芦哲 首(shǒu)席(xí)宏(hóng)观经(jīng)济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影(yǐng)响青(qīng)年失业(yè)率的(de)因素(sù)拆(chāi)解为三方面：①青年(nián)失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）。通过(guò)三因素框架(jià)，我们(men)发现(xiàn)16-24岁失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加(jiā)不能(néng)完(wán)全解释青年失业率的上升，更重要却(què)被忽视(shì)的(de)因素是青年(nián)人口和劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月(yuè)分(fēn)母(mǔ)端(duān)的青年(nián)劳(láo)动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，失业人口(kǒu)会(huì)随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架(jià)：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失业率拆解为青年(nián)失业人口(kǒu)、总人(rén)口(kǒu)、劳动(dòng)参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青(qīng)年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失业人(rén)口：（1）从总量来(lái)看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青年失业人员(yuán)接(jiē)受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特(tè)点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教(jiào)育年(nián)限作为维度(dù)，青年就业从知识密集(jí)程度(dù)较(jiào)低的(de)行业(yè)流向较高(gāo)行(xíng)业，但是(shì)知(zhī)识密集(jí)型行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化(huà)或是一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因。经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服(fú)务业复(fù)苏较(jiào)慢，服务业就业(yè)复苏结(jié)构的分化，带来青(qīng)年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青年(nián)劳动力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人(rén)口转移(yí)也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳(láo)动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要(yào)有三(sān)方(fāng)面原因：一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因(yīn)就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是(shì)就业观念的(de)变化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能(néng)解释当前青(qīng)年(nián)失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年(nián)失业率的变动可能出现(xiàn)以下三(sān)种情况：①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失(shī)业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人(rén)口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫情后经济(jì)复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分化未收窄；青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率出现明显下降(jiàng)；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增(zēng)青年失业(yè)人(rén)员缘于服(fú)务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服(fú)务，知识(shí)密度(dù)从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年(nián)失业人(rén)口仍增(zēng)加的(de)原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端(duān)可(kě)能会越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步复苏的(de)情况下，城镇调查(chá)失(shī)业率较去(qù)年同期大(dà)幅下降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留(liú)下的(de)“疤(bā)痕效应”如何推高青(qīng)年失业(yè)率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的主要(yào)是三个因素(sù)：①青年失业(yè)人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素(sù)均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不(bù)能忽视。当(dāng)我(wǒ)们讨论失业率时，经常认为失业率(lǜ)上升一定是失业(yè)增加的结果，这个判断对于全年龄(líng)段失业率来说并没(méi)有问题，因(yīn)为我(wǒ)国的劳动力总量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一(yī)直(zhí)在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视(shì)分母(mǔ)的变动，因为(wèi)青年(nián)劳动(dòng)力波动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增(zēng)加了4万(wàn)左(zuǒ)右，约为(wèi)2020年青年(nián)劳动(dòng)力的0.1％，但青年(nián)失业率(lǜ)却从六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就(jiù)是失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人(rén)口(kǒu)在此期间从54见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语81万(wàn)人大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母(mǔ)基(jī)本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的是失业人(rén)口数量(liàng)（分子），但(dàn)决定青年失(shī)业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学(xué)教育

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年(nián)4月增加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万。