5月12日(rì)晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管理超千(qiān)亿(yì)元人民币的(de)对冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进行(xíng)大(dà)手笔持有美(měi)股的买方机构之(zhī)一(yī)，景林的动(dòng)向受(shòu)到了(le)市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美(měi)股持(chí)仓(cāng)前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三个季(jì)度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多多去年(nián)二、三(sān)、四季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年(nián)2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的(de)策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季(jì)度景林新建仓的(de)英伟达(dá)，空(kōng)降前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓(cāng)市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来(lái)英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产在美股(gǔ)的(de)操作中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林资(zī)产持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资(zī)产的第二(èr)大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了(le)好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只(zhǐ)教育(yù)个(gè)股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并(bìng)无(wú)太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从(cóng)全行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提(tí)升综合能(néng)力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公(gōng)司退出(chū)离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的(de)口碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等(děng)新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金充足，当时的估(gū)值下(xià)有足够的安(ān)全边际。在过去几(jǐ)个季(jì)度的财报中，我们看到(dào)了相关的(de)积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的(de)是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林(lín)资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料(liào)显示，截至今年一季(jì)度(dù)末(mò)，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万(wàn)股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三(sān)成。而(ér)一季度(dù)高毅资产大举买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒(chǎo)作AI的(de)重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始(shǐ)持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀跌，高位(wèi)股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何(hé)投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终结(jié)。天之蓝52度多少钱一瓶周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月(yuè)12日成交额(é)连续两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市(shì)陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是(shì)5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的(de)金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)天之蓝52度多少钱一瓶券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而(ér)今年(nián)4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再(zài)度成为信贷回(huí)落(luò)的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上(shàng)，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大，一(yī)直在压(yā)降(jiàng)票(piào)据等低效(xiào)资产(chǎn)，对(duì)分行收票(piào)额度控(kòng)制很严。4月前两旬已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经快要(yào)接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到(dào)宽(kuān)信用的信号出现，而(ér)这可(kě)能还需要一定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中特(tè)估(gū)，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智能这边(biān)，在未有(yǒu)增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上(shàng)，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒(shū)发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难(nán)处(chù)，在业绩和投资信仰之(zhī)间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机(jī)之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市场交易机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理(lǐ)更(gèng)是(shì)有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根本(běn)就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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