi)联储(chǔ)6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与(yǔ)此同时(shí)，交易员预计美联储下(xià)月将(jiāng)利(lì)率维持(chí)在5％至5.25％区间的(de)可能性(xìng)为77.6％。与美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)的讲(jiǎng)话相(xiāng)比，交易员(yuán)似乎更(gèng)受债务(wù)上限事态发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌幅收(shōu)窄；美债价(jià)格跳涨、收(shōu)益率跳水，对(duì)利率前景敏感的(de)两年期美债收益率(lǜ)迅速远离他(tā)讲话前所(suǒ)创的两(liǎng)个月来高位(wèi)，一度较高位回落超过(guò)10个基点(diǎn)；美元指数刷新日(rì)低，加速(sù)跌(diē)离周四(sì)所(suǒ)创的3月末(mò)以来高位。鲍威尔讲(jiǎng)话结束后，美债收益率逐步回升，全天攀升收官，美股和美元(yuán)的跌势未改。

　　最终，美股(gǔ)周五高开低走，受债务(wù)上限谈判暂停拖累(lèi)三大股指盘中转跌，道指收(shōu)跌约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标(biāo)普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌近(jìn)1％，热门中概股(gǔ)走(zǒu)势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱(ài)奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译p>

　　商品方面，有色金(jīn)属大(dà)多上涨(zhǎng)，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹(dàn)，伦铅(qiān)涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨(zhǎng)跌(diē)各异。伦(lún)镍跌超4％，在(zài)上(shàng)周跌超9％后继续领(lǐng)跌(diē)，和跌(diē)近3％的伦锌连跌两周。而(ér)伦(lún)锡和伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周连(lián)跌(diē)势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平(píng)一周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周(zhōu)以来最大周(zhōu)跌幅(fú)，在连涨(zhǎng)两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美(měi)油累(lèi)涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终结四周连跌。

　　北京(jīng)时间今晨六(liù)点，有最新消(xiāo)息称(chēng)，美国白宫谈判代表已抵达会(huì)场(chǎng)，准备继(jì)续进(jìn)行债务(wù)上(shàng)限谈判。

　　美国国会(huì)众议(yì)院议长麦卡(kǎ)锡表示(shì)，共和党人将于(yú)北(běi)京时(shí)间(jiān)今天上午重(zhòng)返(fǎn)谈判桌，恢复债(zhài)务谈判(pàn)。麦卡锡称，动用宪法(fǎ)第14修正案(àn)来绕开债务上限解决不了任何问题，将阻止(zhǐ)拜登(dēng)推(tuī)动的(de)增加政府开支(zhī)行动。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，美(měi)国财政部现金余额截至5月18日进一步降至573亿(yì)美元。截至5月17日，美(měi)国(guó)财政部财(cái)政紧(jǐn)急措施(shī)余额还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美国通胀远远(yuǎn)高于2％目标，鉴于信贷(dài)压力可能(néng)无需继续加息

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间周五（北(běi)京时间今天凌晨），美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔出席名为“货币政(zhèng)策观点”的(de)小组(zǔ)讨论(lùn)。市场关(guān)注他提供的利率路径(jìng)线索。

　　鲍威(wēi)尔强(qiáng)调，“美国通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若抗通(tōng)胀失败，将造成漫长(zhǎng)的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让(ràng)通(tōng)胀重返目(mù)标2％的承诺，物价(jià)稳定是经济(jì)保持强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称(chēng)，自己倾向于(yú)支持6月(yuè)会议暂不加息，而且银(yín)行业危(wēi)机导致(zhì)的信贷条件收紧，可能(néng)意味(wèi)着美联储峰值利率(lǜ)将低于预(yù)期：“鉴(jiàn)于信贷压力可能对经济增长、就业(yè)和通胀造(zào)成的负面影响(xiǎng)，可能无(wú)需（继续(xù)）加息至那么高的水平就能成功打压通(tōng)胀。美联储在收(shōu)紧货币政策方面已(yǐ)取得长(zhǎng)足进步，政策立(lì)场现在是(shì)对经(jīng)济增长具有限制性(xìng)的。做太(tài)多与(yǔ)做太少的风险正变得更加平衡(héng)。我(wǒ)们(men)面(miàn)临着迄今为(wèi)止(zhǐ)收(shōu)紧政策的效应滞(zhì)后，以及近期银(yín)行业(yè)压力(lì)导致(zhì)的信贷收紧程度(dù)等多重(zhòng)不(bù)确定(dìng)性。有(yǒu)鉴于此，美联储有能力观察(chá)更多数据和未来前景的演变，然后再决(jué)定可能(néng)需要提高多少利(lì)率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调季度经济预(yù)测的准(zhǔn)确度通常存(cún)在挑战，他上述提到的观点及其能实现的程度也都存在(zài)不确定(dìng)性，理由是“未来前景面临(lín)着历史(shǐ)性高企的不确定性”，因(yīn)此(cǐ)：“FOMC尚未就(jiù)货币(bì)政策应进一步收(shōu)紧多(duō)少而(ér)作出决定。”

