总市(shì)值超6万亿的科创板市场，增(zēng)添(tiān)风险(xiǎn)管理新工具(jù)！

　　5月12日，中国证监会官(guān)网消(xiāo)息，为健全(quán)多(duō)层次资本市场产(chǎn)品体系，丰富资(zī)本市场风险管理工具，证(zhèng)监会(huì)启动(dòng)科创50ETF期权上市工作。同一天，上(shàng)交(jiāo)所也发布消息，将在(zài)中国证监会指导(dǎo)下认真做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市相关工(gōng)作。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，科创(chuàng)50ETF期权上市工作的启(qǐ)动，将为科创板市场的科技(jì)创新投资带来风险管理工具，进(jìn)一步丰富(fù)ETF期权(quán)品种，满足(zú)投资者多元化的交易和风险管(guǎn)理需求(qiú)。而相关合约标(biāo)的纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头产品的规(guī)模、流动性和交投活跃度产生(shēng)积极影响，同时(shí)为科创板市(shì)场(chǎng)投资带(dài)来中长(zhǎng)期资金，增(zēng)强市场的关注度(dù)和吸引力。

　　科创板新增风险(xiǎn)管理工(gōng)具

　　科创50ETF期权上市(shì)工作启动

　　5月12日，中国证监会(huì)消(xiāo)息(xī)显示(shì)，为健全多层次资(zī)本(běn)市场产品体(tǐ)系，丰富(fù)资本(běn)市场风险管理工具，证监会启(qǐ)动(dòng)科创50ETF期权上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是(shì)我国首只基于科创50指数的场内期权品种，科技创新特色鲜(xiān)明，与现有(yǒu)ETF期(qī)权品种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十(shí)大精神(shén)、“十四五”规(guī)划《纲要》的重大(dà)举措(cuò)，是(shì)贯彻落实(shí)党中央、国务院关于(yú)推进上海国(guó)际金融中心建设、支持浦东(dōng)新区高水(shuǐ)平(píng)改革开放决策部署的重(zhòng)要安排(pái)。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，上市科创50ET两斤大概有多重参照物，2斤有多重？F期权，有利(lì)于吸引长期资金配(pèi)置科创板，激发科(kē)创板创新活力，满足多(duō)元化(huà)的交易(yì)和风险管理需求，有助于继续(xù)发挥(huī)好科(kē)创板改革(gé)先行先试的示范(fàn)引领作用，不断提升(shēng)服务实(shí)体经济(jì)质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发(fā)布消息，上交所(suǒ)将在中国(guó)证监(jiān)会指导下(xià)认真做好科创50ETF期权上市(shì)相关(guān)工作。

　　上交所表示，推进(jìn)科创(chuàng)50ETF期权(quán)新产品上市，是上交(jiāo)所贯(guàn)彻落实党的二十大精(jīng)神、“十四五”规划(huà)《纲要》提出(chū)的(de)“完善(shàn)金融支持(chí)创新体系”、支持浦东新区高水平改革开放、支持创新(xīn)驱动发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)的重(zhòng)要(yào)举措，对(duì)促进科创板企业进一(yī)步发挥科(kē)创能效、支(zhī)持科创板建设具有积(jī)极意义(yì)。

　　据(jù)统计(jì)，2019年设立以来，科(kē)创板建(jiàn)设稳步推(tuī)进，市场运(yùn)行平稳(wěn)有序，支持和鼓(gǔ)励(lì)“硬科(kē)技(jì)”企业上市的集(jí)聚示范效应日益显(xiǎn)现。截至2023年4月底，科创板(bǎn)已有上市公司519家，总(zǒng)市值达6.65万亿元，板块的(de)科技创新属(shǔ)性持续强化。

　　上交(jiāo)所表(biǎo)示，目前科创板尚缺少相应的风(fēng)险管理工具，上交所根据(jù)市场需求积极推(tuī)动科创(chuàng)50ETF期权新产品研发，将其作(zuò)为(wèi)完善科创板配套产品体系、提(tí)升科创板吸引(yǐn)力和流动性、推进科创(chuàng)板做市(shì)商制度功(gōng)能(néng)发挥、持续(xù)发挥(huī)科创(chuàng)板改革(gé)先行先试示范引领(lǐng)作用的重要举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权(quán)，可有效满足科(kē)创板投(tóu)资者风(fēng)险管理(lǐ)需(xū)要，有助(zhù)于科创板(bǎn)更(gèng)好发挥资本(běn)市场改(gǎi)革试验(yàn)田(tián)作(zuò)用，对于促进科创板和股票期(qī)权市场长期持续(xù)健康发(fā)展意义重大。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监(jiān)管机构还积极关注ETF期权市场的稳健运(yùn)行和风险防控工作，多举措确保新产品(pǐn)平稳上(shàng)市。

　　证(zhèng)监会表示，证监会一直(zhí)高度(dù)重视ETF期权市(shì)场稳健运行和风(fēng)险防控(kòng)工作，持续完善(shàn)制度规则体系，加强运行管理和风险监测。科(kē)创50ETF期权上市(shì)后，证(zhèng)监会将进一步(bù)完善风险防控机制(zhì)，并根据市(shì)场运行情况改(gǎi)进优化，确保科创50ETF期(qī)权稳健运(yùn)行。

