编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落(luò)幕(mù)，基金经理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式(shì)突(tū)破(pò)带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目(mù)前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一(yī)季度的调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳(ào)新能(néng)源产业(yè)最新季报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大(dà)框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一(yī)季(jì)报中他仅仅调(diào)换(huàn)了两处(chù)标的(de)，用(yòng)金域医学和蓝晓科技(jì)替换了(le)药明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技(jì)成为年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新(xīn)能源在(zài)公募(mù)基(jī)金组(zǔ)合配置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热(rè)点(diǎn)，公(gōng)募(mù)在经历去年(nián)的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次(cì)高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一(yī)季报(bào)，在(zài)管理时间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过(guò)除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出(chū)现(xiàn)在他管(guǎn)理(lǐ)的易方达优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的(de)重仓次(cì)序有所不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外(wài)的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也对(duì)调仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费(fèi)等(děng)行(xíng)业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的(de)银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可(kě)能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景(jǐng)恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚性的(de)医美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱(ài)，不过他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对重仓表现得(dé)是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者年内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学(xué)去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为第(dì)三(sān)方医(yī)学检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服务商，金域医学近(jìn)日(rì)率先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基(jī)化(huà)检测项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上游的(de)施成(chéng)外(wài)，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯(féng)明(míng)远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的(de)6只产品维持年(nián)内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能(néng)源(yuán)产业(yè)股(gǔ)票。从被(bèi)调出(chū)的三(sān)只产品看，其中斯莱克(kè)的(de)主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相(xiāng)对(duì)最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体研发(fā)的公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度(dù)业绩(jì)快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优(yōu)选(xuǎn)中还出(chū)现了一(yī)只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司(sī)，主营业(yè)务中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加入(rù)AI或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的(de)基(jī)金(jīn)经理了(le)，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动(dòng)态(tài)策略混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维(wéi)度(dù)看(kàn)，新能源(yuán)产(chǎn)业还具备较长的生命周(zhōu)期(qī)，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的高速(sù)增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年(nián)业(yè)绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金一(yī)季报表明他(tā)的重仓行业配置思(sī)路依然首(shǒu)选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的(de)2022年四季(jì)报和一季(jì)报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能(néng)源的(de)地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三(sān)升至(zhì)第(dì)二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见(jiàn)的情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中表示：“报(bào)告(gào)期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然(rán)围(wéi)绕(rào)已经建(jiàn)立(lì)全(quán)球比较优势的(de)高端制造产业链布局。我们(men)对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的公司(sī)。经过(guò)调整，行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近(jìn)几(jǐ)年出(chū)镜相对较多的基(jī)金经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所管理的(de)8只基金中，除(chú)去(qù)刚满两(liǎng)个月(yuè)的(de)中泰元和(hé)价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年为例(lì)，对(duì)比(bǐ)基金四季报(bào)和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是(shì)微调了一个席位，而(ér)新调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓(cāng)的(de)中字头公(gōng)司(sī)达到了四家。而从(cóng)相关标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需要(yào)重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能好的(de)资产(chǎn)是我们(men)的(de)投资目标。好资(zī)产(chǎn)的(de)标(biāo)准是活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治(zhì)理加持下(xià)能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景顺长城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清(qīng)晰(xī)地看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国移动大约(yuē)15万(wàn)股(gǔ)，从而使该(gāi)股(gǔ)从(cóng)上一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了(le)前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明(míng)了其(qí)对(duì)这(zhè)一类资源股格(gé)外(wài)垂青。此外(wài)，他(tā)对于(yú)小(xiǎo)众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国(guó)内企业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题(tí)材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持(chí)审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基(jī)金经理余广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的(de)产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核(hé)心(xīn)优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐(qí)划一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为(wèi)例(lì)，第一季度他(tā)在前(qián)十(shí)中(zhōng)调(diào)仓了(le)四(sì)个席位(wèi)，其中新进(jìn)的公司半数为中字头，它们(men)就(jiù)是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年(nián)内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其(qí)提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内(nèi)迄(qì)今的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持自(zì)下而(ér)上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平(píng)买入持(chí)有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的(de)预期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整(zhěng)较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的(de)多行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成名的(de)郑(zhèng)巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截(jié)至(zhì)本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其(qí)余产(chǎn)品几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友(如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗yǒu)网络和海(hǎi)康威视(shì)外(wài)，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了(le)涨幅(fú)翻(fān)番，而(ér)这四只标的均是(shì)第一季度(dù)新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季(jì)报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执(zhí)行(xíng)基(jī)金合同的配置范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数(shù)字(zì)经济和新的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇(yù)非议(yì)人物同(tóng)期(qī)成名(míng)的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他(tā)可谓是(shì)少年得(dé)志，但(dàn)后(hòu)来所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金(jīn)全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的(de)还是(shì)他(tā)的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余(yú)的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期大(dà)火(huǒ)的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也是(shì)超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公司，目前年(nián)内至今仍(réng)然体(tǐ)现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领域仍将(jiāng)诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基(jī)金合同主题范围(wéi)内的科技创(chuàng)新和受益于国(guó)民(mín)经济持续增长的消(xiāo)费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技(jì)创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的(de)，目前(qián)年(nián)内的(de)涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视(shì)觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的(de)部分(fēn)个股，相应地略微降(jiàng)低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体风(fēng)格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一(yī)季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期，目(mù)前在(zài)公(gōng)司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是(shì)2012年(nián)开(kāi)始管理、迄(qì)今(jīn)任(rèn)职回(huí)报(bào)超过180％的融(róng)通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重仓中(zhōng)就没(méi)有了三(sān)一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同时保持(chí)了科技、消费(fèi)板(bǎn)块(kuài)的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的(de)十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以善战高(gāo)端制造板块闻(wén)名(míng)，目(mù)前(qián)他在公司所管理的(de)产品数(shù)达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到一季度与众不(bù)同(tóng)的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在(zài)其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓(cāng)中不(bù)见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山(shān)精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入(rù)到消费(fèi)电(diàn)子的(de)大范畴中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期(qī)今(jīn)年下(xià)半(bàn)年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费电子(zi)的复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因素。”而种种因素(sù)显示，目前(qián)该板(bǎn)块(kuài)去库存可能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮眼的(de)输(shū)出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万(wàn)方(fāng)方，是圈(quān)内(nèi)少数(shù)同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间最长的(de)军工安(ān)全(quán)混合为例，实(shí)际(jì)上一季(jì)度(dù)他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路在(zài)他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一步对(duì)照(zhào)两只军工主题如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟二的区(qū)别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年确定性的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)和高增长的细分(fēn)赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天(tiān)导弹产业链、航(háng)空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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