　　有分(fēn)析称，这(zhè)说明银行业危机后(hòu)，鲍威尔开始释放“保(bǎo)持耐心”的利率(lǜ)路径信(xìn)号。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明(míng)银行(xíng)业压力(lì)将影响货币(bì)决策(cè)。

　　产业(yè)供需结构(gòu)预期转弱，纯碱、玻璃连(lián)续下(xià)行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货持续(xù)走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期货继续深跌，盘(pán)中(zhōng)纯碱2306合约触及跌停。昨(zuó)日盘(pán)后，郑商所发布公(gōng)告(gào)，自2023年(nián)5月23日(rì)当晚夜(yè)盘交易时(shí)起(qǐ)，纯(chún)碱(jiǎn)期货2309合约的(de)日内平今仓(cāng)交易手续费标准调(diào)整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原(yuán)因，宝(bǎo)城期(qī)货研究所(suǒ)负责人闾振(zhèn)兴表示，主要有三方面：一(yī)是产业供需结构预期转(zhuǎn)弱；二是(shì)宏(hóng)观环境不(bù)乐观；三(sān)是(shì)交(jiāo)易者在对冲(chōng)操作中将纯(chún)碱(jiǎn)玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏弱，但(dàn)南华研究院能化分析师李嘉豪认为，各自(zì)的原(yuán)因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要(yào)原因在于远兴投产的(de)消息面刺(cì)激，使得盘面出现(xiàn)较大跌幅。除此(cǐ)之外，本周检修量增加，库存依旧累库，可见下游的持货(huò)意愿依旧较差。纯(chún)碱上周(zhōu)到港5万吨，对供需关(guān)系也存在一(yī)定(dìng)的影响。在(zài)现货松动、投产预期、库存累库的影响下(xià)，纯(chún)碱价格持续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃(lí)，主要原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下游补库至环比高位。”他说，短期价格松动，中下游的(de)备货情绪出(chū)现(xiàn)一定的谨慎或者恐高(gāo)的情形，因此产销出现了较为明显的下滑(huá)。在现货松动、产销较弱(ruò)的局面下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从产业供需(xū)结构看，浙商期货(huò)分(fēn)析师江(jiāng)文(wén)敏具(jù)体(tǐ)介绍(shào)，纯碱方面(miàn)，近(jìn)期主要(yào)市场交(jiāo)易点是远兴能源新(xīn)增投(tóu)产。昨日，远兴能源1号线正(zhèng)式点火，新增天(tiān)然(rán)碱(jiǎn)产能150万吨，后续2号线原(yuán)计划(huà)于(yú)6月点火投产，产能为150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线原计(jì)划于9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱，3B号(hào)线(xiàn)原计划于9月份出产品(pǐn)，产(chǎn)能为100万吨(dūn)天然碱和40万吨小苏打。远兴能源(yuán)的天然碱预计(jì)生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面在大量(liàng)新增产能和低(dī)成(chéng)本纯碱的(de)叠(dié)加作用(yòng)下持续走低，周五又逢远兴能源点火(huǒ)的信(xìn)息落(luò)地，市(shì)场看空(kōng)情绪(xù)高涨，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯碱的供(gōng)需结(jié)构在9月会发生变化，这是市场早已预期(qī)的，市场也已(yǐ)充分计价(jià)，这一点从9月合(hé)约的深贴(tiē)水(shuǐ)可以得到验证。在这个供(gōng)需(xū)转宽松的预期下，产(chǎn)业(yè)链开始形(xíng)成(chéng)负反馈，纯(chún)碱现(xiàn)货价格也出(chū)现崩塌，这(zhè)一点从近月(yuè)合约(yuē)的跌(diē)幅(fú)和现货向期货回归的(de)方式收敛基差上(shàng)可以得到验证。

