随着(zhe)一季报披露完(wán)毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最(zuì)新(xīn)持仓随之出炉(lú)。

　　Wind数据统计显示(shì)，华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达(dá)供给改革三只(zhǐ)基金是全市场公募FOF一季度(dù)持有只数最多的权益(yì)基金，相比(bǐ)去(qù)年四季度，易(yì)方达供给(gěi)改革取代融通健康产(chǎn)业(yè)，新(xīn)进FOF“最爱”权益(yì)基(jī)金(jīn)前三名。

　　从(có未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思ng)调仓变动上看，部分公(gōng)募FOF继续超(chāo)配权益资产，并偏向(xiàng)成(chéng)长风格基金，有(yǒu)的对阶段性涨幅过快(kuài)的行(xíng)业做(zuò)了(le)减仓，增加了部分业绩和(hé)估值匹配(pèi)合(hé)理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认(rèn)为，中期维持(chí)对(duì)权(quán)益(yì)资产的乐观，国内宏观(guān)经济处(chù)于底部向上修复的状态，且市场估值压力仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上(shàng)涨。结(jié)构(gòu)上主要关注以下条潜(qián)在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投(tóu)资）以及美债利率定价资(zī)产估值修(xiū)复(fù)等。

　　华商新趋势优选、易方(fāng)达科瑞、易方达供给改革(gé)

　　最受公募FOF青睐(lài)

　　随着公募基金旗下一季(jì)报披(pī)露，FOF基金经理(lǐ)新一季的基金配置清单也重磅出炉(lú)。

　　Wind数据显示，华商新趋(qū)势(shì)优(yōu)选在一季度末获26只(zhǐ)公募FOF重(zhòng)仓买入，从数(shù)量上(shàng)看，是目前(qián)公募FOF买(mǎi)入数(shù)量最多的权益基(jī)金，这(zhè)也(yě)是华(huá)商新趋(qū)势优(yōu)选(xuǎn)第二个季度坐上公募基(jī)金“团购”榜(bǎng)首，去年末是与融通(tōng)健(jiàn)康产(chǎn)业(yè)并列首(shǒu)位(wèi)。在此之前，则(zé)由海富通改革驱动连续第(dì)五个季(jì)度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配(pèi)置1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国智(zhì)优(yōu)精选3个月(yuè)持(chí)有(yǒu)等基金(jīn)在一季度均重点(diǎn)配置(zhì)华商新(xīn)趋势(shì)优选基金，其中(zhōng)更有包括平安(ān)盈禧均衡配置1年持有(yǒu)、平(píng)安养老2035、富国智优精(jīng)选3个月持有(yǒu)、嘉实养老2050五年、嘉(jiā)实养老2040五年等基金将华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)作(zuò)为前三大重仓基金(jīn)。

　　不过，从(cóng)持仓数量上看，一季度末公募FOF合(hé)计持(chí)有(yǒu)华商新趋(qū)势(shì)优选基(jī)金份额4995.19万份，相比(bǐ)去年末(mò)增持了17.62万(wàn)份(fèn)，持有华商新(xīn)趋势优(yōu)选的(de)FOF基金数量(liàng)则相比去年末增加了5只。

　　据相关资料介绍，华(huá)商新趋势优(yōu)选基金成立于2015年5月14日(rì)，基(jī)金经理周海栋过往长(zhǎng)期以(yǐ)成长风格(gé)著称，截(jié)止(zhǐ)今年一季度末，成立以(yǐ)来收(shōu)益(yì)率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业(yè)绩排名(míng)同类基金第一。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，共有25只公募(mù)FOF三(sān)季度重仓持有易方达科瑞，合(hé)计(jì)持有份额(é)1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只数增加(jiā)了6只，环比减持8437.61万份(fèn)。据悉(xī)，易(yì)方达科(kē)瑞(ruì)基金经理(lǐ)杨嘉(jiā)文擅(shàn)长逆势投(tóu)资(zī)，关注估值被错杀的个股，对于基本(běn)面坚固或(huò)出现(xiàn)好转信号的公司敢于重仓(cāng)买入(rù)。

　　易方达供给改革在(zài)一(yī)季度新进公募FOF买入只(zhǐ)数榜前三。Wind数(shù)据显示，共(gòng)有20只(zhǐ)公募FOF三季度(dù)重仓持有易方达供给改革，合计持有(yǒu)份额1.90亿份，相比去(qù)年底(dǐ)持有的FOF基(jī)金只数增加(jiā)了13只，环比增持了1.29亿份。据悉(xī)，易方达供给改革基金经理杨宗(zōng)昌是化学博士，有过多(duō)年化(huà)工研究(jiū)经(jīng)验，他坚持在(zài)熟(shú)悉未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思的行业内(nèi)把握投资机会，并通过努力不断扩大(dà)能力圈(quān)，目前行(xíng)业配置更趋均衡(héng)。

