一度被称为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变(biàn)局，个(gè)人投(tóu)资者不(bù)仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量产(chǎn)品(pǐn)也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对(duì)此表(biǎo)示，在(zài)基金行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知(zhī)，以及投资热点(diǎn)轮动加(jiā)快、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人(rén)投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨然(rán)成为新发权(quán)益(yì)ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人投(tóu)资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超(chāo)过(guò)了机构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数(shù)投资部总监助理、基金经理李(lǐ)沐(mù)阳表示(shì)，2018年以前(qián)，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全(quán)行业指数(shù)相关业务同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作上(shàng)的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来越(yuè)被普(pǔ)通个(gè)人投资(zī)者认知，从而(ér)使个人股票占(zhàn)比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现(xiàn)象(xiàng)，国泰基(jī)金也分析(xī)，今年以来A股市场持续(xù)回暖，投资(zī)者(zhě)情绪比较积极，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越来越(yuè)受到个(gè)人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资(zī)者大部分由股民转化(huà)而来，这些个人投资者(zh禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思ě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概(gài)率(lǜ)更高，相对于(yú)个股(gǔ)来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充(chōng)道，个人投资者(zhě)“买新不(bù)买旧”的(de)理(lǐ)念扎(zhā)根较深，更倾(qīng)向(xiàng)于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本的把控(kòng)较严格(gé)，在看(kàn)准投资机会(huì)后，更倾向于(yú)去申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈(chéng)攀(pān)升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比也呈(chéng)现明(míng)显的震(zhèn)荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平(píng)均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结(jié)构(gòu)来看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人(rén)占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比(bǐ)较高的(de)行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国(guó)内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中(zhōng)，个(gè)人投资者在(zài)行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对(duì)份额也(yě)是在增(zēng)长的，这一数(shù)据更代表了(le)机构投资(zī)者对行业(yè)或主题ETF的(de)认可度(dù)也(yě)在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们(men)发(fā)现大(dà)部分(fēn)投资者都(dōu)会将较为低风(fēng)险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产(chǎn)组合(hé)配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮动加(jiā)快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比较均衡(héng)的(de)投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下行，投(tóu)资者的风险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎；而在市场上(shàng)行(xíng)时，行(xíng)业和主题(tí)异彩纷(fēn)呈，机会又多(duō)上涨(zhǎng)空间又大，风(fēng)险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思(biǎo)示(shì)，近五(wǔ)年市场成交热情的提(tí)升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经(jīng)历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对(duì)于(yú)跑赢基(jī)准的(de)难度(dù)有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热点轮动较(jiào)快(kuài)，新的投资领域带(dài)来了(le)大(dà)量的学习成本，而ETF的(de)投资门(mén)槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明(míng)度(dù)较高，因而逐(zhú)步获得个人投资(zī)者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟(shú)、有效性提(tí)升，个人投资(zī)者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到(dào)更多投(tóu)资者会(huì)基于大(dà)势选(xuǎn)择(zé)宽基(jī)投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升(shēng)交(jiāo)易(yì)活(huó)跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投(tóu)活(huó)跃(yuè)度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，202禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思2年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士(shì)表示(shì)，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分(fēn)散(sàn)波动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股票(piào)，长远(yuǎn)来看可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投(tóu)资上(shàng)可(kě)能交易频率更高，也(yě)更容易受到市(shì)场消息的影(yǐng)响(xiǎng)，这对于我们(men)基(jī)金管理人的持续运营和投(tóu)资者陪伴(bàn)都提出(chū)了更高(gāo)的(de)要求。”国泰(tài)基金相关人(rén)士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的(de)个(gè)人占比可能会(huì)带来(lái)更活(huó)跃的交易，并带(dài)来更有(yǒu)吸引力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)也(yě)称。

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