为了让自己的限(xiàn)售股解禁后能(néng)获得好(hǎo)的回报，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高(gāo)位出货(huò)。

　　最近，中国证监(jiān)会网站(zhàn)披(pī)露了一则行政处罚(fá)决定书，引发市场(chǎng)关注。时为(wèi)新(xīn)美星董事长何(hé)德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新美星进行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高(gāo)公司股价，以(yǐ)便后续自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易新美星(xīng)，影响公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露(lù)违法(fǎ)违(wéi)规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我(wǒ)们一(yī)起来看看，究(jiū)竟是(shì)怎么回事。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票(piào)

　　多(duō)人合谋操纵股(gǔ)价(jià)

　　根据(jù)证监会行(xíng)政处罚决定(dìng)书披露的(de)信息，新美星董(dǒng)事长、法(fǎ)定代(dài)表人、实际(jì)控制人(rén)何(hé)德平和他(tā)的妻子黄秀芳当时向时(shí)任独墅(shù)湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金(jīn)约(yuē)3200万元，这些钱部分来自(zì)他们所掌(zhǎng)控的上(shàng)海海得(dé)泽广(guǎng)投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简(jiǎn)称海得(dé)泽广）减持“新美星(xīng)”所得(dé)。

　　他们提供(gōng)资金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，以便何(hé)德平所(suǒ)持“新(xīn)美星”限售股于(yú)2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金(jīn)后，即开始利用控制的(de)证券账户(hù)并联合(hé)其他市场资金在(zài)二(èr)级(jí)市场买入并(bìng)交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还找了两个(gè)帮手共同(tóng)合谋。他经人介(jiè)绍认(rèn)识并(bìng)联合毛明土、李(lǐ)传武共(gòng)同操纵“新美(měi)星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹得的证券账(zhàng)户、资金开(kāi)始与蒋维(wéi)共同(tóng)交易(yì)“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟通各(gè)自(zì)操(cāo)盘(pán)情况，以利于(yú)两方交(jiāo)易(yì)决(jué)策(cè)，更好地共(gòng)同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户(hù)（简称账户组），交易“新美星(在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价(jià)上涨33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创业板(bǎn)综(zōng)指26.09个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖(mài)出成交(jiāo)金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集(jí)中交易(yì)“新美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出货(huò)

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具(jù)体来看看(kàn)，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然(rán)后出货，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，申买量占(zhàn)市场申(shēn)买量(liàng)比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场(chǎng)申卖量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数(shù)占(zhàn)总股本比例自2019年(nián)3月5日开始超过(guò)5％，持(chí)续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开(kāi)始，账户组持续(xù)大(dà)量买入“新美星”，当(dāng)日申买排名第一(yī)，竞价买(mǎi)入成交排(pái)名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持(chí)股(gǔ)量(liàng)为期(qī)初(chū)持股量(liàng)38.71倍，持(chí)股量(liàng)显(xiǎn)著增加(jiā)。在此期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美(měi)星”，期(qī)末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典(diǎn)型的(de)拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月(yuè)6日(rì)，以(yǐ)不低于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组同期申买量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)集中卖(mài)出“新美(měi)星(xīng)”。在(zài)此期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综(zōng)指1.55个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户组还多次(cì)实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向(xiàng)卖出获利的行(xíng)为。经测(cè)算，扣除佣(yōng)金和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操(cāo)纵股价(jià)