　　上(shàng)交所也表示(shì)，上(shàng)交所高度重视ETF期权市场风险防(fáng)控(kòng)工作，基于我国ETF期权市场发(fā)展特点，实施了(le)投资者适当性管(guǎn)理制(zhì)度(dù)、保证金制度(dù)、持仓限额制度(dù)等一系列(liè)风控(kòng)安排(pái)，保障了期权市场平稳运行。

　　针(zhēn)对科创(chuàng)50ETF期权，作为(wèi)宽基类ETF期权产品(pǐn)，上交所(suǒ)将(jiāng)总体沿(yán)用前(qián)期的风(fēng)控措施，并根(gēn)据科创板股票涨(zhǎng)跌幅设置对(duì)科创50ETF期(qī)权涨(zhǎng)跌幅参数适(shì)应性调整为20％，相关措(cuò)施在创业板ETF期权(quán)已(yǐ)有实(shí)践。后续，上交所将在(zài)目前行之有效的(de)风险(xiǎn)防控和市场(chǎng)监管(guǎn)措(cuò)施的基础上，进一(yī)步做好风险(xiǎn)研判，全面加强(qiáng)市(shì)场监管，确保(bǎo)新产品平稳(wěn)上(shàng)市(shì)。

　　“下一步(bù)，将在中国(guó)证监(jiān)会(huì)的(de)指导下，会同市场(chǎng)各方扎实做好各项业务和技术准备工作，保障(zhàng)科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关(guān)负责人(rén)称。

　　国内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产(chǎn)品(pǐn)规模和流(liú)动性受益

　　ETF期权(quán)作为全球资(zī)本(běn)市场基(jī)础、成熟、普遍的金融(róng)衍生工具，在价(jià)格发现、风险管理、完善市(shì)场多空平衡机(jī)制等方面发挥了(le)重要作(zuò)用。

　　自(zì)2015年2月开展股票(piào)期权试点以来，证监会(huì)组织沪深交易(yì)所先(xiān)后上市了(le)7只ETF期权，市(shì)场运行(xíng)平稳有序，有效发挥(huī)了引入增量资金(jīn)、稳定现货市场(chǎng)的作(zuò)用，为进一(yī)步(bù)丰富ETF期权品种夯实了基(jī)础。

　　据记者统(tǒng)计，作为股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)的基础性(xìng)风险管(guǎn)理工(gōng)具，早(zǎo)在2015年2月9日，上(shàng)交所就(jiù)上市交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上(shàng)市中(zhōng)证(zhèng)500ETF期(qī)权(quán)，同期(qī)深交所上(shàng)市创业(yè)板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易(yì)。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权(quán)产品将增至(zhì)8只，投资者的风险管理工(gōng)具将更加丰富和多(duō)元(yuán)化。

　　一位公募(mù)投(tóu)资人士对此表示(shì)，目前我国已经推出了不同类型(xíng)的期权品种，不同品种对(duì)应市场不同的市值的(de)公司和(hé)投资风(fēng)格(gé)，科创50ETF期权的推出，将(jiāng)对科创(chuàng)板市场的(de)宽(kuān)基指数形成覆(fù)盖(gài)，科技(jì)创新风格投(tóu)资有(yǒu)了风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)，这将有利于投资者做好风(fēng)险管理，满足不同投资者的投资交(jiāo)易需求。

　　同时，按照(zhào)记(jì)者观察，目前(qián)ETF期权的合约标的都是ETF市场(chǎng)的龙头产(chǎn)品，目前包括华(huá)夏上(shàng)证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易(yì)方达创业(yè)板ETF、易方达深(shēn)证100ETF等龙头产(chǎn)品，都是期(qī)权(quán)合约标的。

　　而从目前(qián)全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模最大(dà)，达到583亿元，目前管理规(guī)模仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF，位(wèi)居国(guó)内股票ETF市场管理规模第二(èr)名。另外(wài)，易方达、工银瑞(ruì)信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型(xíng)指数跟(gēn)踪(zōng)产品中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的(de)合约标的，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF成(chéng)为合约标的的可能性较(jiào)大，管理规(guī)模和产(chǎn)品流动(dòng)性都具备突出(chū)优势(shì)。”上述(shù)公(gōng)募(mù)投资人士称(chēng)。

　　而根据业(yè)内人士分析，相关(guān)合约(yuē)标的纳入ETF期权(quán)，将(jiāng)对该ETF龙头产(chǎn)品(pǐn)的规模、流(liú)动性和交投活跃(yuè)度(dù)产生(shēng)积极影响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经理表(biǎo)示，相关的ETF期权(quán)上市(shì)后，投资者可以借助相(xiāng)应的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)进行方向(xiàng)性投资、波动(dòng)率投资等，在投(tóu)资层面的配套策略也会丰(fēng)富起来。充分发挥上(shàng)述作用(yòng)，可以提升ETF期权(quán)产品交(jiāo)易需求，流动性进(jìn)一步提高，进而(ér)促进规模的提升。

　　“长期来(lái)看，有了(le)风险管(guǎn)理(lǐ)工具，有利于吸引中长资资金，增强股票ETF产品关注度，这也会让(ràng)相应的龙头ETF产(chǎn)品的规(guī)模和流(liú)动性进(jìn)一步巩(gǒng)固，市(shì)场(chǎng)吸引力(lì)也会不断增(zēng)强。”该股(gǔ)票ETF基金经理称。

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