　　从增(zēng)持(chí)榜单(dān)来看，据Wind数(shù)据统计，被动指数(shù)基金增持前三“花落华泰柏(bǎi)瑞中证光伏产业ETF、广发中证全指信息(xī)技术(shù)ETF、华(huá)夏恒生科技ETF；灵(líng)活配置混合(hé)基金中，汇添(tiān)富科技创新、易(yì)方达(dá)供(gōng)给改革(gé)、易方(fāng)达新兴成长位列增持份额前三(sān)；偏股混合(hé)基金增持前三则被易方达信(xìn)息(xī)产业、财(cái)通资管健康产业、中欧(ōu)碳中和占据；股票基金增持(chí)前三分别为中(zhōng)欧信(xìn)息产业、汇添富外延增长主题、华夏智胜(shèng)先锋；平衡基(jī)金(jīn)增(zēng)持前三则是(shì)交(jiāo)银定期支付双息平衡、摩根双核平衡、易方达(dá)平稳(wěn)增长；偏(piān)债(zhài)混合(hé)基金增持前三依次为(wèi)易(yì)方达(dá)安盈(yíng)回报、安信民稳增长、创金(jīn)合信鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏向成长(zhǎng)风格

　　减持(chí)涨幅过高(gāo)行业配置(zhì)比例

　　一季(jì)度A股市场整(zhěng)体表(biǎo)现相对(duì)较好(hǎo)，但行业分化较大(dà)。受益于数字经济政策的提(tí)振与人工智能(néng)主题(tí)的不断发酵，科技板(bǎn)块涨幅较大；而地产和(hé)新能源等板块(kuài)表现(xiàn)较弱。从(cóng)一季度披(pī)露的情况上(shàng)看，部分FOF基金(jīn)经(jīng)理继(jì)续超(chāo)配权益仓位，并(bìng)向(xiàng)成长风(fēng)格偏(piān)移，也有(yǒu)部分FOF基金经理在(zài)一季度末对涨幅过高行(xíng)业基金进行了(le)减(jiǎn)仓， 增加了部分(fēn)业绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　长(zhǎng)期业绩(jì)领(lǐng)先的(de)兴全安泰(tài)平衡养老(lǎo)FOF基金经理(lǐ)林(lín)国怀在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，本季度基金主要(yào)进(jìn)行以(yǐ)下操作：1、持续(xù)维持权益资产的仓位略高于(yú)权(quán)益配置中枢；2、逐(zhú)步(bù)提升(shēng)组合中成长型基金的配置比例，同时适度(dù)降(jiàng)低(dī)价(jià)值型基金的配置(zhì)比例；3、逢高减持部分转债(zhài)品种，增(zēng)加(jiā)其他确定性(xìng)较(jiào)高的绝(jué)对收益或相对收益(yì)基金品种；4、继续根据既定的策(cè)略参(cān)与股票定增、大宗交易(yì)等投资机会，减持解禁(jìn)的(de)股票。

　　组合风格上，目前权(quán)益(yì)部分依然保持(chí)略超配价值风格(gé)，但偏离幅度已显著下降(jiàng)，保持一贯的“略偏左(zuǒ)侧”和“适度均衡(héng)”的配置策略，通过积极(jí)挖掘市场上相对收益和绝对收益的(de)投资机会不(bù)断增厚组合收益，通过“多资产(chǎn)、多(duō)策略”的(de)方(fāng)式来平滑组合波动，努力将该(gāi)基金呈现(xiàn)为“相对(duì)稳定的‘贝塔’和相对(duì)确定的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从(cóng)一(yī)季(jì)度(dù)持仓(cāng)上看，富(fù)国城镇发展、博时标普500ETF新进兴全(quán)安(ān)泰(tài)前(qián)十大重(zhòng)仓基金，富(fù)国信用债、万家安弘淡(dàn)出(chū)前(qián)十大之列。

　　“在年初的时候，基金经理对全年市场的主线判断不(bù)是(shì)很(hěn)清晰，因(yīn)此组合整体上除了向小市值成长风(fēng)格(gé)有一(yī)定偏(piān)离外，其他方面没有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)偏(piān)离，整体上比(bǐ)较(jiào)均衡(héng)。随着(zhe)近(jìn)期政策方向的(de)明(míng)朗，基金经(jīng)理对今年全(quán)年(nián)股票(piào)市场的主要方向逐渐有了(le)较明确的判断(duàn)，在操(cāo)作上(shàng)，本基金(jīn)在 1 季度，逐(zhú)渐增加了低估值价值风格(gé)基(jī)金和股(gǔ)票，以及与数字经济相(xiāng)关的基金和股票，未来计(jì)划视相关(guān)板(bǎn)块(kuài)的估值(zhí)水平变化做动态调(diào)整。”华夏(xià)养(yǎng)老2045三(sān)年基(jī)金经理许利明(míng)表示。