　　而玻璃(lí)方面，江(jiāng)文敏(mǐn)表示，近期市场主要交易点是需(xū)求(qiú)转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻(bō)璃深加工厂缺乏强有(yǒu)力(lì)的订(dìng)单支撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月底(dǐ)相比减少0.1天。深加工(gōng)厂原片(piàn)库存天数5月(yuè)中旬为(wèi)21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史(shǐ)数据来看，原片库存偏(piān)高，补库意愿(yuàn)相比4月降低。从玻(bō)璃(lí)产销数据来看，5月沙河地区(qū)产销数据平均为65％，湖北地区产销数(shù)据平均为73％，华东地(dì)区产销数(shù)据平(píng)均为82％，相比于3月及4月的数据(jù)，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月将新增(zēng)日熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新(xīn)增日熔(róng)量1200吨(dūn)，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻(bō)璃(lí)价格(gé)一(yī)直都(dōu)比较弱，主要是(shì)高库存和低需求逻(luó)辑。”闾振兴(xīng)说(shuō)，4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬玻(bō)璃价格(gé)在(zài)去库逻辑下出现(xiàn)过反弹，但反(fǎn)弹后利润(rùn)改善很多，加之终端表现并不乐观，因(yīn)此又(yòu)出现大幅回落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾(lǘ)振(zhèn)兴介绍(shào)，在(zài)欧美经(jīng)济衰退预期、国内杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译(nèi)经(jīng)济复苏不及预期(qī)的背景(jǐng)下(xià)，整个工业品价格承(chéng)压，纯碱此前强势(shì)的(de)中观逻(luó)辑终敌不过疲弱的宏(hóng)观逻(luó)辑。从持仓(cāng)上看，部分市(shì)场资金在做强弱(ru杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译ò)对冲，而纯碱和玻璃正是空头(tóu)配(pèi)置，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或将持续

　　对(duì)于后市，李嘉豪表示(shì)，纯碱主要(yào)关注检(jiǎn)修(xiū)是否(fǒu)能带来现货价格短期的企稳(wěn)，但中长期价格下跌至成本线(xiàn)为大概率(lǜ)事件。“从商品格局看，纯碱(jiǎn)投产(chǎn)后必然(rán)走(zǒu)向过剩，而(ér)短期检修(xiū)的兑现有限，因此检修(xiū)仅为长期趋势下的扰动，商品从偏(piān)紧(jǐn)到过剩的周期中(zhōng)，价格趋势预计继续(xù)向下。”他说，对于(yú)玻璃，需(xū)要等待(dài)的(de)则是(shì)中下(xià)游的(de)备货意愿何时能(néng)够起来：一是等待下游的原料(liào)库存消耗，二是(shì)对未(wèi)来的需求(qiú)是否存在旺季的预期。短期来看，下游(yóu)以(yǐ)消(xiāo)耗前期库(kù)存为主(zhǔ)，需求(qiú)缺乏(fá)弹性(xìng)，价格预期(qī)偏弱。后市关注在(zài)需(xū)求存在缺口的(de)情形下，7月(yuè)订单是否(fǒu)依旧具有连续(xù)性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非(fēi)价(jià)格开(kāi)始冲击成本，或是供(gōng)需上有重(zhòng)大改变，否则纯(chún)碱和(hé)玻璃依然维(wéi)持弱势。“短期则还(hái)是要关注持仓的变化，短线资金离场或使得低位波动加大。”他说，止跌可以关注两个指(zhǐ)标(biāo)：一是基(jī)差不再是以现货下跌方式来修复；二是月供需预(yù)期博弈(yì)相对明朗(lǎng)，基差企稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍(réng)将维持弱势，可重点(diǎn)关注远兴能(néng)源的后续投产进展、碱(jiǎn)价降价幅度(dù)。若远兴能源后续投(tóu)产推迟(chí)，则盘面或将维稳振(zhèn)荡(dàng)；若联(lián)碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力挺价(jià)，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认为(wèi)，后市弱势也将继(jì)续保持(chí)，中长(zhǎng)期(qī)则视终端(duān)需求变动来判断是否维持弱势，可重点关(guān)注下游(yóu)深加工订(dìng)单情况、地产(chǎn)施(shī)工(gōng)端(duān)情况。若后期地产施工端主体封顶数(shù)量较多(duō)，那么玻(bō)璃的需求(qiú)量(liàng)将抬升，下游深加(jiā)工订单数(shù)量也将因此(cǐ)抬(tái)升，盘面(miàn)或维稳。

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