国家统(tǒng)计局在3月(yuè)就业数据解(jiě)读(dú)时，披露了当前青年就业和(hé)失业人数的基本情况：“初步测(cè)算3月份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市(shì)场的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为在(zài)校学生；参与劳动力(lì)市(shì)场的青年3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人(rén)数(shù)2587万(wàn)人(rén)、失业(yè)人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数(shù)与去年基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)员比去(qù)年(nián)同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今年前(qián)四(sì)个月青年失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以来(lái)青年劳(láo)动力总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高(gāo)1个(gè)点，带来32万左右的新增(zēng)失业(yè)人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同(tóng)期(qī)高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口(kǒu)来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个(gè)月青年失业(yè)形势要好于去年(nián)，这与当(dāng)前经济逐(zhú)渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失业率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预(yù)计(jì)5-7月青(qīng)年失业率或(huò)将(jiāng)继(jì)续小(xiǎo)幅(fú)攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为(wèi)，青(qīng)年群(qún)体(tǐ)由于工作经(jīng)验和(hé)技能(néng)相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其(qí)冲。但根据月度劳(láo)动力调查(chá)数据，青年失业主(zhǔ)要原因是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员的(de)比例明(míng)显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后(hòu)，剩下的(de)青年失业人口中，第一大失(shī)业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从(cóng)高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育。各(gè)年龄段失业(yè)人群(qún)中(zhōng)，年(nián)龄越(yuè)低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比例在(zài)其他三个年龄阶段(duàn)逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受(shòu)教育程度也大致类似，青年人由于年(nián)龄(líng)限(xiàn)制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下(xià)就(jiù)业人员的(de)受教育程度大幅(fú)高(gāo)于35岁以上。按(àn)照接(jiē)受过大学(xué)教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　青(qīng)年失业人口的行业(yè)与(yǔ)青年(nián)就业分布基本一(yī)致。青(qīng)年失业(yè)人口呈现(xiàn)出行(xíng)业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为(wèi)：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和其他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也是青年(nián)就(jiù)业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失(shī)业人口的行业(yè)分(fēn)布是由就业分(fēn)布决(jué)定的，吸纳(nà)就(jiù)业(yè)占比较大的行业(yè)，往往也贡献了较大规模的(de)失业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青年失业(yè)人口来自何(hé)处之(zhī)前(qián)，需要研(yán)究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年(nián)就业(yè)从(cóng)工农(nóng)业大量流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产供应业，这四个(gè)行业(yè)是国民经济(jì)分(fēn)类(lèi)的农业(yè)和工(gōng)业(yè)。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人(rén)口(kǒu)，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业比(bǐ)例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就业的比例均增超1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集(jí)程度(dù)较(jiào)低的(de)行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业人员的(de)受(shòu)教育年限，来(lái)计算各行(xíng)业的知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行(xíng)业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会(huì)工(gōng)作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业是过去十(shí)年青年就业流入的主要行业，吸(xī)纳(nà)青年就业(yè)比例的增幅均居(jū)前列。如图(tú)10，各(gè)行(xíng)业所(suǒ)吸纳(nà)的青年就业比例变动与行业平均(jūn)受教育年(nián)限(xiàn)基本(běn)一致，即青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型(xíng)行(xíng)业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行业的青年(nián)失业人(rén)数(shù)/青年失业总人数），除以各行(xíng)业(yè)的青年(nián)就业比例（该行业的青年(nián)就(jiù)业人(rén)数/青年就业总(zǒng)人数），来作(zuò)为各行业(yè)失业率的近似替(tì)代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行业的(de)青年失(shī)业(yè)率大(dà)多(duō)高(gāo)于全(quán)年龄段(duàn)失业率(lǜ)，如信息(xī)技术、教(jiào)育(yù)、科研服务、公(gōng)共管理(lǐ)等行(xíng)业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍增加的(de)原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现(xiàn)分化。今(jīn)年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速(sù)缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三(sān)年均(jūn)值(zhí)，这三(sān)个行业一季度复苏(sū)情况较好；知识密集(jí)程度更高(gāo)的房(fáng)地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信(xìn)息技术服(fú)务业的(de)缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从(cóng)失业(yè)率的分(fēn)子端来看，当前青(qīng)年失业人员增(zēng)长(zhǎng)的症(zhèng)结在于服务(wù)业就业复苏的(de)结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青年(nián)就业(yè)大量(liàng)流向(xiàng)知识密集型服务(wù)业，如教育、信(xìn)息技(jì)术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的主力(lì)是知识密集程度较(jiào)低(dī)的生活(huó)性服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢(màn)。