中国的国粹有哪些金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行有关部门(mén)负责人表示，未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局(jú)将结合各(gè)方面(miàn)情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)就(jiù)《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外(wài)投(tóu)资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外(wài)央行、国(guó)际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财(cái)富基(jī)金运(yùn)用人民币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银(yín)行间债券(quàn)市场准入(rù)备案的境外投资者(zhě)等(děng)，可(kě)根据《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境(jìng)内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与(yǔ)交(jiāo)易对(duì)手方签署经(jīng)中国(guó)人民(mín)银行认可的(de)衍生品主(zhǔ)协议或(huò)其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议(yì)、签(qiān)署协(xié)议类型(xíng)等事项向中国外汇(huì)交易中心备案(àn)。目前(qián)，中国银行间市场交(jiāo)易(yì)商协会正(zhèng)在研究制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生品协议(yì)，待(dài)其正(zhèng)式发布后也可供境内外投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境外投(tóu)资(zī)者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市(shì)场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算要求的人民(mín)币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台(tái)、境内电子交易平(píng)台(tái)包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的对手(shǒu)方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易(yì)平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求(qiú)加入(rù)其他受认可的电子(zi)交易平台，受(shòu)认(rèn)可(kě)的境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台为(wèi)中国(guó)外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由(yóu)境(jìng)内投资(zī)者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)网站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在(zài)境内电子(zi)交(jiāo)易平台达成，交易(yì)一经达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台与境内电子交易平台(tái)的连(lián)接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台发(fā)送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)和香港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内(nèi)清算机(jī)构为(wèi)银行间市场清算所股份(fèn)有限公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算(suàn)所），香港证监会(huì)认(rèn)可(kě)的境外清算(suàn)机构(gòu)为香港(gǎng)交易(yì)所旗(qí)下(xià)香港场外(wài)结算有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者(zhě)需要(yào)申请获得场外结算(suàn)公司(sī)清算(suàn)会(huì)员资格或作为清算(suàn)客户(hù)委(wěi)托场(chǎng)外(wài)结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员(yuán)代理清(qīng)算(suàn)，并与场外(wài)结算(suàn)公司综合(hé)清算会员签(qiān)订客户清算协(xié)议。交易(yì)达成(chéng)后，境内(nèi)外清算机构对交易(yì)进行风控检查，对(duì)于符(fú)合(hé)集中(zhōng)清算要求(qiú)的交易(yì)及(jí)时纳入集(jí)中清算。境外(wài)机构通过场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)或其综合清算会员完(wán)成(chéng)保(bǎo)证(zhèng)金及(jí)资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何(hé)进行衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对(duì)手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方(fāng)建(jiàn)立(lì)两个新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境内参与者(zhě)达(dá)成的交易在经(jīng)过(guò)上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司(sī)的集中清算(suàn)审核后(hòu)，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司于当日将交易(yì)进(jìn)行合(hé)约(yuē)替代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独(dú)立的新(xīn)合约，分别为(wèi)境(jìng)外参(cān)与者(zhě)与场外结算公司、场外结算公(gōng)司(sī)与上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者之间的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)之(zhī)间将不再存在(zài)合同关系。对于(yú)未纳入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算的(de)交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司之间的(de)跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外(wài)结算公(gōng)司可在境内银行开立(lì)人民币(bì)基本存款账户和(hé)人(rén)民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况(kuàng)下所融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民(mín)银行(xíng)规定(dìng)的其他收(shōu)入支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业(yè)务风(fēng)控方案的一(yī)部(bù)分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针对双方清算(suàn)所之间(jiān)的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互(hù)换通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每(měi)一中(zhōng)央(yāng)对手方从各自清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会(huì)员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司名义于境(jìng)外(wài)开立的(de)“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算(suàn)公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以上海清(qīng)算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资(zī)金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算所每(měi)日基于双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口计(jì)算“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民(mín)币或外币(bì)资金(jīn)的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机构应(yīng)当(dāng)及时(shí)履(lǚ)行报送义务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和(hé)境内资源池存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息(xī)；被撤(chè)销的交易如涉(shè)及双边(biān)结算补偿金的，相关(guān)境(jìng)内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报(bào)义务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易和(hé)资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或中国的国粹有哪些资金(jīn)收付(fù)，由境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投(tóu)资(zī)银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名义本(běn)金净(jìng)额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源(yuán)池(chí)风险(xiǎn)敞口上限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调(diào)整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当(dāng)遵守的人民币购售业(yè)务相(xiāng)关规定(dìng)具体(tǐ)包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民(mín)币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民(mín)银行关于明(míng)确跨境人民(mín)币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调整人民币购售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人(rén)民(mín)币购售业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关(guān)于(yú)加(jiā)强(qiáng)境外金融(róng)机构(gòu)进入(rù)银行间(jiān)外汇市场开(kāi)展人民(mín)币购售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理有关(guān)事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人(rén)民(mín)币购售业(yè)务(wù)管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民(mín)币(bì)购售业务(wù)境外参(cān)加行和境(jìng)外(wài)清算(suàn)行(xíng)进入银行间外(wài)汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结(jié)算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境外(wài)投(tóu)资者在本(běn)机(jī)构的资(zī)金(jīn)兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续(xù)参与的，原则上应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可在(zài)香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者(zhě)可(kě)选择一家香港结算(suàn)行办理业务(wù)。香港结算行为(wèi)境外投资(zī)者办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核相关(guān)工作，确(què)保所兑换的资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期(qī)所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通”交易(yì)报(bào)告(gào)有(yǒu)哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市(shì)场基(jī)础(chǔ)设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报(bào)告库报告“北(běi)向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易(yì)中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互(hù)换通”数据的交易报告库(kù)，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心达成的“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境(jìng)内(nèi)外投资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此外(wài)，中国人民银行和相关(guān)监管部门可(kě)以(yǐ)根(gēn)据需要向基础设施调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发(fā)布(bù)后，还会(huì)发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电子交易(yì)平台、境内外清算机(jī)构(gòu)将(jiāng)制订(dìng)配套的业务规则等文(wén)件并(bìng)对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额(é)度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地(dì)监管当(dāng)局将结(jié)合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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