　　中欧预见养老2035三(sān)年(nián)今(jīn)年一季(jì)度(dù)的(de)主(zhǔ)要(yào)持(chí)仓仍然(rán)坚持长期资产配(pèi)置策略(lüè)，但继续对部分主动权益基(jī)金进行了(le)分(fēn)散和优化，在一季(jì)度股票市场整体小幅上涨但行业之间分化巨大的(de)市场中(zhōng)，基于对长期(qī)基本面、行业景气度、估值、性价比等的判断(duàn)，对行(xíng)业风(fēng)格的持仓结构(gòu)进行了(le)小幅调整，减持部分涨幅较(jiào)高的(de)行业基金，增持部分短期表现较(jiào)差的行业基(jī)金。

　　年内表(biǎo)现领先的平安养老(lǎo)2045一季报中表(biǎo)示，报(bào)告期内，基金整体保持中枢附(fù)近的权益仓位，但(dàn)内部(bù)结构有所调整(zhěng)。债券方面，适(shì)当增加固收仓位(wèi)的(de)弹性，其他以现金管理为主；权益方面，基于(yú)不同板块(kuài)的基本面和估值性(xìng)价比，略加仓(cāng)港股基(jī)金(jīn)，减仓美(měi)股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益(yì)。整(zhěng)体而言，通过动(dòng)态再平衡，保持(chí)组合处于稳健(jiàn)均衡状态，重(zhòng)点关(guān)注(zhù)一季(jì)报超预(yù)期的方向。

　　易方达汇(huì)诚(chéng)养老1季度(dù)适度(dù)降低了(le)深度价值和价值质量等偏价值策略的(de)基金的超配比例，继续超配偏(piān)小盘(pán)风格的基(jī)金(jīn)，适(shì)度增(zēng)加(jiā)了偏(piān)成长(zhǎng)策略(lüè)的基金的配置(zhì)比(bǐ)例。在行业方面，TMT等科技行业经(jīng)历过去几年的大幅调整，处于“三低”类资产（景(jǐng)气周期(qī)低位、低估值、低拥挤度）的(de)范畴，1季度逐步加仓(cāng)了偏科技成长策略基(jī)金(jīn)的(de)配置比例。不过仍(réng)然选择(zé)那些(xiē)能够长(zhǎng)期拿(ná)得住(zhù)的基金，很少去追逐那(nà)些短期大幅度上涨的、最(zuì)亮眼的科技基金。在不同地域的投(tóu)资方面，在市场大幅反弹后(hòu)，小幅降低了港(gǎng)股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度目(mù)标配置比例为(wèi)70％。截至(zhì)一(yī)季度(dù)末，基金(jīn)的权益类资产实际配置比例为(wèi)71％，相(xiāng)对年度目标配置比例战术型标(biāo)配，对阶(jiē)段性涨幅过快的行业(yè)做(zuò)了减仓，增加了部(bù)分业绩(jì)和估(gū)值(zhí)匹配合理的行(xíng)业。

　　富国智优精选(xuǎn)3个月持(chí)有一季度操作上围绕经济增长(zhǎng)和政策支持方向(xiàng)作为调(diào)整配置主要(yào)方向，组(zǔ)合主(zhǔ)要提高了(le)中(zhōng)小盘(pán)暴露、加大对于业绩预(yù)期增(zēng)速较高板块的配置，并通过优选选股(gǔ)alpha较高、稳定性较好的(de)标的实(shí)现配置。

　　基于对(duì)PMI、中长期信贷(dài)和消费者信心等方面(miàn)的观察(chá)，鹏华(huá)养老2045将组合权益资产(chǎn)维持超配状(zhuàng)态，结构上均(jūn)衡配置于：受益(yì)于顺周期(qī)低估(gū)值的金融周期板块、受(shòu)益于社(shè)会经(jīng)济活动(dòng)趋于正(zhèng)常(cháng)的(de)消费(fèi)医药(yào)板块，以(yǐ)及受益于产业周(zhōu)期见底及国产替代的(de)科(kē)技制(zhì)造板块上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注确(què)定性和未(wèi)来发(fā)展方向(xiàng)的机(jī)会

　　目前A股市场行至3300点附近，未来市场存在哪些风险和机(jī)会？如(rú)何寻找投资(zī)主线(xiàn)？FOF基金经理们也在一季报中(zhōng)提到(dào)了对(duì)当(dāng)下的思考。

