在华尔街经济学家和央行官员争论美(měi)国(guó)经济是否以(yǐ)及何时会陷入衰退之际，大型基金经理(lǐ)们并没有坐等答(dá)案揭晓。

　　智通财经APP了解到(dào)，越(yuè)来越多的专业选股人士(shì)将资(zī)金(jīn)从银行等对经济敏感的股票中(zhōng)撤出，转而投资(zī)公用(yòng)事业和基(jī)本消费(fèi)品等在经济低迷时期被视(shì)为具(jù)有弹(dàn)性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示(shì)，同(tóng)时(shí)做多和(hé)做空(kōng)的(de)对冲基金已将(jiāng)其周期性(xìng)股票与防御性股票(piào)的比例降至至少2012年以来的最(zuì)低水平。对于只做多的(de)基金经(jīng)理来说，他们对周期性公司(这些(xiē)公司的命运取决于(yú)商业(yè)周期的起(qǐ)伏)的相对敞口接近(jìn)2008年以来的最(zuì)低(dī)水平。

　　这(zhè)一切(qiè)都突显(xiǎn)了主动投资(zī)领域的(de)悲观情(qíng)绪仍(réng)在加剧，尽管美股从去(qù)年10月低(dī)点反弹(dàn)，增加了(le)5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而(ér)言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策略师表示，主(zhǔ)动选(xuǎn)股者“为2009年(nián)式的衰(shuāi)退做好了准备”。

　　周期(qī)股相(xiāng)对防御股(gǔ)的比(bǐ)例降至近10年低(dī)点(diǎn)

　　最近对防御股的偏好与(yǔ)去年不(bù)同，当(dāng)时对衰退的担忧蔓延，主(zhǔ)动型基金紧紧抓住周(zhōu)期股。这一立场表明，人们相信美(měi)联储(chǔ)有能力通过积极的抗通胀(zhàng)行动实(shí)现软着(zhe)陆(lù)。现在，这种乐观情(qíng)绪已经消散。

　　行业仓位数据进一步(bù)证明，专业人士持(chí)续看(kàn)空股市(shì)。在美国银行4月份(fèn)对基金经理的最新(xīn)调(diào)查中(zhōng)，现(xiàn)金(jīn)持(chí)有量保持在较高水平，相(xiāng)对于股票，债券比2009年以来的任何时候都(dōu)更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示(shì)，在市场开(kāi)始(shǐ)逃(táo)离(lí)时(shí)，只做多的基外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗金被迫成为FOMO(害怕错过(guò))买家(jiā)。

　　值(zhí)得注意的是，选股者的(de)谨慎态度与(yǔ)基(jī)于图表信号(hào)配置资产(chǎn)的计算机驱(qū)动(dòng)策略(lüè)形成了鲜明对比。由于股市(shì)稳步上涨(zhǎng)和(hé)市场波动性(xìng)下降(jiàng)，趋势追踪基金(jīn)和波动性目(mù)标基(jī)金等系(xì)统性资金管理公司近几个月增加(jiā)了股票持(chí)有量(liàng)。

　　德意志(zhì)银(yín)行(xíng)的投资者仓位(wèi)模(mó)型最(zuì)能说明这种分歧立(lì)场。德意志银行称，量化(huà)基金继续抢购股票，而自由裁量(liàng)投资者的敞口已降至(zhì)一年区间的(de)底部(bù)。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市(shì)反(fǎn)弹的很大(dà)一部分归因(yīn)于那些对(duì)价格不敏感(gǎn)的量化投资者，他们别无(wú)选(xuǎn)择，只(zhǐ)能在股价上(shàng)涨时买入股(gǔ)票。看空者还警告称，持续数月的股市反(fǎn)弹(dàn)是不可(kě)持续的。由于标(biāo)普500指(zhǐ)数几(jǐ)次(cì)突破(pò)4200点(diǎn)的尝试都以失(shī)败(bài)告终(zhōng)，缺乏动能(néng)可能(néng)会限(xiàn)制量化(huà)基金(jīn)的需求。另(lìng)一方面(miàn)，新一轮的(de)抛外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗(pāo)售可(kě)能会(huì)促使量(liàng)化基(jī)金改变路线，并退出股市。

　　好于(yú)预(yù)期的经(jīng)济数据(jù)和企业财报也(yě)提振股市。尽管各公司在(zài)本财报季的业绩超(chāo)出(chū)预期，但目前来看，这还不足以让美国企业重回增长轨(guǐ)道。就连(lián)美联储官员也预测今年晚些时候(hòu)会(huì)出现(xiàn)“温(wēn)和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示(shì)，以史为鉴(jiàn)，过早地为经济衰退做准备而采取防御措施，最终可能会(huì)付出(chū)高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周(zhōu)期(qī)性(xìng)的(de)行业(yè)往往在衰(shuāi)退前的6个月内(nèi)表现优(yōu)异。直到真正的经济衰退(tuì)到来(lái)，防御性(xìng)股票(piào)才开始大(dà)放异(yì)彩，尽(jǐn)管(guǎn)它们(men)的(de)领(lǐng)先地(dì)位通常(cháng)会在(zài)下行周期结束前逆(nì)转。

　　美国银行的经济(jì)学(xué)家预计(jì)，美(měi)国经济衰退将(jiāng)从第三季度开始。

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