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近(jìn)亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多(duō)点(diǎn)申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受何(hé)德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵(zòng)股价(jià)，一是“市值(zhí)管理(lǐ)”不(bù)等(děng)同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关系，而(ér)非操(cāo)纵(zòng)股价；三是(shì)蒋维(wéi)没有将其与毛(máo)明土、李传武等人讨论交易(yì)新(xīn)美(měi)星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平(píng)，涉(shè)案股东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)过股东(dōng)名(míng)册；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李传武就各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分配进(jìn)行(xíng)约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益(yì)与何德平、黄秀芳利(lì)益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分用于偿还债务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺(qī)诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对(duì)毛明土账户组、李传武账户组(zǔ)交易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问(wèn)笔录的合法性(xìng)及真实(shí)性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未(wèi)参(cān)与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立法(fǎ)律主体(tǐ)，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一方存在不当(dāng)行为，不(bù)应推定或(huò)认定另一(yī)方(fāng)承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)，及他们的(de)代(dài)理(lǐ)人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理(lǐ)财关(guān)系等提出了申诉意(yì)见(jiàn)。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，经(jīng)复核，对当事人(rén)及其代理人的(de)主要(yào)陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环节(jié)实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成(chéng)的(de)操(cāo)纵行(xíng)为。在(zài)案(àn)证据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供资金作(zuò)为保证金，委(wěi)托其通过二(èr)级市场交易影响新(xīn)美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈交易(yì)情况；何(hé)德平知(zhī)悉(xī)并参与(yǔ)了本案行为(wèi)；上(shàng)述行为的实质(zhì)是操纵股价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有(yǒu)共(gòng)同影响“新美星”股价的意图和目标(biāo)，共同商议、谋划操(cāo)盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联(lián)合影(yǐng)响股价的(de)行(xíng)动(dòng)，属于(yú)共(gòng)同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月(yuè)14日(rì)期间蒋维控制(zhì)的(de)账户交(jiāo)易“新美星(xīng)”客观上为后续的(de)合谋操在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录纵起到一定程(chéng)度锁仓的作(zuò)用(yòng)，并且根据蒋维(wéi)笔录(lù)，毛明土知道蒋维和上市公司(sī)的合(hé)作(zuò)，知道蒋维(wéi)已经有一(yī)定底(dǐ)仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的违(wéi)法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在(zài)此(cǐ)基础上，在认(rèn)定及处罚时(shí)将合(hé)谋各方(fāng)视为一(yī)个整体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述行为违反(fǎn)了(le)2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第(dì)一项规定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零(líng)三条所述的操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会(huì)决(jué)定：就操(cāo)纵证券(quàn)市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武没(méi)收(shōu)违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元(yuán)罚(fá)款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息披露违(wéi)法的相关(guān)情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年(nián)4月上(shàng)市(shì)前，海得泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀芳夫(fū)妇(fù)持有公司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新美(měi)星上市时总股(gǔ)本的1％。上市(shì)后，该(gāi)部分(fēn)股票继续由海得泽广(guǎng)代持(chí)，海(hǎi)得(dé)泽广自(zì)2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其(qí)代理人提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持(chí)，涉案股份(fèn)系(xì)海得泽(zé)广为兰某代持，股份减持决(jué)策由海(hǎi)得泽广和兰(lán)某作出，海得泽(zé)广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的原因系兰(lán)某向黄秀芳归还借(jiè)款本息(xī)。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对(duì)投资者决策产生重(zhòng)大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借款、还(hái)款等事项，不参与、不知情，没(méi)有主(zhǔ)观(guān)过错，不应受到处(chù)罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根(gēn)据黄(huáng)秀芳、兰某等询(xún)问(wèn)笔录(lù)、海得泽广(guǎng)交易流水、资金(jīn)流水及相关银行账户流水，结(jié)合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金和(hé)减持(chí)所得系家(jiā)庭共同财产，可以认定海得泽(zé)广代何德平(píng)、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当事人所提相(xiāng)关理由不具有事实和法律依据，不(bù)予采纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上市公(gōng)司实际控制人，未如(rú)实告(gào)知上市公司上述持股情况，导致(zhì)新美星在相关公(gōng)告(gào)中均未披露相关情况，导致新美星违反2005年(nián)《证券法(fǎ)》第(dì)六十三条规定，何(hé)德平(píng)的(de)行为(wèi)构(gòu)成2005年《证券法》第(dì)一(yī)百九十三条第三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就信(xìn)息(xī)披(pī)露违法行为，对何德平(píng)给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

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