　　南方基(jī)金鲁炳良(liáng)认为(wèi)，展望后市(shì)，随(suí)着经(jīng)济数据(jù)真空(kōng)期的度过(guò)，国内大类资(zī)产复苏预(yù)期进入验证(zhèng)阶段。中期(qī)维持(chí)对权益资产的乐观，国内宏观经(jīng)济处于底部向未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思上修(xiū)复的(de)状态(tài)，且市场估值压力仍较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股的上涨。结(jié)构上主要关(guān)注以下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投(tóu)资(zī)）以及美(měi)债(zhài)利率定价资产估(gū)值(zhí)修复。从(cóng)确定(dìng)性和未来发展方(fāng)向角度出发(fā)，关注 TMT 中(zhōng)信息(xī)安全(quán)、数(shù)字经济和新技术领域。大复苏中(zhōng)在大消费板块(kuài)内重点关(guān)注航空出行供(gōng)需格局(jú)和票价弹性带来的潜在超预期机会。投资端关注地产(chǎn)链(liàn)以及(jí)一带一路带动(dòng)下的部分细分领域配置(zhì)机(jī)会。

　　摩(mó)根(gēn)锦程积极成长养老目标五年基(jī)金经理杜习杰、吴春杰表示(shì)，对于国内权(quán)益来讲，当前历史估值分位、相(xiāng)对债券资(zī)产的估值处均在具备吸引(yǐn)力(lì)的水平，为(wèi)长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)提供一定安全边际。年(nián)内经济修(xiū)复(fù)是确定性的，节(jié)奏与幅度上(shàng)虽有(yǒu)分歧，但政策(cè)仍有相机抉(jué)择加码托(tuō)底的空(kōng)间。结构上(shàng)，维(wéi)持此前(qián)判断(duàn)，关注受益于稳内需政(zhèng)策加(jiā)码的领域(yù)，包括(kuò)地产链、政府支出或(huò)补贴(tiē)可能增加的基建(jiàn)、信创、自(zì)主可控等领(lǐng)域，TMT相关板块涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主题(tí)催化的成份，对交易情绪的过热持谨慎的(de)态度，后续会持续关注新技术对(duì)经济各(gè)个领域(yù)的(de)影响；对消费服(fú)务(wù)业来(lái)讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较浓，二季度市场对其关注度有望(wàng)随着节日(rì)出行、消费数据(jù)改善而(ér)增(zēng)加(jiā)。

　　景顺长城(chéng)养老目标2035三(sān)年(nián)持有基金经理薛显(xiǎn)志、江虹(hóng)表(biǎo)示，权益市场来看，当前中(zhōng)国经济(jì)处于复苏早期，2月以来市场的下跌属于“放(fàng)开交易(yì)”、春(chūn)季躁动后的正常回(huí)调。复盘历史上(shàng)的复(fù)苏周期，权(quán)益方面均能有(yǒu)所(suǒ)作为，基本面的总体改善能激活市场的生态(tài)，市场会不断寻找(zhǎo)基本面改善的诸多(duō)细(xì)分(fēn)方向。结(jié)构方面，市场一季度(dù)已(yǐ)找出“中特+”、数(shù)字经济两条主线。4月份开始，估计(jì)市场(chǎng)会围绕(rào)各行业受益改善幅度，不(bù)断挖掘(jué)一(yī)季报超(chāo)预期、全年(nián)指引较好的细分(fēn)方向。同时(shí)，因处于复苏阶(jiē)段，顺周(zhōu)期方向(xiàng)也(yě)会存在(zài)机会。

　　鹏(péng)华基金孙博斐表(biǎo)示，未来(lái)持续关注以下三个(gè)方向：一(yī)是顺周期低估值板块具备长期投资价(jià)值(zhí)，此(cǐ)外，关注央国(guó)企改(gǎi)革能否带来相关(guān)行业、企业基本面的改善，并打开估(gū)值提升的空间。

　　二(èr)是消费医药板块的场景复(fù)苏逻辑(jí)较为(wèi)确定，比(bǐ)较而言，医药(yào)板块的估值性价比更(gèng)高。三(sān)是科技制造板(bǎn)块(kuài)，特(tè)别是国产替(tì)代(dài)的(de)关(guān)键环节，是长(zhǎng)期(qī)关注的方向。短(duǎn)周期来(lái)看，半导体行(xíng)业可能(néng)在下半年周(zhōu)期见(jiàn)底，计(jì)算机行业的景气(qì)度(dù)相较于去年(nián)也是大幅(fú)改善。而人工智能等技(jì)术的突破(pò)，有(yǒu)可能打开科技(jì)板块的成长(zhǎng)空间(jiān)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思