所以服务(wù)业就业复苏(sū)结(jié)构分化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口(kǒu)的(de)分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回暖，但(dàn)对于三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教(jiào)育的青年失(shī)业(yè)人口而言，这些行(xíng)业(yè)的就(jiù)业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分(fēn)母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口(kǒu)负增长时(shí)代(dài)，城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)可能将步入长期下降(jiàng)通(tōng)道，这将(jiāng)从分母端推升青(qīng)年(nián)失业率，或成为(wèi)疫情后就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人(rén)口数量，而后者来(lái)自于(yú)两部(bù)分(fēn)，一(yī)是16-24年前的出(chū)生(shēng)人(rén)口，二是(shì)乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这两部分增(zēng)量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是(shì)建国(guó)以来(lái)的(de)一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其(qí)中1987年(nián)出生人(rén)口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明显步(bù)入下降通(tōng)道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生(shēng)人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的(de)人口转移也在(zài)减速。新增城镇人口从(cóng)2016年(nián)开(kāi)始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人(rén)。预计今年随着(zhe)疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇(zhèn)人口数量会较(jiào)去(qù)年有(yǒu)明显增长(zhǎng)，但可能仍(réng)然较难回到十三五期间(jiān)超(chāo)2000万的(de见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语)规模(mó)。当前我国城(chéng)镇化率已(yǐ)经(jīng)达(dá)到65％以上，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人(rén)口数(shù)量(liàng)整体(tǐ)将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)有两个特点(diǎn)，一是低于(yú)其他年龄(líng)段群体(tǐ)，大部(bù)分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据(jù)今年3月统计局披露(lù)的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下(xià)降(jiàng)主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校(xiào)生(shēng)增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时间里，该(gāi)年龄(líng)段的在校生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因(yīn)就业形势恶化而退出劳(láo)动市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家统计局(jú)曾在发布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初(chū)次进入(rù)劳(láo)动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风(fēng)气来看，对(duì)学历的推崇导致本科(kē)毕业即进入就业市(shì)场(chǎng)的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发(fā)展(zhǎn)至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　失业人口的增(zēng)加不能完全解释(shì)青(qīng)年(nián)失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部(bù)分则来自(zì)分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升(shēng见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语)；

　　②青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来(lái)失(shī)业人口会随着(zhe)经济复(fù)苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)经济复苏(sū)难以(yǐ)改变(biàn)失业(yè)率的分(fēn)母下降趋势(shì)。青年劳动(dòng)力的下降可(kě)能(néng)成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端(duān)可能(néng)会越来越(yuè)重要，这也是人口长周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数(shù)据说明(míng)

　　青(qīng)年失业(yè)率的(de)两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业(yè)率(lǜ)时，有必要明(míng)晰这一(yī)概念的两个要点(diǎn)：一是调查(chá)失业率(lǜ)是城镇(zhèn)就(jiù)业(yè)范围，并非针对全部就业人(rén)口，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国(guó)城乡就(jiù)业大约分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失(shī)业率(lǜ)的讨论以(yǐ)全国青年人口(kǒu)数量为出(chū)发点(diǎn)，未区分(fēn)人口(kǒu)总量与城(chéng)乡结构的问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报告如无特(tè)别说(shuō)明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业率的(de)分(fēn)母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济(jì)活动(dòng)的人员。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人(rén)口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于劳动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城(chéng)乡失业(yè)人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数(shù)据来(lái)看，失业(yè)率来自全国月度劳动力调(diào)查。该(gāi)项调查制度(dù)于(yú)2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次(cì)全(quán)国劳动力抽样调查(chá)，调查(chá)范围为中国大(dà)陆的城(chéng)镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确(què)反(fǎn)映劳动(dòng)力市场变化情况(kuàng)，建立(lì)了31个大(dà)城(chéng)市月度劳(láo)动力调查制(zhì)度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开展，调(diào)查范围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查(chá)样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家(jiā)庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人(rén)口调查样(yàng)本比例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口(kǒu)抽(chōu)样调查样本(běn)比例(lì)为1％。而每(měi)10年一次的人(rén)口普查则在长(zhǎng)表部分(fēn)纳入(rù)就业(yè)调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人(rén)员(yuán)总数会根据普查数(shù)据(jù)进行修(xiū)正，但结(jié)构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数据(jù)的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七(qī)普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就业(yè)：从三(sān)因素(sù)框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观(guān)经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证(zhèng)券股份有限公司

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